近(jin)期，宁波昌亚新(xin)材料科技股份有(you)限(xian)公(gong)司（以下简称“昌亚股份”）更新(xin)了首次公(gong)开发行股票并在主(zhu)板上市(shi)招(zhao)股说明书（申报稿），拟冲(chong)刺深主(zhu)板，保荐人为国泰君(jun)安证券股份有(you)限(xian)公(gong)司。
格隆汇了解到，昌亚股份专业(ye)从事塑料餐饮具、生物可(ke)降解餐饮具及纸制餐饮具的研发、生产和销售。公(gong)司的主(zhu)要产品为一次性餐饮具，包括各类材质的餐具、餐盒、吸管、杯盘(pan)等，属于快消易耗品，应用场(chang)景(jing)包括餐饮、食(shi)品包装、家居日(ri)用、户外(wai)旅游及公(gong)共(gong)服务等。
图片来(lai)源：招(zhao)股书
招(zhao)股书显示，本次发行前，昌亚股份的实际控制人为徐建海和王美(mei)兰，合计控制公(gong)司72.06%的股份。本次发行后，徐建海和王美(mei)兰仍将处于控股地位。
股权结构图，图片来(lai)源：招(zhao)股书
本次申请上市(shi)，昌亚股份拟募集资金(jin)用于生物基降解新(xin)材料制品及高端塑料制品建设项目、越南昌亚年产2万(wan)吨(dun)纸制品扩产项目、研发中心升级建设项目。
募资使用情况(kuang)，图片来(lai)源：招(zhao)股书
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毛利率存在波动
昌亚股份专业(ye)从事一次性餐饮具的研发、生产和销售，通过向连锁商超(chao)、专业(ye)一次性耗材供应商、餐饮耗材与食(shi)品包装产品分销商等下游客户销售各类一次性餐饮具产品以获取收入和利润。
具体来(lai)看，昌亚股份的产品可(ke)分为塑料餐饮具、生物可(ke)降解餐饮具及纸制餐饮具等三大类。2020年至2023年1-9月，塑料餐饮具的营收占比(bi)在90%左右，占比(bi)较(jiao)大。
公(gong)司主(zhu)营业(ye)务收入按产品类型分类情况(kuang)，图片来(lai)源：招(zhao)股书
业(ye)绩方面，2020年至2023年1-9月，昌亚股份的营业(ye)收入分别约5.12亿元、6.23亿元、9.19亿元、5.36亿元，对应的净利润分别约7304.42万(wan)元、5349.13万(wan)元、1.25亿元、7206.76万(wan)元。
据第二轮审核(he)问询函的回复，未经(jing)审计的财务数据显示，2023年度(du)昌亚股份的营业(ye)收入约8.13亿元，同比(bi)下降11.53%；对应的净利润约1.08亿元，同比(bi)下降13.39%。公(gong)司2023年经(jing)营业(ye)绩相较(jiao)2022年存在下滑情况(kuang)，主(zhu)要系(xi)汇兑收益(yi)较(jiao)上年有(you)较(jiao)大幅度(du)下降所致。
主(zhu)要财务数据及财务指(zhi)标，图片来(lai)源：招(zhao)股书
报告期内，昌亚股份的综合毛利率分别为25.89%、17.83%、21.22%和22.46%，存在一定波动，主(zhu)要是由汇率波动、原材料价格变动、海运费价格变动等因素所导致。公(gong)司毛利率与同行业(ye)可(ke)比(bi)公(gong)司平均毛利率变动趋势一致。
公(gong)司综合毛利率与同行业(ye)可(ke)比(bi)公(gong)司对比(bi)分析，图片来(lai)源：招(zhao)股书
2
依赖外(wai)销收入
昌亚股份的产品以外(wai)销为主(zhu)，主(zhu)要客户群体为连锁商超(chao)、专业(ye)一次性耗材供应商、餐饮耗材与食(shi)品包装产品分销商等，包括肯德基、汉堡王、熊猫快餐、海底捞(lao)、蜜(mi)雪冰城等。
报告期各期，昌亚股份境外(wai)销售占主(zhu)营业(ye)务收入的比(bi)例分别为95.80%、95.96%、98.25%和 96.95%。其中，美(mei)国是其最主(zhu)要的境外(wai)销售目的地国，且预计在未来(lai)较(jiao)长一段时间内，公(gong)司对北美(mei)、欧洲等境外(wai)主(zhu)要市(shi)场(chang)的依存度(du)仍较(jiao)高。
按销售地区划分的公(gong)司主(zhu)营业(ye)务收入构成(cheng)，图片来(lai)源：招(zhao)股书
值得注意的是，目前美(mei)国的部分州、市(shi)已(yi)出台限(xian)制塑料吸管使用的法案，这些(xie)政策均为禁止餐厅主(zhu)动向顾客提供塑料吸管，除非顾客主(zhu)动索取，除美(mei)国外(wai)，欧盟、加拿大、英国以及我国境内均已(yi)出台不同程度(du)的限(xian)塑政策，如果境内外(wai)的限(xian)塑政策采取“一刀切(qie)”的方式全(quan)面禁止塑料制餐饮具的使用，可(ke)能会影响公(gong)司的经(jing)营业(ye)绩。
同时，昌亚股份的收入与餐茶饮、旅游、娱乐等行业(ye)的景(jing)气度(du)及消费者信心指(zhi)数的关联度(du)较(jiao)高，如果境外(wai)市(shi)场(chang)的需(xu)求发生变化，可(ke)能会影响公(gong)司的外(wai)销收入。
昌亚股份面临着应收账款回收风险。报告期各期末，公(gong)司应收账款余额分别约8546.26万(wan)元、9080.62万(wan)元、1.32亿元、1.54亿元，呈逐年上升趋势，如果公(gong)司催收不及时或下游市(shi)场(chang)发生变化，可(ke)能存在应收账款无法收回的风险。