澳联储在一份声明中表示：“最近的数据表明，尽管通胀(zhang)正在放缓，但其速度比之前预期(qi)的要慢，而且仍然处于(yu)高位。”并补充说，通胀(zhang)要持续进入目标区间还需要一段时间，将继续对上行风险保(bao)持警惕(ti)。

针对第一季度令(ling)人失(shi)望的高通胀(zhang)率，澳洲联储经济(ji)学家们预测，如果利率长期(qi)维持在4.35%的水平(ping)，通胀(zhang)率才会如愿放缓。

澳洲联储的前瞻(zhan)指引预测，到(dao)2025年年中之前，利率将保(bao)持在当前的4.35%水平(ping)，比2月份的预测延长了九个月。

在通胀(zhang)预期(qi)方面(mian)，澳洲联储预计短期(qi)整体通胀(zhang)率将会上升，而核(he)心(xin)通胀(zhang)的放缓速度将更为缓慢。该行同时表示，不排除任何(he)可能性。

对于(yu)经济(ji)预期(qi)，澳洲联储预测，2024年12月GDP的增幅为1.6%，到(dao)2025年12月时，这一数字将提升至2.3%，进而在2026年6月达到(dao)2.4%。

在就业市场方面(mian)，澳洲联储指出，当前劳动(dong)力市场比之前预测的更为紧张(zhang)，经济(ji)中的闲置产能减少，工资增长也(ye)已经超过可持续水平(ping)。

具体来看(kan)此次利率声明的主要内(nei)容(rong)：

通胀(zhang)率仍然很高，下降速度比预期(qi)缓慢

最近的信息表明通胀(zhang)继续温和，但下降速度慢于(yu)预期(qi)。截至3月份季度的全年消费者物价指数 (CPI) 上涨 3.6%，低于(yu)截至12月份的全年4.1%。基(ji)本通胀(zhang)高于(yu)总体通胀(zhang)，但降幅较小。这在很大程度上是由于(yu)服务业通胀(zhang)仍然很高，而且只是在逐渐放缓。

较高的利率一直在努力使总需求(qiu)和供给在一定(ding)程度上接近平(ping)衡。但数据表明，经济(ji)中的需求(qiu)持续过剩，加上国内(nei)劳动(dong)力和非劳动(dong)力投入的巨大成(cheng)本压力。过去一年，劳动(dong)力市场状况有所(suo)缓解，但仍低于(yu)持续充分就业和目标通胀(zhang)水平(ping)。工资增长似乎已经见(jian)顶，但仍高于(yu)考(kao)虑到(dao)生产率增长趋势的可持续水平(ping)。与此同时，通货膨胀(zhang)仍然对人们的实际收入构成(cheng)压力，产出增长也(ye)受到(dao)抑制，反映出家庭消费增长疲(pi)软。

前景(jing)仍然高度不确定(ding)

经济(ji)前景(jing)仍然不确定(ding)，最近的数据表明，通胀(zhang)回归目标的过程不太可能顺利。基(ji)于(yu)现金利率符合市场预期(qi)的假设，这些核(he)心(xin)预测认为通胀(zhang)将在2025年下半年回归2%至3% 的目标区间，并在2026年回归中点。近期(qi)内(nei)由于(yu)近期(qi)国内(nei)汽油(you)价格(ge)上涨，以及服务价格(ge)通胀(zhang)高于(yu)预期(qi)，预计通胀(zhang)率将更高。目前预计，今年剩余(yu)时间内(nei)，服务价格(ge)通胀(zhang)的下降速度将更为缓慢。不过，预计通胀(zhang)率将在2025年和2026年期(qi)间下降。

货币(bi)政策(ce)的滞后效应，以及在需求(qiu)过剩、劳动(dong)力市场仍然紧张(zhang)的情况下，企业的定(ding)价决策(ce)和工资将如何(he)应对经济(ji)增长放缓，都存在不确定(ding)性。海外经济(ji)前景(jing)也(ye)存在很大的不确定(ding)性。许多全球大宗商品(pin)价格(ge)有所(suo)回升，但地缘(yuan)政治的不确定(ding)性，包括与中东和乌克兰(lan)冲突有关的不确定(ding)性，仍然很高。

