6月11日，在(zai)获批十(shi)余天后(hou)，广发中证国新港股通央企红利(li)ETF(520903)、南(nan)方中证国新港股通央企红利(li)ETF(520663)、景顺长城中证国新港股通央企红利(li)ETF(520993)三只中证国新港股通央企红利(li)ETF开启认购！
在(zai)红利(li)资产受资金青睐的大趋(qu)势下，首(shou)批中证国新港股通央企红利(li)ETF产品加速入场。
1、首(shou)批中证国新港股通央企红利(li)ETF，长期配(pei)置价值突出
广发中证国新港股通央企红利(li)ETF、南(nan)方中证国新港股通央企红利(li)ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利(li)ETF系跟踪(zong)“中证国新港股通央企红利(li)指数”的首(shou)批ETF。
公开资料显示，“中证国新港股通央企红利(li)指数”由国新投资有限公司(si)定制，从(cong)港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分(fen)红水平(ping)稳定且股息率较高的上市公司(si)证券作(zuo)为指数样本，以反映(ying)港股通范围内股息率较高的央企上市公司(si)证券的整体表现(xian)。该指数以2016年12月30日为基日，于2023年9月13日正式发布。
在(zai)“中证国新港股通央企红利(li)指数”发布7个多月的2024年4月30日，南(nan)方基金、广发基金、景顺长城基金三家指数投资“大户”，率先(xian)集中上报了中证国新港股通央企红利(li)ETF，并于5月30日正式获批，6月11日开启认购，该指数首(shou)批ETF产品正加快进入市场。
从(cong)“中证国新港股通央企红利(li)指数”的成分(fen)股行业分(fen)布来看，主要集中于能源、电信服务、工(gong)业、公用事业、医疗保健、金融、材料等行业，前(qian)三大重仓行业能源、电信服务、工(gong)业分(fen)别占比48.2%、21.7%、11.9%。
图1：国新港股通央企红利(li)指数成分(fen)股行业分(fen)布
来源：wind
具体到指数重仓个股，不乏中国海油、中国石(shi)油、中国神华、中国石(shi)化、中国移动、中国电信、中国联通、中煤能源、中广核电力等龙头央企，体量巨大且先(xian)发优势明显，长期配(pei)置价值突出。
表1：国新港股通央企红利(li)指数十(shi)大权重股样本
来源：wind
指数表现(xian)方面，Wind数据显示，截至2024年6月11日，“中证国新港股通央企红利(li)指数”近一年的累计(ji)净收益率达23.69%，近三年累计(ji)净收益率达67.55%，基日以来累计(ji)净收益率85.03%。同(tong)时，该指数市盈率约8.16倍，市净率约0.81倍，整体估值表现(xian)处于低位；股息率为4.91%，红利(li)效应显著。
2、红利(li)资产受资金青睐，港股红利(li)投资产品再多一席
近年来，市场持续震荡，相对抗跌的高分(fen)红、高股息的红利(li)资产受到资金青睐。数据显示，截至2024年一季度末，公募(mu)红利(li)类产品整体规模达到1300亿元(yuan)，红利(li)类产品在(zai)过去几年处于逆势增长中。
其中，在(zai)国内外宏观(guan)环境、央国企市值管理诉求与动态分(fen)红率有望(wang)提升等因(yin)素共同(tong)作(zuo)用下，港股红利(li)资产或将持续展现(xian)配(pei)置价值。
据统计(ji)，当前(qian)市场上跟踪(zong)港股红利(li)指数并上市的ETF共有10只，其中一共跟踪(zong)8个不同(tong)的指数（保留人民币(bi)份额）。而“中证国新港股通央企红利(li)指数”的发布及(ji)南(nan)方基金、广发基金及(ji)景顺长城旗下3只中证国新港股通央企红利(li)ETF获批发行，则意味着(zhe)市场上投资港股红利(li)的产品再多一席，内地资本市场上共有9个指数可(ke)以进行港股红利(li)ETF的投资。
