在汽车街、嘀嗒(da)出行登陆港股后，又(you)有汽车产业链公司冲击港股上市。
格隆汇获(huo)悉(xi)，近(jin)日，博泰(tai)车联(lian)网科技(上海)股份有限公司（以下简称“博泰(tai)车联(lian)网”）在港交所递交招股书，拟在香港主(zhu)板挂牌上市，中金公司、国泰(tai)君安国际、招银国际、华泰(tai)国际、中信证券为其联(lian)席保荐人。
博泰(tai)车联(lian)网是(shi)国内(nei)为数(shu)不多的同时提供智(zhi)能座舱和智(zhi)能网联(lian)解(jie)决方案的供应(ying)商之一，已陆续完成多轮融资。随着汽车智(zhi)能化的发展，近(jin)几年博泰(tai)车联(lian)网的收入持续增长，但在高昂的研发投入和运营成本(ben)等压(ya)力(li)下，公司仍深陷亏损。
1
小米、一汽、东风入股
招股书显示，博泰(tai)车联(lian)网的前(qian)身(shen)上海博泰(tai)悦(yue)臻(zhen)电(dian)子设备(bei)制造有限公司成立于2009年，注册资本(ben)为1000万元，当时应(ying)臻(zhen)恺(kai)（应(ying)宜伦(lun)）及锺志峰分别持股99%及1%。2014年锺志峰将其全部(bu)股权转让给应(ying)臻(zhen)恺(kai)，从而退出公司。
博泰(tai)车联(lian)网的创始人兼董事长应(ying)臻(zhen)恺(kai)今年51岁，拥有约15年汽车智(zhi)能行业经验。据公司官网介绍，应(ying)宜伦(lun)被誉为汽车界的乔布斯。
博泰(tai)车联(lian)网创始人兼董事长应(ying)臻(zhen)恺(kai)，图片来(lai)源于公司官网
本(ben)次(ci)IPO前(qian)，应(ying)臻(zhen)恺(kai)可行使(shi)公司约35.34%的投票权，同时苏宁控股、小米集团、平安资本(ben)、东风集团、中国一汽等均(jun)为博泰(tai)车联(lian)网的股东。
近(jin)年来(lai)博泰(tai)车联(lian)网发展很快，除了上海总部(bu)之外，还(hai)在南京、沈阳、大连、深圳、武汉有研发中心(xin)，在长春、北京设立办(ban)事处，在厦门有智(zhi)能制造基地。
产品方面，据灼(zhuo)识咨(zi)询的资料，博泰(tai)车联(lian)网在2010年推出国内(nei)首个3G车联(lian)网系统，三年后又(you)推出中国首个由私(si)营企业开发的车规级操作系统，还(hai)在2018年共同开发出首款东风风神WindLink 3.0智(zhi)能网联(lian)系统。
目前(qian)，公司正与一家全球领(ling)先的科技公司及部(bu)分中国汽车OEM合作，开发首个完全拥有自主(zhu)知(zhi)识产权的车载操作系统。
博泰(tai)车联(lian)网提供一站式智(zhi)能座舱解(jie)决方案，还(hai)提供针对用户及其车辆的全面智(zhi)能网联(lian)解(jie)决方案，并向(xiang)OEM及一级供应(ying)商销售车规级芯片等产品。
具体来(lai)看，2021年至(zhi)2023年，博泰(tai)车联(lian)网的智(zhi)能座舱解(jie)决方案营收占比在85%以上，是(shi)公司的重(zhong)要(yao)收入来(lai)源。
按绝对金额及占比列示的收入明细，图片来(lai)源：招股书
智(zhi)能座舱解(jie)决方案主(zhu)要(yao)由核心(xin)组件、智(zhi)能座舱域控制器及其他部(bu)件组成，如车载显示器、LCD仪表(biao)板、HUD、流媒体后视(shi)镜及IMS。其还(hai)具有人机交互、远(yuan)程信息服务及全场景扩展功能，为驾驶员及乘客提供安全、智(zhi)能及愉快的综合体验。
智(zhi)能座舱解(jie)决方案行业上游(you)主(zhu)要(yao)包括(kuo)PCB、显示面板、芯片等硬(ying)件供应(ying)商，以及中间(jian)件、操作系统、应(ying)用程序(xu)等软件供应(ying)商；中游(you)包括(kuo)专业提供智(zhi)能座舱解(jie)决方案的新兴技术公司及OEM的传(chuan)统一级供应(ying)商；下游(you)参与者主(zhu)要(yao)是(shi)OEM。
图片来(lai)源：招股书
