最近一周，股票型ETF成(cheng)交额显著(zhu)放量，资金大量流向包(bao)括跟踪沪深300、中证1000等在内的宽基ETF。Wind数据显示(shi)，上(shang)周股票型ETF规模增长超千(qian)亿元，三(san)只沪深300ETF规模增长在百亿元以上(shang)。
实际(ji)上(shang)，尽管今年以来(lai)A股市(shi)场呈宽幅震荡态(tai)势，但资金依然大幅流入ETF市(shi)场，年初至今全市(shi)场ETF份额增逾12%，总规模增近30%。同时，近期ETF市(shi)场的表现或预示(shi)着投资者信心的回升。展望中长期后市(shi)，机构人(ren)士认为，当前A股配置性价比(bi)已经较高，配置机会大于(yu)风险。
宽基ETF成(cheng)交额显著(zhu)放量
刚刚过去的一周（7月15日(ri)至7月21日(ri)），股票型ETF规模快速增长。Wind数据显示(shi)，截至7月21日(ri)，全市(shi)场股票型ETF规模为19605.74亿元，此前的7月14日(ri)，全市(shi)场股票型ETF总规模约为18503.12亿元，以此计算，最近一周股票型ETF规模增长超过千(qian)亿元。
其中，大额资金流向多只宽基ETF。如华(hua)泰柏(bai)瑞沪深300ETF，上(shang)周规模增长高达271.86亿元；易方(fang)达沪深300ETF上(shang)周规模则增长超227亿元，华(hua)夏沪深300ETF上(shang)周规模增长也超过了160亿元；此外，上(shang)周还有(you)多只中证1000ETF、中证500ETF以及上(shang)证50ETF的规模增长在50亿元以上(shang)。
在资金持续流入的带动下(xia)，上(shang)述宽基ETF的最新规模纷纷创下(xia)历史(shi)新高。截至7月19日(ri)，规模排名前三(san)的华(hua)泰柏(bai)瑞沪深300ETF、易方(fang)达沪深300ETF、华(hua)夏沪深300ETF，规模均创历史(shi)新高，分别(bie)达到2483.51亿元、1689.89亿元、1205.98亿元；再加上(shang)其后的华(hua)夏上(shang)证50ETF、嘉实沪深300ETF，前五大宽基ETF合计规模突破7700亿元。
另一方(fang)面，多只宽基ETF成(cheng)交额显著(zhu)放量，创下(xia)了今年2月7日(ri)A股市(shi)场反弹以来(lai)的新高。例如，7月19日(ri)华(hua)泰柏(bai)瑞沪深300ETF的当日(ri)成(cheng)交额高达113.68亿元，刷新了2月7日(ri)以来(lai)的单日(ri)成(cheng)交额新高。
“上(shang)周上(shang)证50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等宽基指数成(cheng)交出现了明显放量，显示(shi)或有(you)百亿元级别(bie)新增资金入市(shi)，有(you)助于(yu)市(shi)场稳定。”星石投资有(you)关人(ren)士告诉(su)《经济参(can)考(kao)报》记者。
全市(shi)场ETF规模逆势增长
今年以来(lai)，A股市(shi)场整(zheng)体呈深幅震荡态(tai)势。Wind数据显示(shi)，截至7月21日(ri)记者发稿，今年以来(lai)上(shang)证指数上(shang)涨0.25%，而深证成(cheng)指、创业板(ban)指则分别(bie)下(xia)跌6.52%、8.77%。全A成(cheng)交量也有(you)所缩水，在今年以来(lai)的119个交易日(ri)中，仅有(you)24个交易日(ri)单日(ri)成(cheng)交量突破万亿元。
行业方(fang)面，在震荡市(shi)行情中同样呈现较为明显的分化态(tai)势。在申万一级行业指数中，今年以来(lai)银行业、公用事业指数上(shang)涨超过10%；石油石化、家用电器、煤炭等行业指数涨超3%，但计算机、社(she)会服务、传媒等板(ban)块则下(xia)跌明显。
不过，在市(shi)场震荡过程(cheng)中，资金却持续逆势流入宽基ETF。从总体规模来(lai)看，Wind数据显示(shi)，截至7月21日(ri)，年初至今全市(shi)场ETF份额共增加2489.13亿份，达到22662.28亿份，增幅为12.34%；全市(shi)场ETF总规模增加6009.76亿元，达到26525.49亿元，增幅为29.29%。其中，份额增加最大的ETF主题为中证医(yi)疗指数，共有(you)4只基金跟踪；份额增加最大的指数标的为沪深300，增幅约为136.90%，共有(you)23只基金跟踪。
此外，ETF日(ri)均成(cheng)交额也有(you)所增加。据Wind统计，与去年同期相比(bi)，年初至今的ETF日(ri)均成(cheng)交额共增加190.67亿元至1549.42亿元，同比(bi)增长14.03%。