整体来看，这9个港股红利(li)类指数在(zai)编制规则上有所不同(tong)。
其一，恒生(sheng)类的港股红利(li)指数，均是先(xian)进行波动前(qian)20%股票的剔除后(hou)，再进行基于红利(li)指标的选样，均有连续三年分(fen)红的限制去排除伪分(fen)红股票。在(zai)单只股票的权重上，经常设有5%-10%的上限。恒生(sheng)加权方式上，均是采用净股息率加权的方式，这种(zhong)方式的好处是更能够反映(ying)投资者(zhe)的实际收益，尤其是针对成分(fen)股中既有内地企业和香港企业的情况，这种(zhong)加权方式更准确。在(zai)样本的调整频率上，恒生(sheng)的港股红利(li)指数多是每半年进行样本的调整。
其二，中证类的港股红利(li)指数，则没(mei)有对波动较大的股票的剔除，但(dan)是同(tong)样有连续三年分(fen)红的限制去排除伪分(fen)红股票。成分(fen)权重上，只有“中证国新港股通央企红利(li)指数”设置了单只个股及(ji)金融、房(fang)地产行业个股的权重上限，以及(ji)在(zai)选样时即对金融和房(fang)地产行业做了权重控制，其余指数并未对单只个股进行设置上限。加权方式上，大多采用股息率加权或股息率调整的市值加权。调整频率上，均是按年度进行样本调整。
其三，标普港股通低波红利(li)指数，是标普道琼斯公司(si)发行的唯(wei)一一只港股红利(li)类指数。该指数是对单个行业和单只个股均设定了权重上限，每半年进行调样。
对于这9个港股红利(li)类指数，华宝(bao)证券根据投资地区和指数因(yin)子分(fen)成了四类，分(fen)别是投资范围依次缩小的“港股+红利(li)”、“港股+内地企业+红利(li)”、“港股+央企+红利(li)”以及(ji)“港股+红利(li)+其他因(yin)子”类。
图2：港股红利(li)指数分(fen)类
资料来源：华宝(bao)证券研究创(chuang)新部
其中，“中证国新港股通央企红利(li)指数”与恒生(sheng)港股通中国央企红利(li)指数、港股通央企红利(li)指数同(tong)属(shu)于“港股+央企+红利(li)”类。
具体来看，“中证国新港股通央企红利(li)指数”和港股通央企红利(li)指数均由中证指数公司(si)研发，这2只指数均选取中央企业实际控制的过去3年平(ping)均股息率前(qian)50的证券，但(dan)区别是“中证国新港股通央企红利(li)指数”由国新投资公司(si)定制，限定了样本中金融和房(fang)地产行业的占比，且单个样本权重不超过10%，金融、房(fang)地产单个样本权重不超过2%，在(zai)加权方式上采用股息率调整的自由流通市值加权；港股通央企红利(li)指数则没(mei)有对行业的限制，加权方式上采用股息率加权。
另外1只——恒生(sheng)港股通中国央企红利(li)指数由恒生(sheng)指数公司(si)开发，这只指数在(zai)选样时特(te)意剔除了属(shu)于房(fang)地产投资信托基金的股票，采用净股息率指标排名，并采用净股息率加权。
“央企是国民经济的稳定器和压舱(cang)石(shi)，其基本面确定性较高。随着(zhe)2024年年初(chu)国资委将央企市值管理纳(na)入中央企业负责(ze)人业绩考(kao)核，央企改革红利(li)有望(wang)进一步释放。”华宝(bao)证券表示，“这类指数由于在(zai)选样方式上增加了央企的限制，有望(wang)乘上央企改革发展的快车，获得央企改革发展的‘红利(li)’。”
表2：“港股+央企+红利(li)”指数编制规则
资料来源:恒生(sheng)指数公司(si)，中证指数公司(si)，华宝(bao)证券研究创(chuang)新部