京(jing)东发行可(ke)转债，阿里也(ye)要跟进，之后可(ke)能是谁？
周三，阿里港(gang)股跌超5%，消(xiao)息(xi)面(mian)上，知情人士(shi)称阿里考虑发行可(ke)转债，拟募(mu)集约50亿美(mei)元资金。
此(ci)前，5月(yue)21日京(jing)东宣布拟发行总规模达(da)17.5亿美(mei)元可(ke)转债。京(jing)东港(gang)股连跌三日，今日再度跌超4%。
京(jing)东表示，此(ci)次可(ke)转债发行将使其(qi)能够利用低融资成本（0.25%的票息(xi)率）加速当前股价的股票回购过程，转股价是45.7%，市价溢价大约35%。
对此(ci)，汇丰表示：
互联网公司利用债券市场来增强股东回报并不意外，当前高利率环境下，可(ke)转债相比(bi)普通债券提供了更好融资选择。
京(jing)东下跌也(ye)不意外，历史上互联网公司发行可(ke)转债后，股价短期内往往会出现(xian)下跌。过去三年(nian)中，公告后的第(di)一天(tian)股价平均(jun)下跌8%，到(dao)第(di)30天(tian)下跌23%。
互联网公司利用债券市场来增强股东回报并不意外，当前高利率环境下，可(ke)转债相比(bi)普通债券提供了更好融资选择。
京(jing)东下跌也(ye)不意外，历史上互联网公司发行可(ke)转债后，股价短期内往往会出现(xian)下跌。过去三年(nian)中，公告后的第(di)一天(tian)股价平均(jun)下跌8%，到(dao)第(di)30天(tian)下跌23%。
谁将可(ke)能继续跟进？汇丰认为：
偏好美(mei)团、腾讯、网易和拼多多，我们估计美(mei)团和腾讯是最有(you)可(ke)能发行可(ke)转债的公司，网易则可(ke)能保持更多的防御性。
在分(fen)析谁会跟进时投资者(zhe)应该关注四大指(zhi)标：1）股价表现(xian)：B站、京(jing)东和腾讯音乐在过去一个(ge)月(yue)中表现(xian)最好；2）离岸流动性：腾讯、爱(ai)奇艺、B站、百度和美(mei)团有(you)美(mei)元净债务；3）股东回报与现(xian)金头寸：腾讯今年(nian)股票回购和股息(xi)预计将占净现(xian)金头寸140%或更多，其(qi)次是京(jing)东42%、微博35%；4）历史可(ke)转债发行：过去五年(nian)中爱(ai)奇艺发行四次，B站三次，拼多多两次。
偏好美(mei)团、腾讯、网易和拼多多，我们估计美(mei)团和腾讯是最有(you)可(ke)能发行可(ke)转债的公司，网易则可(ke)能保持更多的防御性。
在分(fen)析谁会跟进时投资者(zhe)应该关注四大指(zhi)标：1）股价表现(xian)：B站、京(jing)东和腾讯音乐在过去一个(ge)月(yue)中表现(xian)最好；2）离岸流动性：腾讯、爱(ai)奇艺、B站、百度和美(mei)团有(you)美(mei)元净债务；3）股东回报与现(xian)金头寸：腾讯今年(nian)股票回购和股息(xi)预计将占净现(xian)金头寸140%或更多，其(qi)次是京(jing)东42%、微博35%；4）历史可(ke)转债发行：过去五年(nian)中爱(ai)奇艺发行四次，B站三次，拼多多两次。