（文/张志峰 编辑/马(ma)媛媛）5月29日下午，张德芹在贵州茅台股东(dong)大会上(shang)当选董事长的(de)同时，习酒也迎(ying)来自(zi)己新(xin)的(de)归属。
国(guo)家市场监督(du)管理总局竞(jing)争政策协调司公示了“贵州省黔晟国(guo)有资产经营有限责任公司收购贵州习酒投资控股集团(tuan)有限责任公司股权案”。
根据公告，贵州省黔晟国(guo)有资产经营有限责任公司（下称“黔晟国(guo)资”）拟收购贵州习酒投资控股集团(tuan)有限责任公司（下称“喜酒集团(tuan)”）51%的(de)股权。交易后，黔晟国(guo)资将持有习酒集团(tuan)51%的(de)股权，贵州省国(guo)资委持有习酒集团(tuan)49%的(de)股权。
而对于此次股权变更(geng)的(de)背(bei)后原因，行业内众说(shuo)纷纭。
“借壳上(shang)市可能性几乎为(wei)零”
有趣的(de)是，事件(jian)的(de)主角习酒集团(tuan)虽然并未上(shang)市，但这一消息首先(xian)引爆的(de)地点却(que)在资本(ben)市场，原因是不少股民认为(wei)这是习酒准备借壳同属于黔晟国(guo)资旗下的(de)上(shang)市公司贵绳股份登(deng)陆资本(ben)市场的(de)信号，导致后者股价在接(jie)下来的(de)两日间(jian)接(jie)连收获两个涨停(ting)板。
要知道，1年多以(yi)前，主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的(de)研究、生产、销售(shou)及进出口业务的(de)贵绳股份，仅仅因为(wei)与(yu)未上(shang)市的(de)习酒集团(tuan)同为(wei)贵州省国(guo)资委旗下，就在习酒脱(tuo)离茅台之后频频深陷借壳传闻而股价大涨。
数据显示，仅2022年7月至9月短短两个月间(jian)，贵绳股份股价就大幅暴涨180%。
这还是在贵绳股份多次发布澄清公告，表示公司并不涉及与(yu)酒企业的(de)“借壳”“重组”的(de)洽谈或谈判等相关行为(wei)，也无计划(hua)从事与(yu)酒相关业务的(de)前提下，更(geng)何况如今明确将习酒集团(tuan)划(hua)归大股东(dong)黔盛国(guo)资旗下。
因此行业纷纷猜(cai)测，此次贵绳股份涨势恐怕远远不止2个涨停(ting)板。
不过，在中国(guo)酒业独立评论(lun)人肖竹青看来，就目前来看，习酒借壳上(shang)市的(de)可能性微乎其微。
他向观(guan)察者网指出，近期A股IPO政策持续收紧，对于白酒行业的(de)上(shang)市材料更(geng)是压根不受(shou)理。除非是同行业的(de)收并购，否则即便借壳上(shang)市可行性也不大，更(geng)何况贵绳股份与(yu)习酒所经营的(de)业务范(fan)围完(wan)全没(mei)有交叉，一旦借壳上(shang)市势必变更(geng)主营业务，同样受(shou)到(dao)强(qiang)监管，因此在监管政策变更(geng)前不存在借壳可能性。
习酒升(sheng)格，正式与(yu)茅台并列？
如果不是为(wei)了借壳上(shang)市，那么贵州对于此次涉及两大重要集团(tuan)的(de)股权变更(geng)目的(de)何在？
公开资料显示，黔晟国(guo)资于2006年11月16日成立于中国(guo)贵州省，主要业务为(wei)类金融(rong)、实业经营、要素交易、资产管理等四(si)大板块，此前几乎与(yu)白酒行业毫无交集。
从股权结构来看，贵州省国(guo)资委持有其99.0033%股权，贵州省财政厅持股0.9967%。
而习酒集团(tuan)自(zi)2022年正式脱(tuo)离茅台集团(tuan)，就直接(jie)由贵州省国(guo)资委100%持股。此次变更(geng)后反(fan)而变成了由黔晟国(guo)资控股。
换(huan)句话说(shuo)，习酒从黔晟国(guo)资的(de)兄弟公司，变成了控股子公司，似乎是降格了。
但在多位行业人士看来，此举却(que)是对习酒集团(tuan)实实在在的(de)升(sheng)格，意味(wei)着(zhe)将会有更(geng)多的(de)资源向习酒这一贵州省重要白酒品牌的(de)未来发展倾斜。
其中一个重要佐证是，就在张德芹从习酒集团(tuan)调任贵州茅台的(de)同时，出现在贵州省人民政府官网人事任免文件(jian)中的(de)，还有一个值得(de)关注的(de)信息，即组建(jian)省管大一型的(de)贵州习酒投资控股集团(tuan)有限责任公司董事会、经理层班子，撤销省管大二型的(de)贵州习酒投资控股集团(tuan)有限责任公司董事会、经理层班子。
