随着由“内卷(juan)”向“外卷(juan)”发展的(de)电子行业，遇(yu)到海(hai)外新兴市场人口和经(jing)济高增长(chang)，以(yi)及AI PC、AI手机(ji)催化，“智造出海(hai)”渐成(cheng)市场关注焦点。
“智造出海(hai)”不断加剧
其实(shi)中国已经(jing)具备扎实(shi)的(de)电子产业基础和丰富的(de)出海(hai)经(jing)验(yan)。
我国是全(quan)球最大的(de)消费电子产品生产国、出口国和消费国，中国积累(lei)了强劲的(de)电子供应链能(neng)力。从2000年(nian)以(yi)来，我国电子技术能(neng)力不断提高，出口金额(e)快速提升，电子行业企业在多(duo)年(nian)的(de)出海(hai)后也(ye)积累(lei)了丰富的(de)出海(hai)经(jing)验(yan)。
以(yi)智能(neng)手机(ji)为例，2016年(nian)以(yi)来智能(neng)手机(ji)行业进(jin)入成(cheng)熟(shu)期(qi)，竞争格局整体相对稳定，国内厂商（小米、传音、OPPO、VIVO）份(fen)额(e)持续提升。根据IDC，从全(quan)球出货量竞争格局来看，2023年(nian)中国品牌份(fen)额(e)达55%，其中海(hai)外市场中国品牌份(fen)额(e)达47%，小米、传音份(fen)额(e)超10%。
电子行业具有较强的(de)产业链分工(gong)属性(xing)，中国在全(quan)球电子产业链中占据了重要的(de)地位。根据2022年(nian)报(bao)口径，A股电子行业海(hai)外营收占比高于(yu)50%的(de)公司数量占电子行业公司总数的(de)25.6%，海(hai)外营收占比高于(yu)20%的(de)公司占比达到了55.3%。
具体看来，消费电子零(ling)部件(jian)及组装、品牌消费电子、面板、模拟(ni)芯片设计和印制电路板的(de)海(hai)外收入占比在2019-2022年(nian)之间增长(chang)幅度较大，而光学元件(jian)、IC封测与制造的(de)海(hai)外收入占比下降较快。可以(yi)看出，消费电子领域(yu)我国在国际上竞争力强且还在提高，消费电子的(de)品牌和组装以(yi)及面板和PCB等重要零(ling)部件(jian)的(de)出海(hai)正在进(jin)行。而芯片相关的(de)设备、设计和封装等环节受到国际政治因素影(ying)响较大，海(hai)外收入占比出现下降。
海(hai)外营收占比及变化资料来源：Choice股票板块
背后驱动因素是什么？
需求不足而供给(gei)相对过(guo)剩是中国企业选择出海(hai)的(de)重要原因。
2008年(nian)以(yi)来，我国集成(cheng)电路和光电子器件(jian)等电子产品的(de)产量快速攀(pan)升，但是2017年(nian)以(yi)来电子设备制造业的(de)产能(neng)利(li)用率处于(yu)下滑(hua)趋(qu)势，说明(ming)电子行业产能(neng)已经(jing)出现了过(guo)剩迹象(xiang)。国内电子市场需求空间有限(xian)，企业间竞争将越来越激烈，部分企业不得采用降价方式争夺订单，导致国内电子行业盈利(li)空间受挤压。
电子行业国内竞争激烈，因此不少企业选择由在国内“内卷(juan)”转为出海(hai)“外卷(juan)”。一方面部分电子产品国内市场已经(jing)饱(bao)和，而海(hai)外有些地区仍处于(yu)渗(shen)透阶段(duan)，另一方面国外市场对于(yu)电子产品的(de)价格敏感度比国内更低。
并且，出海(hai)是中国电子企业成(cheng)为世界级企业的(de)必经(jing)过(guo)程。在内需不足的(de)环境下，海(hai)外新兴市场和发达市场有广阔空间值(zhi)得拓展，成(cheng)功的(de)出海(hai)企业可能(neng)会(hui)改(gai)变原有的(de)行业竞争格局，有机(ji)会(hui)取得业绩成(cheng)长(chang)的(de)同时带来超额(e)回报(bao)。
