本周，国际铜期货(huo)市场(chang)的(de)逼空风(feng)暴轰轰烈烈。
一家中国上市公司洛阳(yang)钼业的(de)子公司因持有大量空头头寸，疑似被卷入逼空之战，引发市场(chang)广泛关注。
洛阳(yang)钼业A股股价连续3日下跌，累(lei)计下跌近8%，今年以(yi)来公司股价累(lei)计上涨86.48%，最新报8.71元/股，总市值(zhi)1881亿元。
不过，洛阳(yang)钼业最新已经澄清，称(cheng)这些(xie)空头头寸主要是(shi)对冲风(feng)险，并非投机，风(feng)险完全可控。
洛阳(yang)钼业澄清
纽约铜期货(huo)市场(chang)出现(xian)逼空风(feng)暴，导致纽铜价格快速上涨，并出现(xian)相对其他市场(chang)的(de)高溢价。
外媒报道称(cheng)，大宗商品(pin)交(jiao)易巨头托克和中国洛阳(yang)钼业旗下贸易公司IXM在该市场(chang)持有大量空头头寸，正试图购买实物铜进(jin)行交(jiao)割。
对此，洛阳(yang)钼业澄清，IXM不做单纯投机交(jiao)易，从事的(de)交(jiao)易是(shi)跨市、跨期、 跨品(pin)种等对冲和套利(li)交(jiao)易策略，风(feng)险完全可控。
国际贸易公司在现(xian)货(huo)贸易中通过期货(huo)方式对冲市场(chang)风(feng)险是(shi)行业通行做法(fa)。在一个市场(chang)买入，并以(yi)相同数量在另一个市场(chang)卖出的(de)对冲交(jiao)易策略也是(shi)国际贸易公司的(de)正常业务模式。全资子公司IXM是(shi)世界级金(jin)属贸易平台(tai)，作为(wei)全球重(zhong)要的(de)大宗商 品(pin)贸易商在全球销售公司的(de)产(chan)品(pin)，包(bao)括公司 100%的(de)自产(chan)铜产(chan)品(pin)，同时(shi)也交(jiao)易大量的(de)第三方金(jin)属和精矿产(chan)品(pin)。
IXM 对金(jin)属贸易进(jin)行了100%的(de)对冲，以(yi)降低其商业活动中的(de)价格风(feng)险。
全资子公司IXM是(shi)世界级金(jin)属贸易平台(tai)，作为(wei)全球重(zhong)要的(de)大宗商 品(pin)贸易商在全球销售公司的(de)产(chan)品(pin)，包(bao)括公司 100%的(de)自产(chan)铜产(chan)品(pin)，同时(shi)也交(jiao)易大量的(de)第三方金(jin)属和精矿产(chan)品(pin)。
IXM 对金(jin)属贸易进(jin)行了100%的(de)对冲，以(yi)降低其商业活动中的(de)价格风(feng)险。
IXM根据其全球实货(huo)贸易的(de)需要，利(li)用全球各主要金(jin)属交(jiao)易所的(de)衍生品(pin)合约严格管(guan)理商品(pin)价格风(feng)险，与(yu)公司自产(chan)铜的(de)实现(xian)价值(zhi)并无直接关联，不会影(ying)响公司自产(chan)铜的(de)销售价格。
本周初，COMEX铜快速上涨，一度在周三的(de)盘中触及5.1280美(mei)元/磅（约为(wei)11305.3美(mei)元/吨），最新已回落至4.928美(mei)元/磅（约为(wei)10864.38美(mei)元/吨）。
另一方面，伦敦(dun)LME铜的(de)价格却远低于(yu)该水平，两(liang)者之间的(de)相对溢价一度飙升至前所未有的(de)1200美(mei)元/吨以(yi)上。
目前情况有所缓(huan)解，两(liang)者之间仍有400多美(mei)元的(de)价差，而通常的(de)价差仅(jin)为(wei)几美(mei)元。
纽铜价格的(de)快速上涨，让交(jiao)易商和量化对冲基金(jin)措手不及，他们正在为(wei)即将到期的(de)期货(huo)合约寻求可用于(yu)交(jiao)割的(de)金(jin)属。
托克是(shi)北美(mei)最大的(de)铜实物供应商之一托克表示，鉴于(yu)该市场(chang)的(de)溢价，将向纽约商品(pin)交(jiao)易所运送(song)大量铜。此外，南美(mei)洲(zhou)的(de)贸易商和矿商也竞相增(zeng)加对美(mei)国的(de)发货(huo)量。
这次逼空会发生，主要是(shi)市场(chang)预计长期铜供不应求，增(zeng)加了对铜的(de)看涨押注。此外，红海危机影(ying)响铜的(de)运输。
而那些(xie)押注纽铜、伦铜和沪铜价格一致的(de)投资者，被迫在纽铜价格上涨时(shi)买回头寸，加剧了逼空行情。
展望未来，华尔街认为(wei)，随着(zhe)实物铜的(de)到货(huo)，套利(li)交(jiao)易将得到缓(huan)解，不过这需要一些(xie)时(shi)间。
在一份报告中，花旗分析师表示：“与(yu)套利(li)相关的(de)直接空头回补推动了纽约商品(pin)交(jiao)易所的(de)上涨，但这可能是(shi)不可持续的(de)，将实物铜重(zhong)新转移到美(mei)国应该会缓(huan)解套利(li)的(de)混乱(luan)，但这需要一些(xie)时(shi)间。”
专门从事商品(pin)套利(li)交(jiao)易的(de)对冲基金(jin)Greenland Investment Management认为(wei)：“期货(huo)合约7月将到期，实物套利(li)活动不足以(yi)在近一个月结束套利(li)，因为(wei)没(mei)有足够的(de)材料和足够的(de)时(shi)间。”
不过，“现(xian)货(huo)交(jiao)易商目前有很大的(de)动力将（其他地(di)区的(de)）铜转移到美(mei)国，随着(zhe)时(shi)间的(de)推移，市场(chang)将会稳定下来”。