2024年1月，国(guo)内(nei)新增(zeng)海上风电核准量达5.12GW，相当于(yu)2022全年的55%、2023全年的44%，海上风电项目密集(ji)核准正在引领多个(ge)细分领域需求爆发。
海上风电正迎爆发
2024年上半年，海风招标(biao)有望迎来密集(ji)释放，2024-2025年海风需求储备足。
一般而言，海上风电场(chang)分为潮间带(dai)和潮下带(dai)滩涂风电场(chang)、近海风电场(chang)以及深海风电场(chang)3类，其中潮间带(dai)和潮下带(dai)滩涂风电场(chang)水深5m以下，近海风电场(chang)水深为5-50m，深海风电场(chang)水深为50m以上。我国(guo)海上风电场(chang)目前主要布局(ju)在近海以内(nei)，大(da)多数(shu)在潮间带(dai)范围，开发规模化的潮间带(dai)及近海风电场(chang)在技术上已(yi)较为成熟。
我国(guo)海上风能资源非(fei)常丰富，我国(guo)拥有大(da)约1.84万(wan)公里的大(da)陆海岸线，近海水深5—50米范围内(nei)，风能资源技术开发量可达500GW，而我国(guo)深远海风能可开发量近海的三倍以上。我国(guo)是(shi)海风开发最具活力的市场(chang)，但目前开发总量较小，随着部分省市出台针对海风的补(bu)贴政策和具体执行方案，鼓励项目加快(kuai)落地，海上风电开发潜力巨大(da)。
23年9月底以来国(guo)内(nei)海上风电催化不断(duan)，重大(da)项目开工交(jiao)付节奏逐步(bu)明朗，相关企业(ye)24年业(ye)绩(ji)确定性夯实。24年上半年海风招标(biao)有望迎来密集(ji)释放，深远海开发管理办法即将出台，各省深远海规划(hua)有望陆续(xu)落地。
2024年1月，国(guo)内(nei)新增(zeng)海上风电核准量达5.12GW，而2022年核准量达9.31GW，2023年核准量达11.75GW，2024年1月海上风电核准量已(yi)达到2022年的55%、2023年的44%。从省份看，2024年1月核准量，广东省核准2GW、福建省核准1.2GW、辽宁省核准1GW、浙江省核准600MW、河北304MW，广东市场(chang)持续(xu)引领海风发展。
全国(guo)海风2022、2023、2024年1月累(lei)计核准（单位：GW）资料来源：风芒(mang)能源，龙船风电网，北极星(xing)风力发电网
当前，海上风电的经济性已(yi)经得到了大(da)幅提升。
根据IRENA，全球(qiu)海上风力发电加权平(ping)均LCOE从2010年的0.197美元/kWh降至2022年的0.081美元/kWh，仅高出化石燃料约17%，该差距目前仍在继续(xu)缩小，全球(qiu)风电产业(ye)已(yi)进入景气发展周期，未来风力发电的经济性将进一步(bu)提升。
国(guo)内(nei)海风已(yi)基本实现平(ping)价上网，度电成本有望持续(xu)下降。根据CWEA统计，当前中国(guo)海上风电项目的平(ping)均度电成本已(yi)经下降到0.33元/kWh左右。在水深小于(yu)35m，登陆距离(li)小于(yu)70km的浅、近海风电场(chang)，只要基础不需嵌岩，已(yi)基本能够实现平(ping)价上网。随着海上风电降本增(zeng)效的不断(duan)推进，根据CWEA的预测，从2022年底到2030年中国(guo)海上风电度电成本将整体降低19-23%，预计2030年海风度电成本将降低到0.25元/kWh左右。