值得(de)注意(yi)的是(shi)，在市(shi)场震荡之际(ji)，中央汇金多次出手，大举申购沪深300ETF等多只宽基ETF。根据最新披露(lu)的公募基金2024年二季报推算，中央汇金二季度(du)增持易方(fang)达沪深300ETF、华(hua)泰柏(bai)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华(hua)夏沪深300ETF、华(hua)夏上(shang)证50ETF、南方(fang)中证500ETF累计耗资超300亿元。截至二季度(du)末(mo)，中央汇金持有(you)上(shang)述前五大宽基ETF的合计金额突破4300亿元。
今年2月，中央汇金发布公告称，充分认可当前A股市(shi)场配置价值，已于(yu)近日(ri)扩大交易型开放式(shi)指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度(du)、扩大增持规模，坚(jian)决(jue)维护资本市(shi)场平稳运行。
业内人(ren)士表示(shi)，汇金增持增加了A股估值的吸引力。作为宽基指数的代表，跟踪沪深300、中证500、中证1000等指数的龙头ETF也迎来(lai)资金的大量买入，有(you)助于(yu)进(jin)一步稳定市(shi)场。
A股中长期配置性价比(bi)较高
对于(yu)未来(lai)市(shi)场走势，从短期看，星石投资有(you)关人(ren)士坦言， A股市(shi)场面临经济波浪式(shi)运行、微观主体活(huo)力有(you)待改善、新增入市(shi)资金有(you)限的环境(jing)，长期改革在短期股市(shi)中的映射较弱，市(shi)场热点和主线尚未形成(cheng)，宽基指数或仍保(bao)持震荡。向后看，在震荡市(shi)中，需要关注海内外宏观政策、降息举措等新增变量。
不过，展望中长期市(shi)场情况，机构人(ren)士认为，当前A股配置性价比(bi)已经较高，配置机会大于(yu)风险。
“2023年以来(lai)公募、保(bao)险等机构纷纷增配债券，大量资金流入债市(shi)，导致(zhi)利(li)率(lu)不断下(xia)行。随着央行采取(qu)实质行动，短期内债市(shi)情绪或受到压制，资金需要寻找新的投资方(fang)向。”海通证券首(shou)席经济学家荀玉根表示(shi)，随着利(li)率(lu)阶段性上(shang)行，配置权(quan)益资产可能(neng)是(shi)更优选择，当前A股配置性价比(bi)已经较高：从资产比(bi)价指标看，股市(shi)情绪已降至历史(shi)偏低水平；从估值层面看， A股估值处于(yu)历史(shi)底部(bu)，破净率(lu)明显高于(yu)历史(shi)四次底部(bu)均值水平。
外资机构方(fang)面，施罗德投资集团此前表示(shi)，从未来(lai)2至3年的角度(du)来(lai)看，中国股市(shi)相对其他市(shi)场存在更大上(shang)升空间，对中国资本市(shi)场的持续发展保(bao)持长期信心。
华(hua)泰柏(bai)瑞沪深300ETF基金经理(li)柳军(jun)预计，市(shi)场将受到上(shang)市(shi)公司业绩与改革力度(du)预期的共振影响，可能(neng)更多呈现震荡行情，建议(yi)寻找结构性机会，大盘风格或占优。中期来(lai)看，随着中国经济迎来(lai)新一轮盈利(li)周期等利(li)好因素出现，A股市(shi)场的估值具有(you)吸引力，性价比(bi)凸显，配置机会大于(yu)风险。
泓德基金经理(li)王克玉表示(shi)，目前A股的整(zheng)体估值水平保(bao)持在非常有(you)吸引力的状况已经持续了一段时间，但是(shi)出口与内需、国际(ji)与国内等多方(fang)面的分化以及整(zheng)体稳健的经济政策，促(cu)成(cheng)了不同行业、不同规模的企业间的巨大分化。“未来(lai)一个阶段组合的主要投资方(fang)向一方(fang)面会保(bao)持在TMT领域的投资，另一方(fang)面也会不断拓展消(xiao)费类的投资布局。”他表示(shi)。
申万宏源策略团队表示(shi)，四季度(du)是(shi)成(cheng)长行情有(you)利(li)的窗口，重(zhong)点关注三(san)大方(fang)向的机会：一是(shi)先进(jin)制造供给释放压力普遍(bian)缓和，提前反映供需格局改善，重(zhong)点是(shi)寻找需求韧性可见度(du)高的方(fang)向，如新能(neng)源车电池链和汽车IT等。二是(shi)科创并购重(zhong)组，三(san)年调整(zheng)周期后，新经济创投定价快速调整(zheng)，迅速趋于(yu)合理(li)，2025年可能(neng)迎来(lai)产业上(shang)涨趋势。2024年四季度(du)可能(neng)有(you)提前反映。三(san)是(shi)出口链在2024年四季度(du)迎来(lai)阶段性不确(que)定性消(xiao)除(chu)，当期延续高景气的出口链将迎来(lai)反弹。
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