中集车(che)辆(集团)股份有限公司(以下简(jian)称"中集车(che)辆")的H股私有化退市(shi)工作(zuo)已进入最后阶段。
据悉(xi)，目前中集车(che)辆的H股回(hui)购要约及自愿(yuan)退市(shi)的所有条件已经在5月2日(ri)达成，离股东最终接纳的时间不到一周。错过要约接纳期，股东手中的股票也(ye)将会变成境外非流通股份。
具体来看，截至(zhi)2024年(nian)5月20日(ri)下午四时三十分，公司已收到约137,883,320股H股的有效接纳，占公司全部已发行H股的约24.451%以及已发行股本(ben)总额的约6.834%。这一数据包括了独立H股股东持有的136,442,820股H股，占独立H股股东持有的全部H股的约93.911%，达到有效接纳至(zhi)少占独立H股股东所持有H股90%的收购守则要求。
值得注意的是，自5月2日(ri)起，中集车(che)辆宣布其(qi)H股回(hui)购要约就接纳而(er)言在所有方面成为无条件，且H股回(hui)购要约将持续开放(fang)接纳，最后的要约获接纳时间为2024年(nian)5月30日(ri)(即最终截止日(ri)期)下午四点(dian)。
这一时间点(dian)是股东们接纳H股回(hui)购要约的最后期限，错过这一期限，股东们将被视为自动放(fang)弃已被股东大会投票通过的H股私有化方案所提供的条件。
也(ye)就是说，一旦中集车(che)辆退市(shi)，这些股东手中的H股将不再在港交所上市(shi)，流通性可(ke)能(neng)会受到严重削弱，股东们将失去在二级(ji)市(shi)场上自由买卖的能(neng)力，手中的股票也(ye)将会变成境外非流通股份。此(ci)外，H股回(hui)购要约完(wan)成后，未接纳要约的独立H股股东对公司若干信息的权利也(ye)将有所减少。
在要约价方面，中集车(che)辆提出的每H股7.50港元的回(hui)购价格，比公司最初6.38港元的发行价高出17.55%，为股东们提供了一个相(xiang)对有利的退出策略，确(que)保(bao)他们能(neng)够在市(shi)场价格之上出售其(qi)股份，另(ling)一层面也(ye)体现出中集车(che)辆对自身未来发展(zhan)潜(qian)力的信心。
因此(ci)，从股东的角度出发，对于尚未接受H股回(hui)购要约的股东来说，应当抓紧(jin)窗口时间并充分利用这一溢价机制，确(que)保(bao)自己(ji)的投资能(neng)够得到合理的回(hui)报(bao)，以免(mian)错失变现的最后机会。
从更宏观(guan)的资本(ben)市(shi)场视角来看，中集车(che)辆的私有化退市(shi)不仅是其(qi)自主的战(zhan)略选择，更可(ke)以洞察到资本(ben)市(shi)场的宏观(guan)动态和趋势。
其(qi)实，中集车(che)辆的这一举措并非是孤立事件，而(er)是近年(nian)来A+H上市(shi)公司私有化浪潮中的其(qi)中之一。究其(qi)根本(ben)，这背后与近年(nian)来港股市(shi)场流动性不足以及公司股价估值过低(di)紧(jin)密相(xiang)关。
简(jian)单来说，H股市(shi)场流动性不足的直接后果，就是其(qi)股价相(xiang)对于A股市(shi)场出现了显著的折价现象。并且随着市(shi)场不断发展(zhan)，这种价差并未得到有效修(xiu)复(fu)，反而(er)逐渐演变成了拖累A股市(shi)场表现的一个因素。
中集车(che)辆的退市(shi)理由，与上述情况大体一致。公司曾在公告中明确(que)指出，第一，H股较低(di)的交易量和有限的流动性，使得公司难以在港交所进行有效的融(rong)资活动；第二，自愿(yuan)退市(shi)的实施，将有助于公司节约与H股上市(shi)相(xiang)关的监管(guan)合规成本(ben)和费用。
因此(ci)，中集车(che)辆认为，H股回(hui)购要约及自愿(yuan)退市(shi)的实施，符合公司及所有股东的整体利益。
据悉(xi)，中集车(che)辆H股在联交所的最后买卖日(ri)期为5月24日(ri)(星(xing)期五)，且H股自香港联交所退市(shi)将于6月3日(ri)(星(xing)期一)下午四点(dian)生效。
不可(ke)否认的是，中集车(che)辆H股的溢价私有化退市(shi)，无疑为资本(ben)市(shi)场提供了一个值得深入探讨的案例。它不仅关系到中集车(che)辆自身的发展(zhan)和股东的利益，也(ye)对港股市(shi)场的结构、A+H上市(shi)公司的战(zhan)略选择，乃至(zhi)整个资本(ben)市(shi)场的健康发展(zhan)，都有着不可(ke)忽(hu)视的影响。
随着时间的推移，相(xiang)信市(shi)场各方将对这一事件做出自己(ji)的判断和选择，而(er)这过程本(ben)身，就是资本(ben)市(shi)场不断演进和自我(wo)完(wan)善的体现。