◎记者(zhe) 范子萌
2024年(nian)上半年(nian)，美(mei)联储降息预期几度变化，人民币也几经涨(zhang)落，但(dan)压力(li)之下韧(ren)性凸显。
Choice数据显示，上半年(nian)，在岸(an)人民币对美(mei)元汇率最高触(chu)及7.1096，最低下探7.2693，在复杂形势下保持基(ji)本稳定(ding)。尤其是，在美(mei)元强势的背景下，相较一众(zhong)加速贬值的新(xin)兴(xing)市场货币，人民币“压舱石”角色愈发(fa)突出，颇受市场关(guan)注。
下半年(nian)人民币汇率将如何演绎？业内人士(shi)认(ren)为，外(wai)汇市场韧(ren)性是稳汇率的底气。中国(guo)经历(li)了(le)多轮资(zi)本流(liu)入和流(liu)出、人民币升值和贬值的切换(huan)，积累了(le)丰富的汇率调控经验。这是我国(guo)有信心、有能(neng)力(li)、有条(tiao)件保持人民币汇率基(ji)本稳定(ding)的底气所在。
人民币担当亚洲货币“压舱石”
上半年(nian)，人民币汇率面临的外(wai)部挑战增多，再次经受住考验，表(biao)现出较强韧(ren)性。
尤其是，4月(yue)以来(lai)，美(mei)联储首次降息时点一再延后(hou)，“强美(mei)元风暴”来(lai)袭(xi)，全球外(wai)汇市场波(bo)动加大(da)――伴随着美(mei)元指数最高上破106，日元、韩元、印度卢比(bi)等亚洲货币对美(mei)元汇率纷纷刷新(xin)近年(nian)来(lai)甚至几十年(nian)来(lai)低点。
比(bi)如，日元迎来(lai)“史诗级”贬值，对美(mei)元跌破160关(guan)口，持续刷新(xin)1987年(nian)以来(lai)低点；韩元对美(mei)元失守1400关(guan)口，下滑至2022年(nian)11月(yue)来(lai)低点。
人民币汇率虽有所承压，但(dan)在主要货币中表(biao)现相对坚挺，对一篮子货币稳中有升。上半年(nian)，人民币对美(mei)元汇率下跌近2.4%。中国(guo)外(wai)汇交易中心最新(xin)数据显示，6月(yue)28日，CFETS人民币汇率指数报(bao)100.04，较去年(nian)末上升2.7%。
“人民币扮演亚洲货币‘压舱石’的角色。”平安(an)证券首席经济学家(jia)钟正生表(biao)示，在近几次美(mei)元显著上涨(zhang)的过程(cheng)中，人民币成为非美(mei)货币中的强势货币。一个(ge)典型表(biao)现是，2024年(nian)4月(yue)9日公(gong)布的美(mei)国(guo)2月(yue)CPI数据再超(chao)预期，市场对全年(nian)降息次数的预期从2.6次迅(xun)速下调至1.6次，带动美(mei)元指数急升2%，新(xin)兴(xing)市场货币出现急贬，而同期美(mei)元对人民币汇率仅略升0.1%。
而着眼历(li)史维度，人民币亚洲货币“压舱石”的角色越发(fa)凸显。中银证券全球首席经济学家(jia)管涛表(biao)示，与20多年(nian)前相比(bi)，日本与中国(guo)在亚洲地(di)区的经济和金融影响力(li)此消彼长，人民币成为越来(lai)越多亚洲货币的名义锚，人民币汇率保持基(ji)本稳定(ding)，扮演着亚洲货币“压舱石”的角色。
人民币汇率有基(ji)础、有条(tiao)件保持基(ji)本稳定(ding)
展望(wang)人民币汇率后(hou)续走势，强烈(lie)的不确定(ding)性依然(ran)主导外(wai)汇市场，但(dan)正如中国(guo)人民银行近期多次强调“人民币汇率有基(ji)础、有条(tiao)件保持基(ji)本稳定(ding)”，多位(wei)业内人士(shi)亦表(biao)示“应(ying)坚定(ding)人民币汇率信心”。
