【香港房地产大涨引(yin)发黑链炒作，螺纹钢跟随波动】

五一假期后(hou)，国内(nei)房地产市场出(chu)现上行，螺纹钢也(ye)呈现强劲涨势。随之而来的政策支持使房地产市场短期内(nei)涨幅高达15%，螺纹钢在经历回调(diao)后(hou)也(ye)迎来了新一波涨幅，截止本周五，最高涨幅约5%。

螺纹钢约65%的产量与房地产市场紧密关联，新开工面积(ji)和新房市场投(tou)资直接(jie)影响其未来需求。股票市场涨幅超过期货市场，主要是目(mu)前政策更有利于新房存(cun)量市场，而对新开工市场的支持并不显著。

螺纹钢成本端受铁矿石价格影响较大，而铁矿石全球性强，国内(nei)缺乏定价权。通胀逻辑影响下，铜期货从7万(wan)涨至近9万(wan)，涨幅达30%。

港股房地产市场冲高后(hou)回落，国内(nei)房地产板块亦出(chu)现见(jian)顶信号。LME铜和COMEX铜也(ye)显示出(chu)见(jian)顶迹象，贵金(jin)属(shu)金(jin)银价格高位回落。

股票市场对房地产政策的反应表明，资金(jin)对政策炒作已(yi)接(jie)近尾声，港股和内(nei)盘A股房地产股票均为低(di)位反弹，而非长(chang)期趋势。国外贵金(jin)属(shu)和铜的大幅波动表明通胀炒作亦趋尾声。

目(mu)前，螺纹钢市场炒作的基础正在消退，未来定价可能回归现货市场供需基本面。在宏观政策炒作消退后(hou)，真(zhen)正的供需关系能否支撑行情(qing)继续上涨尚(shang)不明朗。产能和库存(cun)增加，加之夏季为传统需求淡(dan)季，若政策未能持续刺激(ji)房地产市场，本轮炒作可能仅停留(liu)在市场层面。

然而，政策的不确定性仍(reng)为市场带(dai)来变数，若有新的政策出(chu)台(tai)，可能会为市场带(dai)来新的刺激(ji)。【市场受政策影响波动，未来走向存(cun)疑】