使通胀(zhang)回归目标是当务之急

在合理的时间内(nei)将通胀(zhang)恢复到(dao)目标水平(ping)仍然是委(wei)员会的首要任务。这符合澳大利亚央行维持价格(ge)稳定(ding)和充分就业的使命。董事(shi)会需要对通胀(zhang)持续向目标范围迈进充满信心(xin)。迄(qi)今为止，中期(qi)通胀(zhang)预期(qi)与通胀(zhang)目标保(bao)持一致(zhi)，这一点很重要。

尽管通胀(zhang)正在缓解，但其速度比之前预期(qi)的要慢，而且仍然处于(yu)高位。董事(shi)会预计通胀(zhang)持续保(bao)持在目标区间还需要一段时间，并将对上行风险保(bao)持警惕(ti)。最能确保(bao)通胀(zhang)在合理时间内(nei)恢复目标的利率路(lu)径仍不确定(ding)，委(wei)员会不会排除任何(he)可能性。董事(shi)会将继续密切关注(zhu)全球经济(ji)发展、内(nei)需趋势、通胀(zhang)和劳动(dong)力市场前景(jing)。董事(shi)会仍然坚定(ding)地决心(xin)将通货膨胀(zhang)率恢复到(dao)目标水平(ping)。

重申政策(ce)上不排除任何(he)可能性

布洛克在新闻发布会上表示：“我们真(zhen)正想做的是放慢速度，降低通胀(zhang)，同时又不让经济(ji)陷入衰退。我希望我们不必再次加息，但话虽如此，如果我们认为有必要，我们就会加息。”

“目前我们认为利率处于(yu)实现这一目标的正确水平(ping)，但存在风险，在现阶段，董事(shi)会不会排除任何(he)决定(ding)。”她说。

穆迪经济(ji)学家哈(ha)里o墨菲o克鲁斯说，澳洲联储关于(yu)对通胀(zhang)上行风险保(bao)持警惕(ti)的声明，让未来加息的可能性继续存在。不过，他在一份报告中写道，许多略微强硬的立(li)场可能只是故作(zuo)姿态，因为仅仅加息的威胁就足以在不触发政策(ce)扳机(ji)的情况下冷(leng)却需求(qiu)。

穆迪仍然认为，最有可能的结(jie)果是利率保(bao)持不变直到(dao)12月。但克鲁斯表示，澳洲联储对粘性通胀(zhang)的担忧是有根(gen)据的。事(shi)实证明，澳大利亚通胀(zhang)之战的最后一英里是艰难的，穆迪预计，在2025年6月之前，通胀(zhang)不会放缓至2%—3%目标区间的顶部。

Toronto-Dominion Bank宏观策(ce)略师Alex Loo表示：“鉴于(yu)第一季度通胀(zhang)意(yi)外，市场可能预计澳洲联储将恢复其‘不能排除进一步加息’的旧指引。今天不变的指引可能让鹰派感到(dao)失(shi)望。”

澳洲联储召开会议之前，美联储上周做出了备受期(qi)待的决定(ding)，美联储主席杰罗姆·鲍(bao)威尔对今年降息仍抱有希望，同时承(cheng)认通货膨胀(zhang)的爆发降低了人们对物价压力正在消退的信心(xin)。

虽然澳洲联储不公布点阵图或自己(ji)对现金利率的预测轨迹(ji)，但布洛克此前曾表示，央行不需要等到(dao)通胀(zhang)进入区间后才降息。即便如此，她一再反驳有关宽(kuan)松政策(ce)的猜测，这反映出澳洲联储的预测，即通胀(zhang)要到(dao)2025年下半年才会回到(dao)目标水平(ping)。

汇丰银行首席经济(ji)学家Paul Bloxham指出，澳联储似乎“更加乐观”，他们仍预测澳联储将在2024年“按兵不动(dong)”，然后可能在2025年才开始降息。