“现阶(jie)段人民币汇率影响因(yin)素多空交织。”管涛认(ren)为，从今年(nian)以来(lai)的情况看，影响人民币汇率走势的主要因(yin)素是国(guo)内经济修复、海外(wai)货币紧缩及央行汇率调控情况，人民币强弱将取决于国(guo)内经济修复的利好能(neng)否对冲美(mei)联储紧缩政策和美(mei)元强势的利空。而美(mei)联储更迟、更少降息的预期将继续成为2024年(nian)人民币汇率的“逆风”。
中国(guo)首席经济学家(jia)论坛理事洪??称(cheng)，展望(wang)未来(lai)，随着中国(guo)经济基(ji)本面改善、政策空间打(da)开和市场信心提振，即便(bian)美(mei)元保持相对强势，人民币依然(ran)能(neng)得(de)到一定(ding)支撑。
“美(mei)元强势的背景下，人民币汇率走势远远强于其他新(xin)兴(xing)市场货币。”洪??称(cheng)，下半年(nian)，人民币汇率、资(zi)本流(liu)向以及资(zi)本市场走势有望(wang)在政策空间打(da)开之后(hou)维持比(bi)较好的表(biao)现。
中国(guo)人民银行行长潘功胜(sheng)近期表(biao)示，今年(nian)以来(lai)主要经济体货币政策逐渐转向，美(mei)元升值动能(neng)减(jian)弱，国(guo)内外(wai)的货币政策周期差趋于收敛。这些因(yin)素共同作用，有利于保持人民币汇率的基(ji)本稳定(ding)和跨境资(zi)本流(liu)动平衡，扩大(da)我国(guo)货币政策的操作空间。
我国(guo)外(wai)汇市场韧(ren)性彰显
外(wai)汇市场韧(ren)性是稳汇率的重(zhong)要底气，这一方面根植于经营主体的理性交易，另一方面则源于我国(guo)应(ying)对外(wai)汇市场波(bo)动的丰富经验。
当前，越来(lai)越多经营主体使用汇率避险工具，汇率预期愈发(fa)理性。管涛表(biao)示，随着人民币国(guo)际化程(cheng)度提高和人民币汇率弹性增强，境内经营主体越来(lai)越多地(di)运(yun)用本币计(ji)价结算和外(wai)汇衍生品工具，以规避和对冲汇率风险，对汇率波(bo)动的适应(ying)性和容忍度也明显增强。
管涛表(biao)示，近年(nian)来(lai)境内外(wai)汇市场总体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的运(yun)行特征。此外(wai)，相关(guan)数据显示，目前货物贸易人民币跨境收支占(zhan)比(bi)达30%，这降低了(le)企业生产(chan)经营面临的汇兑(dui)风险敞口。
丰富的历(li)史应(ying)对经验，是我国(guo)外(wai)汇市场在复杂环境下平稳运(yun)行的内在支撑。“我国(guo)经历(li)了(le)多轮资(zi)本流(liu)入和流(liu)出、人民币升值和贬值的切换(huan)，宏观审(shen)慎管理框架不断完善，积累了(le)丰富的汇率调控经验。这是我国(guo)有信心、有能(neng)力(li)、有条(tiao)件保持人民币汇率基(ji)本稳定(ding)的底气所在。”管涛说。
中国(guo)人民银行副行长、国(guo)家(jia)外(wai)汇管理局局长朱鹤(he)新(xin)近期表(biao)示，近年(nian)来(lai)，我国(guo)外(wai)汇市场成功应(ying)对多轮次高强度的外(wai)部冲击，积累了(le)丰富的经验。未来(lai)将继续高度关(guan)注外(wai)部环境变化，进一步充实用好政策工具箱，防范人民币汇率超(chao)调和异常跨境资(zi)金流(liu)动风险。
（责任编辑：孙(sun)丹）