随(sui)着日本通(tong)胀稳步走高,大摩预计加息将很(hen)快到来。
在(zai)上个(ge)月举(ju)办的摩根士丹利年(nian)度固收CIO(首席信息官)会议(yi)上,摩根士丹利董事总经理兼首席全球经济学家Seth Carpenter领导的股票策略(lue)团队(dui)预计,日本央行将在(zai)今年(nian)7月再次加息,此(ci)后(hou)随(sui)着通(tong)胀走低(di),明年(nian)一季度只加息一次。
该团队(dui)认为(wei),“再通(tong)胀”将是推动日央行做(zuo)出加息决定的主要(yao)推手:
一是随(sui)着近月来日元(yuan)持续贬值,输入型通(tong)胀风险进一步加剧(ju);二是今年(nian)“春(chun)斗”谈判结果强劲、同时(shi)劳动力市(shi)场延续紧张,“工资-通(tong)胀”的良性循环稳步迈进。
Carpenter团队(dui)还补充道(dao),日央行行长植田和男(nan)近日的偏鹰发言(yan)也强化了7月加息这一预期。
不过,这一预测是基于美联储将在(zai)年(nian)内降息75bp、明年(nian)降息100bp的假设做(zuo)出的。Carpenter团队(dui)表示,如果美联储降息路径不及预期,意味着日元(yuan)将继续走弱,日央行加息的可能性会进一步增加。
今年(nian)3月,日央行退出了长达八年(nian)之久的负利率政(zheng)策,日本经济正(zheng)式宣告(gao)走出了“失(shi)去的30年(nian)”。大摩预测,日本经济复苏(su)的这种(zhong)强劲势(shi)头将持续。
根据Carpenter团队(dui)估算,未来几年(nian)内,日本名义GDP增长率将维持在(zai)3%以(yi)上,并且乐观的经济增长预期将转(zhuan)化为(wei)企业盈利增长,东证指数有望涨至2800点,较今日收盘(pan)价而(er)言(yan)仍有1.15%的上涨空间(jian)。
债市(shi)方面,Carpenter团队(dui)认为(wei),在(zai)全球主权债券收益(yi)率曲线普遍下行的大背景下,如果通(tong)胀的持续性超预期,10年(nian)期日债收益(yi)率可能会升至1.25%,这意味着收益(yi)率曲线将走陡、加息概率会放大。
截至发稿,10年(nian)期日债收益(yi)率日内涨约1.7bp,报0.966%。