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继数月前宣告清(qing)仓东(dong)莞(guan)证(zheng)券股权后(hou)，锦龙(long)股份近日再次表示，拟转让所持控股子公司中(zhong)山证(zheng)券全部股权。
6月5日，锦龙(long)股份公告，公司将通过(guo)上海联合产权交(jiao)易所公开挂(gua)牌的方式转让所持有的中(zhong)山证(zheng)券有限责任公司（下(xia)称“中(zhong)山证(zheng)券”）全部约12.06亿股股权（占中(zhong)山证(zheng)券总股本的67.78%）。就本次股权交(jiao)易事宜，公司拟于近日在上海联合产权交(jiao)易所预(yu)挂(gua)牌。
转让中(zhong)山证(zheng)券股权，是基于哪些方面(mian)的考虑？清(qing)仓旗下(xia)两大券商股权后(hou)，公司战略规划又有哪些改变？6月6日，湾财社通过(guo)电话与邮件(jian)等方式采访锦龙(long)股份，截至发稿尚未收到回复。
不过(guo)，在公告中(zhong)，锦龙(long)股份表示筹划转让所持有的中(zhong)山证(zheng)券股权，是为了加大资金回笼规模，加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新(xin)质(zhi)生(sheng)产力创造有利条件(jian)。
中(zhong)山证(zheng)券连(lian)续三(san)年亏(kui)损
中(zhong)山证(zheng)券成立于1992年，总部位于深圳，注册(ce)资本17.8亿元，是一家全牌照的综合类证(zheng)券公司，拥有投资银行、零售业务、资产管理、固定(ding)收益(yi)、证(zheng)券投资等业务体系。
财报数据显示，中(zhong)山证(zheng)券2021年开始(shi)出现亏(kui)损。但从整个行业来看(kan)，2021年，证(zheng)券业业绩表现向好。据中(zhong)国证(zheng)券业协会的数据，2021年全行业140家证(zheng)券公司实现营业收入5024.10亿元，实现净利润1911.19亿元。截至2021年末，证(zheng)券行业总资产为10.59万亿元，净资产为2.57万亿元，较上年末分别增加19.07%、11.34%。
作为一家老牌券商，中(zhong)山证(zheng)券的业绩表现在行情大好的背景下(xia)逆势而行，令人诧异。彼时(shi)，锦龙(long)股份在公告中(zhong)解释，中(zhong)山证(zheng)券2020年8月收到监管部门的行政监管函，新(xin)增资本消耗型业务被暂停，导致营业收入下(xia)降幅度较大。另外(wai)，中(zhong)山证(zheng)券部分持仓债券估值下(xia)跌，公允价值变动出现损失。
2020年8月，由于合规问(wen)题中(zhong)山证(zheng)券遭到了来自监管层的严厉处罚，一直以来的优势板块债券业务也被波及(ji)。
具(ju)体而言，由于擅自改变合同管理流程、印章管理混乱、内部治理问(wen)题不到位等问(wen)题，深圳证(zheng)监局(ju)要求中(zhong)山证(zheng)券限期整改。其中(zhong)，在业务上，要求暂停中(zhong)山证(zheng)券部分业务，包括新(xin)增资管产品备案、新(xin)增资本消耗型业务、自有或资管资金与关联方进行对手方交(jiao)易，包括债券质(zhi)押式回购交(jiao)易等。
遗(yi)憾的是，近三(san)年来，中(zhong)山证(zheng)券亏(kui)损态(tai)势始(shi)终持续。数据显示，2021年--2023年，该(gai)司归(gui)母净利润分别为-0.53亿元、-1.80亿元、-9110.14万元。
2024年1-5月份，中(zhong)山证(zheng)券实现营业收入26,297.54万元，实现净利润为2,853.61万元（未经审计）。而截至2024年5月31日，中(zhong)山证(zheng)券的总资产为1,857,559.29万元，净资产为535,149.21万元。
那么，锦龙(long)股份转让中(zhong)山证(zheng)券股权，究竟是基于哪些方面(mian)的考虑？6月6日，湾财社通过(guo)电话与邮件(jian)等方式采访锦龙(long)股份，截至发稿尚未收到回复。不过(guo)，在此前公告中(zhong)，锦龙(long)股份表示筹划转让所持有的中(zhong)山证(zheng)券股权，是为了加大资金回笼规模，加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新(xin)质(zhi)生(sheng)产力创造有利条件(jian)。
拟转让两家券商
锦龙(long)股份主要经营业务为证(zheng)券公司业务，截至目前，公司持有中(zhong)山证(zheng)券67.78%股权，持有东(dong)莞(guan)证(zheng)券40%股份。
而这也并非(fei)锦龙(long)股份首次拟转让旗下(xia)券商。就在半年前，即2023年11月3日，锦龙(long)股份公告，为降低公司的负债率，优化财务结构，改善公司的现金流和经营状况，有利于公司可持续发展，公司拟转让所持有的东(dong)莞(guan)证(zheng)券30,000万股股份（占东(dong)莞(guan)证(zheng)券总股本的20%）。
2024年1月18日晚，锦龙(long)股份再次公告称，公司将通过(guo)上海联合产权交(jiao)易所公开挂(gua)牌的方式转让所持有的东(dong)莞(guan)证(zheng)券的股份（最多为60,000万股股份，占东(dong)莞(guan)证(zheng)券总股本的40%）。而60,000万股是锦龙(long)股份持有的全部东(dong)莞(guan)证(zheng)券股份，这一举措等同“清(qing)仓”。