此(ci)背景下，CWEA预计2023-2024年中国(guo)海上风电新增(zeng)装机规模将分别达到8-10GW、12GW-15GW，2025年将超过(guo)20GW。根据国(guo)家(jia)能源局(ju)数(shu)据，2023年前三季(ji)度，海上风电新增(zeng)装机量为1.43GW。海上风电用海、航道、环(huan)评等审批流程周期较长，叠加风机价格回落使得下游开发商的风电项目推进较为缓慢，根据央视财(cai)经，2023年9月以来，国(guo)内(nei)多个(ge)海上风电项目施工加速推进，但考虑到2023年前三季(ji)度国(guo)内(nei)海上风电新增(zeng)装机量较低，预计年内(nei)将有约5GW的海上风电项目实现并网，2024-2025年，海上风电新增(zeng)装机量则有望迎来高增(zeng)，预计分别达到10GW和15GW新增(zeng)装机量。
资料来源：iFinD，GWEA，GWEC
而从全球(qiu)角(jiao)度来看，根据IRENA，相较于(yu)2022年，到2030年全球(qiu)海上风电装机容量预计将从2022年的63GW增(zeng)至2030年的494GW，增(zeng)长空间约684%，年均新增(zeng)装机约54GW。
受益主要环(huan)节之一——海缆
海缆是(shi)海上风电项目建设的重要组成部分，主要敷(fu)设于(yu)水下环(huan)境，用于(yu)传输电能的线缆。与陆缆相比(bi)，海缆在阻水和机械性能等方面具有更(geng)高要求，结构层次也更(geng)为复杂，还需具备防腐蚀、防海洋生物的能力。以单芯交(jiao)联聚乙烯绝缘海缆和陆缆为例，除(chu)去基本的导(dao)体和绝缘层、屏(ping)蔽层等，海缆较陆缆增(zeng)加阻水层、护套、光单元、内(nei)衬、铠装层等。
海缆与陆缆典型结构示意图对比(bi)资料来源：《中天海缆科创板(ban)首(shou)次公开发行股票招股说明书》
国(guo)外(wai)海缆厂商起步(bu)较早(zao)，在过(guo)去曾凭借领先的优(you)势曾占据我国(guo)海缆市场(chang)的主要份额(e)。我国(guo)海缆的研究起步(bu)较晚，但近年来我国(guo)海缆厂商通过(guo)不断(duan)的技术创新和经验积累(lei)，自主设计研发了多项具有自主知(zhi)识产权的海缆核心技术，整体产品(pin)性能已(yi)实现突(tu)破性提升。
海缆作为海上风电电能送(song)出的核心设备将充分受益国(guo)内(nei)外(wai)海风装机量增(zeng)长带(dai)来的需求量提升。伴随国(guo)内(nei)、欧(ou)洲国(guo)家(jia)和越南等国(guo)海上开发节奏的加快(kuai)，国(guo)内(nei)企业(ye)除(chu)满足国(guo)内(nei)快(kuai)速增(zeng)长的需求外(wai)，在海外(wai)国(guo)家(jia)海缆产能相对有限的背景下，未来国(guo)内(nei)海缆头部企业(ye)有望凭借不断(duan)增(zeng)强的技术优(you)势实现对外(wai)出口，提升国(guo)内(nei)企业(ye)的全球(qiu)市场(chang)份额(e)。
其中东方电缆是(shi)国(guo)内(nei)陆地电缆、海底电缆系(xi)统核心供应商，2023年，公司(si)陆续(xu)获得外(wai)罗一期风电场(chang)海缆故障抢修(xiu)项目、埕北油田调整曹妃甸21-3油田开发项目、舟山六(liu)横大(da)桥二期工程、三峡能源山东分公司(si)牟平(ping)海上风电项目、华能岱山1号海上风电项目、广西防城港海上风电示范项目、沃(wo)旭(xu)能源Baltica2Offshore项目、锦州23-2油田开发项目、番(fan)禺油田脐带(dai)缆集(ji)中采购项目，海缆系(xi)统合计金额(e)约14亿元。