中国与日本(ben)韩国电子行业早期(qi)情况相似，出海(hai)经(jing)验(yan)值(zhi)得学习(xi)。日本(ben)和韩国国内电子市场需求有限(xian)，因此积极推动电子企业出海(hai)，并已经(jing)诞生了一批成(cheng)功的(de)案(an)例。日本(ben)在电子行业充(chong)分发挥(hui)比较优势，出口新兴经(jing)济体市场，充(chong)分利(li)用发达经(jing)济体市场和技术，实(shi)现了分工(gong)从低利(li)润的(de)环节向高利(li)润的(de)环节升级。
韩国电子公司通过(guo)技术创新和逆周(zhou)期(qi)投(tou)资逐步成(cheng)为全(quan)球头部企业，建立了全(quan)球化生产经(jing)营网络，并且通过(guo)跨境并购(gou)不断增强实(shi)力和拓展业务。
新兴市场叠加“AI+”筑基未来
海(hai)外新兴市场人口和经(jing)济增长(chang)正带来庞大电子消费市场。
正如上一阶段(duan)日韩企业将中国作为主要出海(hai)目的(de)地，主要原因是中国拥(yong)有大量人口基数组成(cheng)的(de)市场。当前世界上的(de)主要新兴国家地区，东南亚、中东和印度地区人口基数庞大，带来庞大的(de)电子消费市场，越南、马来西(xi)亚、印尼(ni)和泰国东南亚四国人口合计4.79亿(yi)人，伊朗、沙特阿(a)拉伯、埃及和土耳(er)其中东四国人口合计3.19亿(yi)人，印度人口更是高达14.17亿(yi)，以(yi)上九国人口超22亿(yi)，潜力巨大。
上世纪90年(nian)代以(yi)来中国经(jing)济快速增长(chang)，电子消费市场增长(chang)快速，日韩电子企业出海(hai)中国因此受益。当前全(quan)球产业转移的(de)背景(jing)下,东南亚地区成(cheng)为全(quan)球制造业转移的(de)热门目的(de)地。
2022年(nian)，越南、马来西(xi)亚GDP增速分别为8.02%和8.65%，印度GDP增速为7.24%，沙特阿(a)拉伯和埃及GDP增速分别为8.68%和6.59%。GDP的(de)快速增长(chang)结合庞大的(de)人口基数，新兴国家地区为我国电子企业出海(hai)提供了广阔的(de)市场和扩展空间，中国消费电子公司近年(nian)来选择出海(hai)目的(de)地的(de)趋(qu)势也(ye)正是新兴亚太、拉美和中东非。
资料来源：《2023-2024中国科技类(lei)消费电子产业发展白皮书》GFK中国
同时，当前处于(yu)电子新一轮创新周(zhou)期(qi)初期(qi)。
电子行业体现了较强的(de)周(zhou)期(qi)性(xing)，由于(yu)市场的(de)产能(neng)供需错配导致市场景(jing)气度以(yi)3-5年(nian)为周(zhou)期(qi)不断切换。同时电子行业创新力强，新技术、新产品不断出现，在景(jing)气度低点会(hui)有创新刺激市场需求恢复。以(yi)半导体销售额(e)同比数据作为电子周(zhou)期(qi)指(zhi)标(biao)，2008年(nian)以(yi)来，电子行业经(jing)历(li)了智能(neng)手机(ji)创新的(de)周(zhou)期(qi)，平板、可穿戴和4G创新的(de)周(zhou)期(qi)，存储芯片创新的(de)周(zhou)期(qi)，汽(qi)车和5G的(de)周(zhou)期(qi)。自2023年(nian)下半年(nian)以(yi)来，半导体行业受到AI创新的(de)带动有景(jing)气度复苏迹象(xiang)，目前还处于(yu)次轮创新周(zhou)期(qi)的(de)早期(qi)。
AI赋(fu)能(neng)正带动新一轮换机(ji)潮，国产品牌份(fen)额(e)、单价、利(li)润率有望提升。AI应用涵盖智能(neng)助(zhu)手、文档撰写、会(hui)议纪要、文生图(tu)、图(tu)生文等功能(neng)，未来AI PC、AI手机(ji)既可以(yi)作为公共大模型的(de)入口、又能(neng)独立运行个性(xing)化的(de)个人大模型，更加注重安全(quan)、隐私保护。AI边端带动新一波换机(ji)潮。
