◎记者(zhe) 范子萌
2024年上(shang)半年，美联储(chu)降息预期几(ji)度变化，人(ren)民币也几(ji)经涨落，但压力之下(xia)韧性(xing)凸显。
Choice数据显示，上(shang)半年，在岸人(ren)民币对(dui)美元汇率最高触及7.1096，最低下(xia)探7.2693，在复杂形势下(xia)保持基本稳(wen)定。尤其是，在美元强(qiang)势的背景下(xia)，相较一众(zhong)加速贬(bian)值的新兴市场货币，人(ren)民币“压舱石(shi)”角色愈发突出，颇受市场关注。
下(xia)半年人(ren)民币汇率将如何演绎？业内人(ren)士(shi)认为，外(wai)汇市场韧性(xing)是稳(wen)汇率的底气。中国经历了多轮资本流入和流出、人(ren)民币升值和贬(bian)值的切换，积累了丰(feng)富的汇率调控(kong)经验。这是我国有信心、有能力、有条件保持人(ren)民币汇率基本稳(wen)定的底气所(suo)在。
人(ren)民币担当亚洲货币“压舱石(shi)”
上(shang)半年，人(ren)民币汇率面临的外(wai)部挑战增多，再次经受住考(kao)验，表现出较强(qiang)韧性(xing)。
尤其是，4月以来，美联储(chu)首(shou)次降息时点一再延后，“强(qiang)美元风暴(bao)”来袭，全球外(wai)汇市场波动加大――伴(ban)随着美元指数最高上(shang)破106，日元、韩元、印度卢比(bi)等亚洲货币对(dui)美元汇率纷纷刷新近年来甚至几(ji)十年来低点。
比(bi)如，日元迎来“史(shi)诗级”贬(bian)值，对(dui)美元跌破160关口，持续刷新1987年以来低点；韩元对(dui)美元失守1400关口，下(xia)滑至2022年11月来低点。
人(ren)民币汇率虽有所(suo)承压，但在主要货币中表现相对(dui)坚挺，对(dui)一篮子货币稳(wen)中有升。上(shang)半年，人(ren)民币对(dui)美元汇率下(xia)跌近2.4%。中国外(wai)汇交易中心最新数据显示，6月28日，CFETS人(ren)民币汇率指数报100.04，较去(qu)年末上(shang)升2.7%。
“人(ren)民币扮演亚洲货币‘压舱石(shi)’的角色。”平安证(zheng)券首(shou)席经济学家钟正生表示，在近几(ji)次美元显著(zhu)上(shang)涨的过程中，人(ren)民币成为非美货币中的强(qiang)势货币。一个(ge)典型表现是，2024年4月9日公布(bu)的美国2月CPI数据再超预期，市场对(dui)全年降息次数的预期从2.6次迅速下(xia)调至1.6次，带(dai)动美元指数急升2%，新兴市场货币出现急贬(bian)，而同期美元对(dui)人(ren)民币汇率仅(jin)略(lue)升0.1%。
而着眼历史(shi)维度，人(ren)民币亚洲货币“压舱石(shi)”的角色越发凸显。中银证(zheng)券全球首(shou)席经济学家管涛表示，与20多年前相比(bi)，日本与中国在亚洲地区的经济和金融影响力此消彼长，人(ren)民币成为越来越多亚洲货币的名(ming)义锚，人(ren)民币汇率保持基本稳(wen)定，扮演着亚洲货币“压舱石(shi)”的角色。
人(ren)民币汇率有基础、有条件保持基本稳(wen)定
展望人(ren)民币汇率后续走势，强(qiang)烈的不确(que)定性(xing)依(yi)然主导外(wai)汇市场，但正如中国人(ren)民银行近期多次强(qiang)调“人(ren)民币汇率有基础、有条件保持基本稳(wen)定”，多位业内人(ren)士(shi)亦表示“应坚定人(ren)民币汇率信心”。
“现阶段人(ren)民币汇率影响因素多空交织。”管涛认为，从今年以来的情(qing)况看，影响人(ren)民币汇率走势的主要因素是国内经济修复、海外(wai)货币紧缩及央行汇率调控(kong)情(qing)况，人(ren)民币强(qiang)弱(ruo)将取决(jue)于国内经济修复的利好能否对(dui)冲美联储(chu)紧缩政策和美元强(qiang)势的利空。而美联储(chu)更迟、更少降息的预期将继续成为2024年人(ren)民币汇率的“逆风”。
中国首(shou)席经济学家论坛理事洪??称，展望未来，随着中国经济基本面改善(shan)、政策空间打开和市场信心提振，即(ji)便美元保持相对(dui)强(qiang)势，人(ren)民币依(yi)然能得到一定支撑。
“美元强(qiang)势的背景下(xia)，人(ren)民币汇率走势远远强(qiang)于其他新兴市场货币。”洪??称，下(xia)半年，人(ren)民币汇率、资本流向以及资本市场走势有望在政策空间打开之后维持比(bi)较好的表现。
中国人(ren)民银行行长潘功胜近期表示，今年以来主要经济体货币政策逐渐转向，美元升值动能减弱(ruo)，国内外(wai)的货币政策周期差趋(qu)于收敛。这些因素共同作用，有利于保持人(ren)民币汇率的基本稳(wen)定和跨境资本流动平衡(heng)，扩大我国货币政策的操作空间。
我国外(wai)汇市场韧性(xing)彰显
外(wai)汇市场韧性(xing)是稳(wen)汇率的重要底气，这一方面根植于经营(ying)主体的理性(xing)交易，另一方面则(ze)源于我国应对(dui)外(wai)汇市场波动的丰(feng)富经验。
当前，越来越多经营(ying)主体使用汇率避险(xian)工(gong)具，汇率预期愈发理性(xing)。管涛表示，随着人(ren)民币国际化程度提高和人(ren)民币汇率弹性(xing)增强(qiang)，境内经营(ying)主体越来越多地运用本币计价结算和外(wai)汇衍生品工(gong)具，以规避和对(dui)冲汇率风险(xian)，对(dui)汇率波动的适(shi)应性(xing)和容忍度也明显增强(qiang)。
管涛表示，近年来境内外(wai)汇市场总体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的运行特征。此外(wai)，相关数据显示，目前货物贸易人(ren)民币跨境收支占比(bi)达30%，这降低了企业生产经营(ying)面临的汇兑风险(xian)敞口。
丰(feng)富的历史(shi)应对(dui)经验，是我国外(wai)汇市场在复杂环境下(xia)平稳(wen)运行的内在支撑。“我国经历了多轮资本流入和流出、人(ren)民币升值和贬(bian)值的切换，宏观审慎管理框(kuang)架(jia)不断完善(shan)，积累了丰(feng)富的汇率调控(kong)经验。这是我国有信心、有能力、有条件保持人(ren)民币汇率基本稳(wen)定的底气所(suo)在。”管涛说。
中国人(ren)民银行副行长、国家外(wai)汇管理局局长朱鹤新近期表示，近年来，我国外(wai)汇市场成功应对(dui)多轮次高强(qiang)度的外(wai)部冲击，积累了丰(feng)富的经验。未来将继续高度关注外(wai)部环境变化，进一步充实用好政策工(gong)具箱，防范人(ren)民币汇率超调和异常(chang)跨境资金流动风险(xian)。
（责任(ren)编辑：孙丹）