这被视作习酒集团(tuan)正式升(sheng)格为(wei)贵州省管大一型国(guo)企，与(yu)茅台集团(tuan)从企业层级上(shang)平起(qi)平坐。
回顾(gu)习酒的(de)发展历程(cheng)，可谓经历了一番波折。习酒的(de)前身为(wei)创建(jian)于明清时期的(de)殷(yin)、罗二姓白酒作坊，1952年组建(jian)为(wei)国(guo)营企业，并在1998年濒临破(po)产之际并入茅台集团(tuan)。
2010年，张德芹首次执掌(zhang)习酒，推(tui)出高端酱香(xiang)品牌习酒·窖藏1988，并提出打造君品文化体系，在产品布局上(shang)涵盖了各个价格带。
当年，习酒销售(shou)额成功突破(po)10亿元大关，成为(wei)企业规模扩张的(de)重要转折点。彼时，张德芹便提出“习酒若依附于茅台永远做(zuo)不大”的(de)言论(lun)，随(sui)后便多次筹备习酒上(shang)市事宜。
2014年，贵州国(guo)资委提到(dao)，在保持茅台集团(tuan)对习酒控股地位、引入中粮集团(tuan)作为(wei)战略投资者的(de)基础上(shang)，择机引入多方战略投资者，在2014年底前争取习酒上(shang)市。
结果也很明了，上(shang)市计划(hua)再(zai)次破(po)产。2019年，时任习酒公司董事长钟方达正式回应称，由于涉及同业竞(jing)争，同一集团(tuan)不能有两家上(shang)市公司，习酒上(shang)市计划(hua)终(zhong)止。
2022年，当张德芹再(zai)度回归习酒之后，公司成功“脱(tuo)茅”，由此也屡(lu)屡(lu)引发前文所述的(de)“借壳上(shang)市”传闻。即便如此，习酒近年来销售(shou)收入仍稳步提升(sheng)，保持在200亿元以(yi)上(shang)，处于酱酒的(de)第二梯队(dui)。
2024年，正值行业存量竞(jing)争愈发激烈，高库(ku)存、动销不畅(chang)与(yu)价格倒挂等行业难(nan)题在包括习酒在内的(de)第二梯队(dui)白酒品牌上(shang)表现得(de)更(geng)为(wei)明显，张德芹的(de)突然调离再(zai)为(wei)企业未来发展带来变数。
因此在白酒行业资深分析师(shi)欧阳千里看来，贵州省有借此次人事变动和股权变动提高习酒集团(tuan)规格，加(jia)大资源倾斜力度重点培养的(de)意思(si)。“控股方发生变化，说(shuo)明贵州的(de)国(guo)资企业因人才的(de)变动，进行资源整合，以(yi)激活企业的(de)活力。但最终(zhong)也要看未来谁来执掌(zhang)习酒，其咖位直接(jie)决定(ding)习酒能获得(de)的(de)资源大小(xiao)。”
或为(wei)避免同业竞(jing)争
此外亦有行业人士认为(wei)，习酒升(sheng)格为(wei)贵州省管大一型国(guo)企，与(yu)此次股权变更(geng)并无直接(jie)关系，此次股权变更(geng)更(geng)新(xin)是出于避免与(yu)茅台产生同业竞(jing)争的(de)因素考虑，希望进一步完(wan)成习酒与(yu)茅台之间(jian)的(de)彻底切割。
这一点，从此次股权变更(geng)消息的(de)发布机关“国(guo)家市场监督(du)管理总局竞(jing)争政策协调司”与(yu)信息来源“反(fan)垄断二司”或可猜(cai)测一二。
另一方面，毕竟此前张德芹执掌(zhang)习酒期间(jian)就曾完(wan)成“脱(tuo)茅”，加(jia)上(shang)习酒此前登(deng)陆资本(ben)市场失败，均表明该品牌既不想依附于茅台，又想尽力避免与(yu)茅台同业竞(jing)争而发生“碰撞”或产生“内耗”。
在日前召开的(de)茅台集团(tuan)股东(dong)大会上(shang)，刚(gang)从习酒一把手晋(jin)升(sheng)为(wei)茅台集团(tuan)董事长的(de)张德芹也公开表态称，在茅台就任后回了一趟(tang)习酒，并对习酒人说(shuo)，“你(ni)们记着(zhe)，和茅台的(de)竞(jing)争将会加(jia)剧，习酒的(de)‘套路’我都知道，茅台未来的(de)‘套路’你(ni)们不一定(ding)知道。”
他还表示，希望两家企业在竞(jing)争中相互完(wan)善(shan)，不会动用资源去帮(bang)助，但会鼓励习酒前进。