“股神”巴菲特曾说，他(ta)只关注重要且可知的事物，货币则不属于这一类——它(ta)们可能很重要，但却难(nan)以预(yu)知。日元跌跌不休的背景下，投资日股必须将(jiang)汇率风险纳入考虑。
最近，巴菲特在日股赚得盆满钵(bo)满，追随他(ta)脚步的投资者也是如此。过去五年，以日元计价的MSCI日本指数上涨了87%，甚至超过了强劲的标普500指数。
如果投资者仅仅投资于最大的日本相(xiang)关ETF，他(ta)们的收益将(jiang)会少得多(duo)。过去五年，iShares MSCI日本ETF仅产生了36%的总回(hui)报(bao)，这主要是因为同期日元对美元贬(bian)值了三分之一。
因此，普通投资者如欲效仿巴菲特，需要特别注意日元汇率波动(dong)带来的风险。
巴菲特自2020年8月首次披露对日本的投资以来，其持有的五家日本商社股价平(ping)均上涨近四(si)倍。但若以美元计算，它(ta)们仅上涨了150%——仍然可观，但大幅减(jian)少。
与此同时，巴菲特通过低(di)利率日元借款对冲了货币风险，这是普通投资者难(nan)以复制(zhi)的策略。
今年4月份，巴菲特旗下伯克希尔·哈(ha)撒韦投资公(gong)司在发行了相(xiang)当于16亿美元的日元计价债券，利率在0.97%至2.5%之间。
分析认为，对于有意投资日本股市的普通投资者而言，货币对冲ETF产品可以有效规避日元下跌的风险。
例(li)如，iShares的货币对冲日本ETF过去一年的收益率为31%，远高(gao)于未对冲版本的12%。
当然，日元走势与日本股市的关系正在发生变化。传统观点认为日元贬(bian)值有利于出口企业，进(jin)而推动(dong)股市上涨，然而，最近的市场走势打破了这种观点。
上季度，日元对美元贬(bian)值6%，创三十多(duo)年来的最低(di)水平(ping)，但东证(zheng)指数仅上涨1.5%。即使是应该从日元走弱中受益的丰田等出口商的股票，上季度也出现(xian)下跌。
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