港(gang)股连锁餐饮龙头百胜中国（9987.HK）今日公布2024年一季度财报。
透过百胜中国一季度财报中可以(yi)清晰发现，公司韧性十足，从营收(shou)、盈利能力、经营利润(run)、门店(dian)扩张数(shu)量和计划等多个指标(biao)来看，公司盈利稳(wen)定，整体呈现出显(xian)著(zhu)的积极态势。
中长(chang)期看，公司正在积极展开门店(dian)扩张，2026年前门店(dian)达到2万家目标(biao)不变。这一加(jia)速扩张的策略不仅有利于提(ti)升公司市场份(fen)额，为未来的业绩增长(chang)奠定了坚实基础，稳(wen)定了公司的中线增长(chang)预期，展现出较大增长(chang)潜力和较高确(que)定性。
百胜中国首席执行官(guan)屈翠(cui)容表(biao)示，公司一季度公司销售稳(wen)健增长(chang)，收(shou)入创新高，经营利润(run)持续增长(chang)，门店(dian)扩张至15000家，公司通过灵活应对(dui)市场变化(hua)，持续创新，并积极回馈(kui)股东。
营收(shou)稳(wen)健增长(chang)，经营效率提(ti)升显(xian)著(zhu)
根据百胜中国发布的一季度财报，尽管货币波(bo)动带来了负面(mian)影响(xiang)，但公司韧性彰(zhang)显(xian)。期内公司实现营收(shou)29.6亿(yi)美元(yuan)，同比增长(chang)7%；实现归母净(jing)利2.87亿(yi)美元(yuan)。
此外(wai)，百胜中国一季度经营利润(run)达到3.74亿(yi)美元(yuan)，核心经营利润(run)增长(chang)至3.96亿(yi)美元(yuan)，经营利润(run)占总收(shou)入百分比（“经营利润(run)率”）为12.6%。
由此可以(yi)看到，百胜中国作(zuo)为餐饮龙头，在保持营收(shou)稳(wen)健增长(chang)，盈利能力稳(wen)定的同时，公司在提(ti)升经营效率和优化(hua)成本(ben)控制方面(mian)的努力取得了显(xian)著(zhu)成效。
屈翠(cui)容表(biao)示，公司的核心经营利润(run)在去(qu)年高基数(shu)的情况(kuang)下仍持续增长(chang)，每股摊薄盈利亦取得双(shuang)位数(shu)增长(chang)。
系统(tong)销售额进一步增加(jia)，新增门店(dian)创一季度新高
百胜中国的营收(shou)稳(wen)增得益于公司系统(tong)销售额的增加(jia)。上述财报显(xian)示，一季度公司系统(tong)销售额较上一年同期增长(chang)6%，主要得益于8%的净(jing)新增门店(dian)贡献。
新增门店(dian)方面(mian)，截止2024年3月(yue) 31日，门店(dian)总数(shu)达到15022家，其中肯德(de)基门店(dian)数(shu)达10603 家，必胜客门店(dian)数(shu)达3425家。本(ben)季度净(jing)新增378家门店(dian)，创第一季度新高。
回过头看，百胜中国之所以(yi)能够(gou)在市场规模和品牌影响(xiang)力方面(mian)取得行业领先，主要归功于其能够(gou)紧跟时代步伐(fa)、抓住环境发展机遇，并不断进行迭代更新。
以(yi)肯德(de)基为例，进入中国时菜单简约，但经30年发展，不仅持续推新，还推出了多款适应中国口味的产品，如(ru)早餐粥、老北京鸡肉卷等，并会(hui)根据不同城市特色推出相应产品，如(ru)武汉的热干面(mian)，湖南的牛(niu)肉粉。
同时，公司还注重修炼(lian)内功，通过保持强大的管理和运营能力，进一步巩固了其市场地位。通过持续优化(hua)产品和服务，以(yi)及不断扩大和优化(hua)门店(dian)网络，提(ti)升了品牌影响(xiang)力，从而吸引了更多消费者。
这种紧跟时代，抓住不同环境发展的机遇在今年一季度继续得以(yi)体现。
在新开门店(dian)方面(mian)，针对(dui)不同城市级别和消费者需求，百胜中国推出了多种门店(dian)模式，如(ru)肯德(de)基的小镇mini门店(dian)模式（预期每家门店(dian)的资本(ben)开支降至人民币50万元(yuan)以(yi)下）以(yi)及必胜客的“精攻店(dian)”门店(dian)模式，都是公司探(tan)索出的可行范例，其通过简化(hua)菜单和优化(hua)设备的高效灵活的创新门店(dian)模式使得公司能够(gou)更快速地进入下沉(chen)市场，拓宽了业务范围。