博泰(tai)车联(lian)网的大部(bu)分收入由OEM客户贡献(xian)。招股书显示，2021年至(zhi)2023年，公司来(lai)自五大客户的收入占总收入的86.5%、83.6%和64.6%，其中来(lai)自最大客户的收入占总收入的30%左右，占比较大，存在一定的客户依赖风险。
据灼(zhuo)识咨(zi)询的资料，2023年博泰(tai)车联(lian)网向(xiang)中国OEM提供软硬(ying)一体化智(zhi)能座舱解(jie)决方案所产生的收入为9.54亿元，以0.9%的市场份额在国内(nei)独立智(zhi)能座舱解(jie)决方案供应(ying)商中排名第二。
处于热门的汽车智(zhi)能座舱解(jie)决方案赛道，博泰(tai)车联(lian)网颇受资本(ben)青睐，还(hai)登上了胡润百(bai)富发布的《2024全球独角兽榜》，估(gu)值85亿。
2
三年亏损超11亿
近(jin)年来(lai)，随着技术的进步(bu)和消(xiao)费者需求的提升，汽车智(zhi)能市场发展迅速。我国有着全球最大的乘用车市场，2023年中国乘用车智(zhi)能解(jie)决方案的市场规模达(da)到1988亿元，占全球市场份额的30.8%。
在此背景下，乘用车智(zhi)能座舱解(jie)决方案市场也迅猛发展起来(lai)。2019-2023年，我国乘用车智(zhi)能座舱解(jie)决方案的市场规模由325亿元增长至(zhi)1055亿元，复合年增长率为34.2%；预计(ji)到2028年我国乘用车智(zhi)能座舱解(jie)决方案市场将达(da)到2593亿元，2023-2028年的复合年增长率为19.7%。尽管未来(lai)行业增速可能放缓，但仍有较大增长空间(jian)。
图片来(lai)源：招股书
受益于行业规模的扩大，2021年至(zhi)2023年，博泰(tai)车联(lian)网的收入也从8.64亿元增长至(zhi)14.96亿元。但由于重(zhong)大前(qian)期投资，以及扩大规模，公司仍深陷亏损之中。
2021年、2022年和2023年，博泰(tai)车联(lian)网的净亏损分别约3.72亿元、4.52亿元和2.84亿元，三年累计(ji)亏损超11亿元。同期经调整净亏损分别约3.24亿元、3.91亿元、2.18亿元。
博泰(tai)车联(lian)网花了大量(liang)资金搞研发，2021年至(zhi)2023年，公司研发成本(ben)累计(ji)近(jin)8亿元。截至(zhi)2023年底，公司建立了一个由682名专家组成的研发团队，占员工总数(shu)的40.2%，目前(qian)研发工作集中在智(zhi)能座舱软件及硬(ying)件方面的关键技术，以及云端服务解(jie)决方案。
主(zhu)要(yao)财务数(shu)据及财务指标，图片来(lai)源：招股书
2021年、2022年和2023年，博泰(tai)车联(lian)网的毛利率分别为21.3%、14.1%、15.4%，存在一定波动。
值得(de)注意的是(shi)，在业绩持续亏损之下，公司的经营现(xian)金流也变得(de)紧张。2021年、2022年及2023年，博泰(tai)车联(lian)网分别录得(de)经营现(xian)金流出净额约6.84亿元、4.64亿元、2.71亿元，如果(guo)公司日后继续录得(de)经营现(xian)金流出净额，其营运资金可能受到限制。
本(ben)次(ci)申请(qing)上市，博泰(tai)车联(lian)网拟募集资金用于扩大产品组合和解(jie)决方案以及增强技术，进一步(bu)加强涵(han)盖软件、硬(ying)件和云端服务的全栈(zhan)内(nei)部(bu)能力(li)；提高公司的制造、测试及验证能力(li)；扩大销售和服务网络；战略性收购；营运资金及一般企业用途。
3
尾声
整体来(lai)看，博泰(tai)车联(lian)网所处的汽车智(zhi)能行业竞争激烈，公司需要(yao)在技术创新、产品定价、产品质(zhi)量(liang)及安全、客户获(huo)取及留(liu)存等方面与国内(nei)外公司竞争。近(jin)几年，尽管公司的收入呈增长趋势，但在大额研发开支和运营成本(ben)等压(ya)力(li)下，仍处于持续亏损之中。博泰(tai)车联(lian)网如果(guo)能顺利在港股上市，有利于获(huo)得(de)一笔(bi)长期资金支持公司发展，但长期来(lai)看，想要(yao)获(huo)得(de)资本(ben)市场的认可，还(hai)得(de)提高自我造血能力(li)。