此前不久，荣耀发布(bu)AI赋(fu)能(neng)的(de)全(quan)场景(jing)战略，开启端侧AI时代。
在MWC2024上，荣耀宣(xuan)布(bu)联合高通、Meta将70亿(yi)参数大模型引入端侧，开启端侧AI时代。发布(bu)会(hui)上，荣耀终端CEO介绍了荣耀魔法大模型，并现场演示了任意门、一键(jian)成(cheng)片等MagicOS8.0中的(de)全(quan)新AI功能(neng)；其表示荣耀的(de)AI战略就(jiu)是通过(guo)把AI整合到MagicOS和所有荣耀设备中，确保以(yi)人为中心的(de)体验(yan)，AI赋(fu)能(neng)终端正在加速。
与之对应的(de)是，2024年(nian)1月国内手机(ji)出货量同比增长(chang)68.1%，国产品牌同比大增165.2%，5G手机(ji)维(wei)持高增。2月28日，中国信通院发布(bu)2024年(nian)1月国内手机(ji)市场运行分析报(bao)告，报(bao)告显示2024年(nian)1月，国内市场手机(ji)出货量3177.8万部，同比增长(chang)68.1%。其中5G手机(ji)2616.5万部，同比增长(chang)59.0%，占同期(qi)手机(ji)出货量的(de)82.3%。
国内手机(ji)上市新机(ji)型29款，同比增长(chang)123.1%，其中5G手机(ji)9款，同比增长(chang)28.6%，占同期(qi)手机(ji)上市新机(ji)型数量的(de)31.0%。从品牌看，1月国产品牌手机(ji)出货量2623.6万部，同比增长(chang)165.2%，占同期(qi)手机(ji)出货量的(de)82.6%；上市新机(ji)型26款，同比增长(chang)116.7%，占同期(qi)手机(ji)上市新机(ji)型数量的(de)89.7%。
展望2024年(nian)，AI大模型在智能(neng)手机(ji)的(de)引入对现有用户体验(yan)将带来显著革新，有望加速手机(ji)更新迭代周(zhou)期(qi)。
相关企业有哪些？
首先是小米集团，公司2023年(nian)公司智能(neng)手机(ji)出货量达1.46亿(yi)台、份(fen)额(e)达12.5%，位列全(quan)球第(di)三，电脑出货量达577万台、份(fen)额(e)达1.5%，小米澎湃(pai)OS连接智能(neng)设备达7亿(yi)台，智能(neng)个人助(zhu)理小爱(ai)同学月活户超1.1亿(yi)。
并且公司自2016年(nian)开始大模型研究与开发、目前AI相关团队超3000人，目前小爱(ai)同学已接入大模型，2023年(nian)10月搭载(zai)骁龙8Gen3的(de)小米14发布(bu)，2024年(nian)2月小米发布(bu)小米14Ultra、应用首个AI大模型计算摄影(ying)平台。小米集团或将受益此次“智造出海(hai)”大浪潮。
全(quan)球新兴市场手机(ji)行业领军品牌之一的(de)传音控股，公司旗(qi)下拥(yong)有新兴市场知名手机(ji)品牌TECNO、itel及Infinix，还包括数码配件(jian)品牌oraimo、家用电器品牌Syinix以(yi)及售后服务品牌Carlcare。根据Canalys市场研究机(ji)构数据，2023年(nian)公司智能(neng)手机(ji)出货量份(fen)额(e)8%，位居全(quan)球第(di)五，年(nian)出货量增长(chang)27%，是前五智能(neng)手机(ji)品牌中出货量唯一增长(chang)的(de)品牌。
传音在全(quan)球设立多(duo)个生产制造中心，包括中国、埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等。售后服务品牌Carlcare在全(quan)球拥(yong)有超过(guo)2,000个售后服务网点，是新兴市场主要的(de)电子类(lei)及家电类(lei)产品服务方案(an)解决商之一。目前，传音全(quan)球销售网络已覆盖超过(guo)70个国家和地区，包括尼(ni)日利(li)亚、肯尼(ni)亚、坦桑尼(ni)亚、埃塞俄比亚、埃及、印度、巴基斯坦、孟加拉国、印度尼(ni)西(xi)亚、菲律宾(bin)、哥伦比亚等。