其次，公司通过推出高性价比产品和丰富多样的菜单选择(ze)，满足了消费者多元(yuan)化(hua)的需求，从而推动了销售增长(chang)。
具体看，在产品供给方面(mian)，百胜中国通过丰富产品供给，拓宽增量使用者群。肯德(de)基推出的高价位产品销售佳，牛(niu)堡和全鸡销售大幅(fu)增长(chang)；此外(wai)推出的平价牛(niu)肉汉堡满足不同消费者需求。「疯狂星(xing)期四(si)」促销效果显(xian)著(zhu)。必胜客通过推出低价比萨(sa)产品，销售额大幅(fu)增长(chang)，其中39元(yuan)的意式肉酱比萨(sa)成为畅销品，必胜客自助餐也推动销售增长(chang)。
此外(wai)，百胜中国外(wai)卖业务强劲，年增速达双(shuang)位数(shu)，一季度增长(chang)12%，占肯德(de)基和必胜客总销售额38%。肯德(de)基降低外(wai)送费后，外(wai)卖销售额同比增长(chang)14%，吸引大量新客，在低线城市占领更多市场。
由此可以(yi)看到，百胜中国在产品供给方面(mian)的全面(mian)策略，包括产品差异化(hua)、促销活动、低价策略和多元(yuan)化(hua)产品与服务。这些策略共同作(zuo)用，使得百胜中国能够(gou)在竞争激烈的市场中保持领先地位并实现销售增长(chang)。
与此同时，公司不断优化(hua)运营效率和成本(ben)控制，使得在扩大市场份(fen)额的同时，也保持了良好的盈利水平。
正如(ru)屈翠(cui)容所言，我们持续提(ti)高从门店(dian)到供应链的营运效率，使我们的业务更具韧性。这使得我们能将节省的成本(ben)给到顾客和其他相关方。
2万家门店(dian)目标(biao)：为未来业绩增长(chang)奠定基础
展望未来，百胜中国呈现出显(xian)著(zhu)的增长(chang)潜力和高度的确(que)定性，展现了良好的发展前景。
屈翠(cui)容表(biao)示，“我们正积极严谨地推进扩张计划，总门店(dian)数(shu)创下 15000 家的里程碑。”
这只是第一步。百胜中国表(biao)示，预计在2024年将净(jing)新增1500至1700家门店(dian)。同时，公司对(dui)于在2026年之前实现拥有20000家分店(dian)的目标(biao)充满信心。
这意味着，未来几年百胜中国开店(dian)数(shu)量年化(hua)复(fu)合增速为11%左右，表(biao)明公司的门店(dian)数(shu)量将维持强劲的增长(chang)势头。
不难想象，随着门店(dian)网络的进一步扩张，公司将进一步巩固和提(ti)升市场份(fen)额。特别是在下沉(chen)市场，随着消费水平的提(ti)升和消费观念的转变，百胜中国有望通过开设更多门店(dian)来满足消费者需求。
由此，百胜中国2024年至2026 年销售额及经营利润(run)也有望实现高单位数(shu)至双(shuang)位数(shu)年均复(fu)合增长(chang)，稳(wen)定了公司中线增长(chang)预期。
根据民生证(zheng)券研报，我国中产阶级人口有望从2022年的4.5亿(yi)人提(ti)升至2030年的7亿(yi)人；据联(lian)合国预测(ce)，我国城镇化(hua)率有望从2022年的65%提(ti)升至2030年的71%，中产阶级人群及城镇化(hua)率提(ti)升为肯德(de)基扩张提(ti)供潜力。2023上半年中国每百万人口肯德(de)基门店(dian)数(shu)为7家，对(dui)标(biao)同为亚洲市场的日本(ben)，2022年每百万人口麦当劳(lao)门店(dian)数(shu)达到24家，肯德(de)基中国仍有3至4倍提(ti)升空间。
正如(ru)屈翠(cui)容在发布财报后表(biao)示，“展望未来，我们非常有信心把握中国市场巨大的机遇。通过灵活的门店(dian)形式，策略性的加(jia)盟和不同价位的卓(zhuo)越产品，我们将持续拓展潜在市场。”
结尾部分
百胜中国一季度财报表(biao)现充分展示了公司在餐饮行业的强大竞争力，通过稳(wen)健的经营、高效的市场拓展及不断提(ti)升的经营效率和管理水平，公司有望在激烈的市场竞争中保持领先地位并实现更长(chang)远的发展目标(biao)。同时，公司致力于回馈(kui)股东，并通过加(jia)速门店(dian)扩张策略为未来业绩增长(chang)奠定坚实基础，展现了良好的发展前景。