彼时(shi)，IPO之路一波三(san)折的东(dong)莞(guan)证(zheng)券正在苦等上市批文(wen)中(zhong)，而锦龙(long)股份的投资收益(yi)也未来得及(ji)增厚。
除了转让股权，更早之前还有多次质(zhi)押。2023年9月17日，锦龙(long)股份公告，因融资需要于近日在东(dong)莞(guan)市市场监督管理局(ju)办理了所持部分东(dong)莞(guan)证(zheng)券股权质(zhi)押给金融机构的出质(zhi)登记手续。截至该(gai)公告日，公司共(gong)持有东(dong)莞(guan)证(zheng)券60,000万股股权，占东(dong)莞(guan)证(zheng)券总股本的40%；处于质(zhi)押状态(tai)的股权为30,000万股，占东(dong)莞(guan)证(zheng)券总股本的20%。
2023年10月9日，锦龙(long)股份公告，近日在深圳市市场监督管理局(ju)办理了所持中(zhong)山证(zheng)券0.46%股权质(zhi)押给东(dong)莞(guan)信托(tuo)有限公司的出质(zhi)登记手续。
今年年初，锦龙(long)股份甚至向典当行借款(kuan)。2024年1月，锦龙(long)股份公告称，为补充公司流动资金，公司董事会同意公司向烟台智库典当有限公司借款(kuan)5000万元，期限6个月。
彼时(shi)，除了资金流动性问(wen)题，缘何不向银行贷款(kuan)也令投资者疑惑。有观察人士对湾财社记者表示，与实体企(qi)业不同，锦龙(long)股份作为母公司几乎不开展任何实际业务，公司经营主要依(yi)赖所持有的的两家证(zheng)券公司股份带来的分红。
“根据《证(zheng)券公司股权管理规定(ding)》的要求，成为券商大股东(dong)的门槛较高，同时(shi)需要得到证(zheng)监会的批准。锦龙(long)股份自身(shen)除持有中(zhong)山、东(dong)莞(guan)两家券商的股份外(wai)，既没有实际经营业务又没有其他可供抵押的资产，而持有的非(fei)上市公司股权，由于难以交(jiao)易，对银行来说不是优质(zhi)抵押物。同时(shi)，锦龙(long)股份近年来持续亏(kui)损，在当前提升授信额度难度较大。当然(ran)，也不排除公司已经将银行授信额度用尽，公司迫于流动性压力临(lin)时(shi)增加其他融资渠道的可能性。”上述人士说。
面(mian)临(lin)退市风险
湾财社采访中(zhong)，香颂资本执行董事沈(shen)萌表示，虽然(ran)对中(zhong)山证(zheng)券和东(dong)莞(guan)证(zheng)券的投资是锦龙(long)股份的主要业务，但从当前对证(zheng)券行业的监管趋势来看(kan)，监管正进一步强化，并且民(min)营股东(dong)在投入更多金融资源支撑证(zheng)券公司发展上也不具(ju)有优势，而出售券商股份可以集中(zhong)更多资金投向潜在的业务方向，支持公司的可持续发展。
此外(wai)，2021年修订后(hou)的《证(zheng)券公司股权管理规定(ding)》对证(zheng)券公司的控股股东(dong)也提出了新(xin)的要求。例如，证(zheng)券公司从事的业务具(ju)有显著杠杆性质(zhi)，且多项业务之间存在交(jiao)叉风险的，其控股股东(dong)应当符合下(xia)列条件(jian)，比如说总资产不低于500亿元，净资产不低于200亿元。
“对于民(min)营股东(dong)来说，这有一定(ding)的挑战性。而中(zhong)小券商在投行、经纪等传统业务上优势不明显，要谋求进一步发展，就需要拓展创新(xin)业务，比如说具(ju)有显著杠杆性质(zhi)，且多项业务之间存在交(jiao)叉风险的业务。”沈(shen)萌说。
锦龙(long)股份也面(mian)临(lin)退市风险。从业绩来看(kan)，锦龙(long)股份已经连(lian)续三(san)年亏(kui)损，2021--2023年归(gui)母净利润分别为-1.31亿元、-3.92亿元、-3.84亿元。
此外(wai)，根据今年4月30日新(xin)修订的股票上市规则，在财务类强制退市条款(kuan)中(zhong)，上市公司如果(guo)出现“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非(fei)经常性损益(yi)后(hou)的净利润三(san)者孰低为负值，且扣除后(hou)的营业收入低于3亿元”情形的，交(jiao)易所将对其股票交(jiao)易实施退市风险警示。
如何破局(ju)？ 一两个月之前，即2024年4月，锦龙(long)股份宣称“业务逐步转型”，赛道为智能算力中(zhong)心。
彼时(shi)，锦龙(long)股份公告，为积极响(xiang)应国家关于人工(gong)智能发展的政策以及(ji)广(guang)东(dong)省打造国家通用人工(gong)智能产业创新(xin)引领地和全国智能算力枢纽(niu)中(zhong)心的规划，同时(shi)为推动公司业务逐步转型，公司已与广(guang)州(zhou)赛富建鑫中(zhong)小企(qi)业产业投资基金合伙企(qi)业（有限合伙）、北京(jing)九章云极科技有限公司签订了《关于智算中(zhong)心投资建设(she)之合作意向协议(yi)》，拟成立项目公司在广(guang)东(dong)地区合作开展智算中(zhong)心建设(she)及(ji)运营业务。目前，第一期项目正在推进中(zhong)。
采写：南都湾财社 记者王玉凤 实习生(sheng)王佳佳