A股这磨(mo)人的行情，还是(shi)跌破3100点了。相(xiang)比(bi)于“A股到底要回(hui)调多久”这种灵魂发问，不如先来愉(yu)快吃个瓜，再来思考(kao)无解的问题。
午后，外媒称中国考(kao)虑对(dui)普华永道处以(yi)创纪录的罚款，因该公司深陷于中国恒大(da)巨额虚增收入这一(yi)中国最(zui)大(da)的金融欺诈(zha)案。
创纪录的罚款到底有多少？
知情人士(shi)表示，普华永道可能(neng)面临至少10亿元人民币的罚款，远超2023年中国对(dui)德勤2.12亿元的罚款，有望创下中国对(dui)会计事务所开出的罚款纪录。
其实早在今年4月(yue)，网上就在疯传一(yi)封自称“一(yi)部分普华永道合伙人”的匿名信。公开信直指由于追求合伙人高收入，部分人将(jiang)普华永道带入恒大(da)事件的漩涡。
4月(yue)19日，香港会计监管(guan)机构表示将(jiang)根据“举报信”，调查普华永道在审(shen)计中国恒大(da)集团账目中的角(jiao)色。
这一(yi)次，故事又将(jiang)走向何方？
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A股再度开启电(dian)风扇行情
从5月(yue)20日开始，港A股已经(jing)回(hui)调10天了，沪指在此期间回(hui)撤近2%，恒指则超6%。
再来看A股昨日的表现，更是(shi)令人目瞪口呆。成交(jiao)金额极度萎缩，离跌破7000亿大(da)关仅余一(yi)步，但板块却快轮动出火星子，从原来的一(yi)日一(yi)热点，演变成“一(yi)日看尽(jin)长安花”。卫星、房地产(chan)、光伏、电(dian)力、有色等板块轮番上演冲高走势，妥妥“你方唱罢，我登台。”
财经(jing)大(da)V辣评：“这叫电(dian)风扇？这是(shi)涡轮绞肉机！”
此时此刻，高盛又信誓旦旦喊话(hua)：“老乡，你别(bie)走！”
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高盛喊话(hua)：老乡别(bie)走
高盛分析师Kinger Lau团队最(zui)新公布报告(gao)称，退(tui)出为时过早，现在是(shi)入市的好机会。
该团队在报告(gao)中援引了MSCI中国指数过去20年步入技术性牛市后的表现，称此次中国股市的回(hui)调并不出人意(yi)料。
报告(gao)数据显示，在过去20年里，MSCI中国指数23次进入技术性牛市后的20个交(jiao)易日内，有22次经(jing)历了至少5%的回(hui)撤。在这这22次里，MSCI中国指数有12次成功从回(hui)调中完成大(da)反弹，在接(jie)下来的3个月(yue)平(ping)均上涨了31%。
这么来看，中国股市技术性牛市后的回(hui)调，上涨与继续下跌是(shi)一(yi)半一(yi)半的概率。高盛怎么就肯(ken)定这次能(neng)继续上涨？
分析师Kinger Lau的论据是(shi)：政策和经(jing)济基本面的改善能(neng)给中国股市更多的上涨动能(neng)。
Kinger Lau在接(jie)受电(dian)视采访时表示，“政策看跌期权”已经(jing)到位，尤其是(shi)房地产(chan)和地方债领域的政策，提振了市场信心，推动股票(piao)合理估值水平(ping)的上升。
该分析师同时补充道，中国股市的估值仍处低(di)位，团队认为中国企业今年盈利将(jiang)同比(bi)增长8%，后续如果政策落(luo)地到位，股市仍有较大(da)的上涨空间。
最(zui)重要的一(yi)点是(shi)，Kinger Lau一(yi)针(zhen)见血(xue)指出：“归根结底是(shi)真正(zheng)的政策交(jiao)付。”
这样(yang)来看，考(kao)虑到7月(yue)有一(yi)场重磅会议，以(yi)及7月(yue)正(zheng)式进入半年报披露时间，6月(yue)极有可能(neng)还会持续目前的“电(dian)风扇行情”。
其实A股板块轮动过快某种程度也反映出目前市场存(cun)量(liang)流(liu)动性不足的问题，与去年7月(yue)和8月(yue)份的行情有点类似(si)。
Wind数据显示，截至5月(yue)29日，ETF全市场本月(yue)净赎回(hui)157.77万份份额，一(yi)定程度上佐证市场流(liu)动性在减少。
(本文内容均为客观(guan)数据信息罗列，不构成任何投(tou)资建议）
那这个月(yue)，ETF市场到底申购了什么，又赎回(hui)了什么？
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ETF份额的增与减
Wind数据显示，截至5月(yue)29日，资产(chan)最(zui)追捧的行业主题ETF是(shi)国联安中证全指半导体ETF，最(zui)近一(yi)个月(yue)份额增加23.96亿份，环比(bi)增加8.63%。华夏国证半导体芯(xin)片ETF份额同期增加9.98亿份。
从宽(kuan)基ETF的最(zui)近一(yi)个月(yue)的份额变化情况来看，资金明显青睐中证A50ETF。富国中证A50ETF、摩根中证A50ETF、大(da)成中证A50ETF、华泰柏瑞中证A50ETF和易方达中证A50ETF的份额最(zui)近一(yi)个月(yue)合计增加48.26亿份。
至于沪深300ETF，倒是(shi)出现了有趣的“左手(shou)换右手(shou)”现象。鹏华沪深300ETF的份额最(zui)近一(yi)个月(yue)增加16.7亿份，环比(bi)飙涨128.71%。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的份额同期合计减少37.54亿份。
从ETF份额减少青睐来看，港股科网股主题ETF是(shi)资金最(zui)近一(yi)个月(yue)抛售的主要对(dui)象。华夏恒生互联网科技业ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF、大(da)成恒生科技ETF的份额合计锐减148.6亿份，止盈的态(tai)度很坚定。
尽(jin)管(guan)ETF本月(yue)出现净赎回(hui)现象，但资金主要是(shi)选(xuan)择止盈获利巨大(da)的港股主题ETF，同时还买入了中国核心资产(chan)A50ETF以(yi)及半导体主题ETF，可见依旧看好A股后市的表现。
自4月(yue)第(di)三周起看好中国股市的瑞银投(tou)资银行亚太区策略师Karen Hizon再次给予港A股市“增持”评级。
Hizon称该行对(dui)中国股市看法转趋(qu)正(zheng)面，因企业盈利正(zheng)在改善，强调中资股要持续走高，须盈利改善配合。此外，内地消费信心改善，加上企业于派息回(hui)购方面有正(zheng)面惊喜，连同政策能(neng)见度改善，都是(shi)瑞银看好中资股的原因。
这次，港A股的走势会像华尔街期待得那样(yang)吗？