尽(jin)管近期经济数(shu)据(ju)显示美国经济降温，但大摩认为美联储仍不可能在7月降息。

摩根士丹利(li)在本周五的报告中指(zhi)出：

本周的数(shu)据(ju)帮助市场定价重新回(hui)到了今年两次降息的预期，我们认为市场仍低估今年降息的次数(shu)，但美联储需(xu)要(yao)更多证据(ju)才(cai)会开始降息。

大摩预计，鉴于数(shu)据(ju)波动性，美联储将按(an)计划维持利(li)率直到9月份：

4月经济数(shu)据(ju)将从“正面惊喜”转变为“负面惊喜”，这一转变始于4月份的就业数(shu)据(ju)，随后是本周的零售报告，CPI通胀(zhang)数(shu)据(ju)并没(mei)有特别令人意外的下降，但由于此前率超预期，一个符合(he)预期的数(shu)据(ju)对金融市场来(lai)说是一个巨大的安慰(wei)。

在第一季度通胀(zhang)上升之后，4月份通胀(zhang)本周开始下降。核心(xin)个人消费支(zhi)出（PCE）通胀(zhang)3个月年化(hua)增速从2023年12月的1.6%飙升至2024年3月的4.4%，根据(ju)4月份的CPI、PPI和进口价格(ge)数(shu)据(ju)预计4月份核心(xin)PCE环比增长0.26%，而3月份为0.32%，这将使3个月年化(hua)增速在6月回(hui)落至2.7%。

此外，摩根士丹利(li)分析师Diego Anzoategui对2024年第一季度通胀(zhang)重新加速，也支(zhi)持7月份降息为时尚早，但今年三(san)次降息仍然是合(he)适的。