专注于(yu)智能(neng)配件(jian)和智能(neng)硬件(jian)的(de)安克创新，业务从线上起(qi)步，主要销售渠道为Amazon、Ebay、天猫、京东等海(hai)内外线上平台，在亚马逊等境外大型电商平台上占据领先的(de)行业市场份(fen)额(e)；同时在北(bei)美、欧洲(zhou)、日本(ben)和中东等发达国家和地区，通过(guo)与沃尔玛、百思买以(yi)及贸易商合作，线下收入增长(chang)快速。公司目前已经(jing)成(cheng)功打造由Anker、soundcore、eufy、Nebula、Anker Work、Anker Make等六大品牌组成(cheng)的(de)全(quan)球化品牌矩阵，覆盖了充(chong)电、智能(neng)创新、无线音频等多(duo)个产品品类(lei)。
公司在海(hai)外品牌打造成(cheng)功，在AIoT、智能(neng)家居、智能(neng)声学、智能(neng)安防等领域(yu)均有出色(se)表现，拥(yong)有全(quan)球140多(duo)个国家与地区超1亿(yi)用户。
国内智能(neng)显示行业龙头之一的(de)康冠科技，其主营产品依靠智能(neng)电视和智能(neng)交互平板双轮驱动。根据迪显咨询数据统(tong)计，2023年(nian)上半年(nian)，公司智能(neng)交互平板在生产制造型供应商中的(de)出货量全(quan)球排(pai)名第(di)一。根据迪显咨询数据，公司2023全(quan)年(nian)出货8.0M，同比增长(chang)15%，位列第(di)六，纯代工(gong)业务KTC位居第(di)五。
公司面向发展中国家等新兴市场，与亚太、拉美、中东、非洲(zhou)等地区的(de)当地龙头品牌客户建立了长(chang)期(qi)合作的(de)关系。2023年(nian)6月，公司成(cheng)立全(quan)资汽(qi)车电子子公司，欲布(bu)局领域(yu)为新能(neng)源汽(qi)车整车进(jin)出口、智慧座舱、汽(qi)车配件(jian)的(de)制造、销售及创新应用等。
兆易创新的(de)核心产品线为存储器、32位通用型MCU及智能(neng)人机(ji)交互传感器芯片及整体解决方案(an)，应用于(yu)工(gong)业、汽(qi)车、网络通讯、消费电子、PC及周(zhou)边、物联网等行业。
公司在NORFLASH中国市场占有率第(di)一，全(quan)球第(di)三，累(lei)计出货量近212亿(yi)颗；2021年(nian)正式入局DRAM存储市场；公司是中国品牌排(pai)名第(di)一的(de)Arm通用型MCU供应商，提供超过(guo)44个系列、550+款型号，累(lei)计出货量超15亿(yi)颗。触控和指(zhi)纹识别芯片广泛应用在国内外知名移动终端厂商，触控芯片全(quan)球市场排(pai)名第(di)四；指(zhi)纹芯片全(quan)球市场排(pai)名第(di)三，中国排(pai)名第(di)二。
公司目前还在拓展多(duo)元产品线，提升全(quan)球市占率。据Web-FeetResearch报(bao)告显示，公司2022年(nian)Serial NORFlash市占率增长(chang)至20%，市场排(pai)名全(quan)球第(di)三。在DRAM产品，根据Trendforce统(tong)计，2021年(nian)全(quan)球利(li)基型DRAM市场（消费、工(gong)控等）规模约(yue)90亿(yi)美元，公司积极切入DRAM存储器利(li)基市场，并已推出DDR4、DDR3L产品。MCU产品领域(yu)，据Omdia统(tong)计全(quan)球MCU市场排(pai)名情况，2022年(nian)度公司市场排(pai)名提升至全(quan)球第(di)7位。