亨通光电则形成了从产品(pin)到系(xi)统解(jie)决方案，到工程运维(wei)的全产业(ye)链发展格局(ju)。公司(si)拥有完善海上风电系(xi)统解(jie)决方案及服务(wu)能力，形成了从海底电缆研发制造(zao)、运输、嵌岩打桩、一体化打桩、风机安装、敷(fu)设到风场(chang)运维(wei)的海上风电场(chang)运营完整产业(ye)链。截至2023年第三季(ji)度末，公司(si)拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品(pin)等能源互联领域在手订(ding)单金额(e)约170亿元，在手订(ding)单充足。
中天科技是(shi)国(guo)内(nei)最早(zao)从事海底光缆研发制造(zao)的企业(ye)之一，早(zao)在1999年便开始进入海缆领域，并于(yu)2002年成功研制海底光缆。
塔筒(tong)桩基同样潜力巨大(da)
塔筒(tong)和桩基是(shi)风电支撑(cheng)基础。
风电支撑(cheng)基础包括塔筒(tong)、桩基、导(dao)管架等。其中风电塔筒(tong)是(shi)风电机组和桩基、导(dao)管架之间的连接构件，需支撑(cheng)风电机组，也是(shi)实现风电机组的维(wei)护、输变电等功能所(suo)需的重要构件。风电塔筒(tong)可分为陆上风电塔筒(tong)和海上风电塔筒(tong)。
桩基和导(dao)管架则是(shi)海上风电设备的支撑(cheng)基础，其上端与风电塔筒(tong)连接，下端嵌入海床基地，起到连接和支撑(cheng)作用。根据海力风电招股说明书，塔筒(tong)在陆上和海上风电项目中的建设成本占比(bi)分别为12%/8%，桩基在海上风电项目中的建设成本占比(bi)为14%。
风电支撑(cheng)结构示意图
资料来源：海力风电招股说明书
不仅受益装机量增(zeng)长，大(da)型化和深远海趋势还同步(bu)带(dai)动塔筒(tong)桩基的用量增(zeng)长。
风机大(da)型化是(shi)风电降本增(zeng)效的重要途径解(jie)决方案之一。大(da)兆瓦(wa)机型的运用，可使海上风电场(chang)减少机组台数(shu)，显著降低运输、安装、电缆连接等前期配套成本以及后(hou)期运维(wei)管理成本，同时还有助于(yu)风电场(chang)平(ping)均风速，提升风电场(chang)的经济性。
据罗兰贝格对某风场(chang)的测算，6MW机型替换3MW机型可使平(ping)准化度电成本下降约17%。2022年我国(guo)新增(zeng)陆风/海风的平(ping)均单机容量分别达到4.3/7.4MW，较2020年分别提升1.7/2.5pct。
风机大(da)型化趋势下，塔筒(tong)的单MW价值量基本稳定，桩基单位价值量有所(suo)提升。根据海力风电招股说明书，其桩基的单机容量从2018年的3.29MW提升到4.46MW，提升幅度为35.56%，单MW的桩基售价提升幅度为41.40%，成本提升幅度为35.53%，价值量呈现提升趋势。
专业(ye)机构测算，预计2025年我国(guo)陆上塔筒(tong)需求434万(wan)吨，海上塔筒(tong)需求140万(wan)吨，海上桩基需求433万(wan)吨，海上塔筒(tong)+桩基需求合计573万(wan)吨，较2023年有数(shu)倍的增(zeng)长；预计2025年全球(qiu)陆上塔筒(tong)需求630万(wan)吨，海上塔筒(tong)需求563万(wan)吨，海上塔筒(tong)+桩基的合计需求为745万(wan)吨。
国(guo)内(nei)塔筒(tong)桩基市场(chang)空间测算
资料来源：CWEA，立鼎产业(ye)研究院，海力风电招股说明书，大(da)金重工公告，国(guo)元证券研究所(suo)
此(ci)外(wai)，塔筒(tong)定价采取成本加成模式，主要受到钢板(ban)等原材料价格的影响。国(guo)内(nei)钢板(ban)价格相较于(yu)欧(ou)美，具有成本优(you)势。欧(ou)洲本土产能供不应求，为国(guo)内(nei)企业(ye)带(dai)来出口机遇。
