交易者加大(da)押(ya)注，日元决战在即。
据媒(mei)体报(bao)道，去年美元兑日元的利差交易回报(bao)率高达18%，这(zhe)使(shi)得(de)日元成为(wei)套利交易中的热(re)门(men)资产。
套利交易是一种(zhong)通过借入低息货币（如日元）并投(tou)资于高收益货币（如美元）来赚取(qu)利差的策略。随(sui)着日元走弱和(he)美元走强，这(zhe)种(zhong)策略的吸引力不断增加。
野村证券表示(shi)，即使(shi)日本央行决定加息，套利交易仍(reng)然(ran)会受到欢迎。交易商认为(wei)，这(zhe)将使(shi)日本的加息措施对日元的提振作用将十(shi)分有(you)限。
目前，日元依然(ran)是最受欢迎的宏观(guan)资产之一，因为(wei)其可以通过套利交易获利。尽管日本当局试图遏制日元的过度(du)贬值，但市(shi)场预期这(zhe)种(zhong)套利策略的流行将继续(xu)对日元施加下行压力。
野村国际的十(shi)国集团(tuan)现货交易主管Antony Foster表示(shi)：“即使(shi)日本央行在6月加息，这(zhe)种(zhong)利差仍(reng)然(ran)存在，市(shi)场对做(zuo)多日元非常犹豫。”自年初以来，日元兑美元的汇(hui)率已经下跌(die)了(le)约10%，成为(wei)十(shi)国集团(tuan)中跌(die)幅最大(da)的货币。
日元贬值引发了(le)日本官员的担忧，据悉(xi)，日本官员可能在4月底(di)和(he)5月初进(jin)行了(le)干预。虽然(ran)日元已回升至1美元兑157日元左右，但未来仍(reng)有(you)可能面临进(jin)一步贬值的风险。
掉期市(shi)场已经计入了(le)日本央行今年再加息27个基点的预期，其中90%的可能性是最快在7月加息10个基点。然(ran)而，由于交易商已经将加息因素考(kao)虑在内，日本央行的任何(he)鹰(ying)派信号可能不足以阻止日元继续(xu)走低。
市(shi)场普(pu)遍认为(wei)，美元兑日元的风险倾向于上行，回到日本央行干预前的水平。面对日元走软的趋(qu)势，投(tou)资者将关注由行长上田一夫(fu)领导的日本央行是否(fou)会在下个月采取(qu)措施阻止日元下滑。
荷兰合(he)作银行的外汇(hui)策略主管Jane Foley表示(shi)：“上田可能会非常谨慎地选择措辞，以避(bi)免与(yu)市(shi)场预期相比显得(de)过于鸽派。他和(he)日本外务省很(hen)可能希望避(bi)免更多的干预，但只要(yao)日本经济数据疲软，而美国经济数据强劲，这(zhe)种(zhong)干预的风险仍(reng)然(ran)存在。”