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国内棕榈油六月到港高位(wei)，买船(chuan)成交积极，现货成交回暖，库存(cun)或累(lei)库。国内大豆上(shang)周(zhou)到港环比续增，油厂开工小幅增加，需(xu)求稳中有落，豆油累(lei)库加快。

国外方面，马来、印尼进入增产旺季。马来西亚未来两周(zhou)降雨低(di)于正常(chang)水平(ping)，利于产量增长；印尼降雨减少，利于边际产量提升。需(xu)求上(shang)，印度等需(xu)求国进口增加，马来月度装船(chuan)大幅提升。

中长期看，棕榈油 2024 年收紧基础仍在，具有高波动基础；印尼、美国、巴西等主产国对生(sheng)柴(chai)/氢(qing)化(hua)油的扶持政策将对全球油脂(zhi)产生(sheng)影(ying)响。印尼到 2029 年使(shi)用 B50 和 10%生(sheng)物乙醇燃料的目标将加剧棕榈油供需(xu)收紧预期。

短期来看，棕榈油近月季节性增产压(ya)力大，供需(xu)偏宽松，累(lei)库预期强。市场交投逻辑在于需(xu)求对增产压(ya)力的消化(hua)，需(xu)关注印尼政策端带来的预期炒作影(ying)响。巴西供应炒作结束，美豆播种顺利，国内豆油供应逐步宽松。受利多(duo)影(ying)响，油脂(zhi)震荡上(shang)行，棕榈油增产压(ya)力仍在消化(hua)，盘(pan)面面临前高压(ya)制。操作上(shang)，短线轻仓操作，关注上(shang)方压(ya)力，谨慎追多(duo)。