当前泰胜风能是(shi)国(guo)内(nei)风电塔筒(tong)制造(zao)领先企业(ye)，主营陆上与海上风机塔架等风电装备的研发、制造(zao)与销售，在全国(guo)风机塔架制造(zao)业(ye)中处于(yu)领先地位。
截至2022年末，公司(si)风电塔筒(tong)等装备产能分布于(yu)国(guo)内(nei)10个(ge)生产基地，其中东部沿海地区主要布局(ju)海风和出口产能，三北地区主要布局(ju)陆风产能。未来针对陆风业(ye)务(wu)，公司(si)拟(ni)在紧邻国(guo)内(nei)主要的陆风市场(chang)区域新增(zeng)产能；海外(wai)业(ye)务(wu)方面，公司(si)规划(hua)25万(wan)吨产能的扬州基地，主要用于(yu)出口产品(pin)的生产，该基地已(yi)于(yu)2023年中建成投产；海上业(ye)务(wu)方面，公司(si)继续(xu)推动广东地区海风制造(zao)基地的布局(ju)工作，完善海风布局(ju)。
天顺风能是(shi)是(shi)国(guo)内(nei)全球(qiu)最具规模的风塔、叶片装备制造(zao)龙头企业(ye)之一。截至2022年底，公司(si)已(yi)经在中国(guo)、欧(ou)洲建有10余个(ge)塔架生产基地，5个(ge)叶片生产基地，塔筒(tong)市场(chang)占有率和叶片及模具交(jiao)付效率全球(qiu)领先。
公司(si)制造(zao)板(ban)块重心正从陆地转向海洋，海工业(ye)务(wu)快(kuai)速扩张。当前已(yi)完成对长风海工的收(shou)购，国(guo)内(nei)江苏(su)射(she)阳(yang)单管桩工厂、江苏(su)通州湾导(dao)管架工厂、广东揭阳(yang)导(dao)管架工厂、广东汕尾导(dao)管架配套工厂均已(yi)投入使用，海风基础业(ye)务(wu)进一步(bu)夯实。预计到2025年底，公司(si)国(guo)内(nei)海风基础年产能将超过(guo)200万(wan)吨。同时，公司(si)积极把握欧(ou)洲海工装备紧缺的机遇，进一步(bu)加大(da)德国(guo)海工基地建设，预计在2024年底实现投产。
海力风电主要产品(pin)为风电塔筒(tong)、桩基、导(dao)管架及升压站(zhan)等，尤以海上风电设备零部件产品(pin)为主，目前产品(pin)涵盖(gai)8MW及以下普通规格产品(pin)和10MW以上大(da)功率等级产品(pin)。
公司(si)已(yi)拥有海力海上、海力装备、海恒设备等多个(ge)生产基地，并规划(hua)新增(zeng)南通小洋口基地、启东吕四港基地、盐城滨海基地、山东东营基地、山东乳山基地、海南洋浦基地等。沿海地区的基地布局(ju)可有效降低公司(si)的运输成本，部分基地拥有自建码头，可保障交(jiao)货(huo)和提升产品(pin)竞争力。
大(da)金重工则是(shi)全国(guo)风电塔架行业(ye)第一家(jia)上市公司(si)，已(yi)发展成为业(ye)务(wu)涵盖(gai)塔筒(tong)、管桩、导(dao)管架、浮式基础、升压站(zhan)、叶片等风电海工装备制造(zao)、产业(ye)园运营、风场(chang)开发等多业(ye)务(wu)板(ban)块的新能源领域全球(qiu)化运营公司(si)。公司(si)在德国(guo)、波兰等国(guo)家(jia)和国(guo)内(nei)的辽宁、内(nei)蒙古、河北等省市拥有10余家(jia)成员企业(ye)，客户和销售网络遍及30多个(ge)国(guo)家(jia)和地区，是(shi)全球(qiu)最大(da)的风电塔架和海上风电管桩基础装备供应和服务(wu)商。