随着外(wai)资券商2023年年报的陆(lu)续(xu)出炉，去(qu)年经营情况悉数浮出水面。整体(ti)来(lai)看，14家外(wai)资参股控股券商中，盈利者不足一(yi)半(ban)，两极分化现象较为突(tu)出。
具体(ti)而言，有(you)的已在国内深耕已久，业绩亮眼；有(you)的则刚刚展(zhan)业，各项业务仍在起步阶段。不过，也有(you)进入国内市场已久的老牌外(wai)资券商业绩黯然。
其中，申港证券继(ji)续(xu)实(shi)现增长，营收(shou)16.44亿元，归母净利润3.33亿元，均位居外(wai)资券商榜首；汇丰前海证券的归母净利润同比(bi)增幅则高达387.43%，遥遥领先于一(yi)众同行。而摩根士丹利证券（中国）归母净利润同比(bi)暴降454.51%，跌(die)幅居首。
虽然与本(ben)土券商相比(bi)，外(wai)资券商规模相对较小，基础也较为薄弱。但外(wai)资机(ji)构(gou)入场带(dai)来(lai)的的“鲶(nian)鱼效应”，为证券业带(dai)来(lai)了新的气象，助力中国资本(ben)市场改革。
申港证券业绩领先
近年来(lai)，我国金融市场对外(wai)开放(fang)持续(xu)深化，国外(wai)顶级投行纷纷加(jia)码中国业务。
2018年4月，证监会(hui)公布(bu)了《外(wai)商投资证券公司管理办法(fa)》，将境外(wai)股东持有(you)证券公司的股权比(bi)例放(fang)宽(kuan)至51%。2020年3月，证监会(hui)宣布(bu)自2020年4月1日起取消证券公司外(wai)资股比(bi)限(xian)制。自此，外(wai)资机(ji)构(gou)加(jia)速在华(hua)业务布(bu)局。
据南都(dou)湾财社(she)记者粗略统(tong)计，截至目前，全(quan)行业共有(you)14家外(wai)资参控股券商，包括申港证券、高盛（中国）证券、汇丰前海证券、摩根大(da)通证券（中国）、瑞(rui)银证券、瑞(rui)信证券（中国）、野村东方国际证券、东亚前海证券、渣打证券（中国）、星展(zhan)证券（中国）、华(hua)兴证券、摩根士丹利证券（中国）、大(da)和(he)证券（中国）、金圆(yuan)统(tong)一(yi)证券。
上(shang)述(shu)券商的2023年年报均已出炉，去(qu)年经营情况悉数浮出水面。整体(ti)来(lai)看，与本(ben)土券商相比(bi)，外(wai)资券商规模相对较小，基础相对薄弱，2023年盈利的外(wai)资券商不足一(yi)半(ban)。
具体(ti)来(lai)看，盈利的有(you)5家，包括申港证券、高盛（中国）证券、汇丰前海证券、摩根大(da)通证券（中国）、瑞(rui)银证券。
亏损的有(you)9家，包括瑞(rui)信证券（中国）、野村东方国际证券、东亚前海证券、渣打证券（中国）、星展(zhan)证券（中国）、华(hua)兴证券、摩根士丹利证券（中国）、大(da)和(he)证券（中国）、金圆(yuan)统(tong)一(yi)证券。
从营收(shou)来(lai)看，2023年外(wai)资券商中营收(shou)超过10亿元的有(you)两家，分别为申港证券（16.44亿元）、高盛（中国）证券（15.39亿元）。
其中，申港证券表现稳定，无论是(shi)营收(shou)还是(shi)净利润均是(shi)再度夺冠。而高盛（中国）证券以164.13%的营收(shou)同比(bi)增幅一(yi)跃挤(ji)进10亿阵营。不过，瑞(rui)银证券的营收(shou)从2022年的11.79亿元跌(die)至9.55亿元，滑落出10亿阵营，位居第(di)三。
营收(shou)不足一(yi)个(ge)亿的有(you)3家，依次为渣打证券（中国）（0.12亿元）、星展(zhan)证券（中国）（0.36亿元）、大(da)和(he)证券（中国）（0.65亿元）。
从归母净利润来(lai)看，2023归母净利润前三名(ming)分别是(shi)：申港证券（3.33亿元）、高盛（中国）证券（1.93亿元）、汇丰前海证券（1.50亿元）。其中，汇丰前海证券的同比(bi)增幅高达387.43%，遥遥领先于其他外(wai)资券商。
归母净利润后三名(ming)分别为：瑞(rui)信证券（中国）（-1.99亿元）、野村东方国际证券（-1.85亿元）、东亚前海证券（-1.78亿元）。
值(zhi)得一(yi)提的是(shi)，摩根士丹利证券（中国）2023年归母净利润为-0.68亿元，同比(bi)暴降454.51%，跌(die)幅居首。
汇丰前海证券四大(da)业务板块悉数增长
从整体(ti)业绩表现较好的外(wai)资券商来(lai)看，有(you)些是(shi)受到自营业务等部分业务板块的推(tui)动，有(you)些则是(shi)走(zou)均衡发展(zhan)路线，几大(da)业务板块收(shou)入悉数增长。
其中，高盛（中国）证券成立于2004年，深耕国内市场已久，注册地位于北京。2023年，该(gai)司营收(shou)15.39亿元，同比(bi)暴增164.13%；归母净利润1.93亿元，同比(bi)大(da)增136.36%。
记者注意到，2023年，高盛（中国）证券有(you)几大(da)财务指(zhi)标表现突(tu)出，这些是(shi)其去(qu)年营收(shou)和(he)净利表现突(tu)出的重要(yao)推(tui)力。其中，经纪业务手续(xu)费净收(shou)入约5.55亿元，而2022年这一(yi)数字为0。同时，自营业务中的公允价值(zhi)变动收(shou)益约1.87亿元，而2022年亏损3303万元。
成立六七年的汇丰前海证券也给了外(wai)界惊喜。2023年，该(gai)司营业收(shou)入7.27亿元，实(shi)现同比(bi)增长44.33%；归母净利润1.50亿元，而2022年这一(yi)数字为-5223万元，顺利实(shi)现扭(niu)亏为盈。
官(guan)网信息显示，汇丰前海证券成立于 2017 年 8 月 28日，由香港上(shang)海汇丰银行有(you)限(xian)公司(“汇丰香港”)与前海金融控股有(you)限(xian)公司（“前海金控“）共同组建，汇丰香港为主要(yao)控股股东。
从板块来(lai)看，2023年，汇丰前海证券经纪业务、投行业务、投资咨询业务、资管业务悉数实(shi)现增长，尤其是(shi)证券经纪业务和(he)资产管理业务增长迅速。其中，证券经纪业务净收(shou)入约2.89亿元，在四大(da)业务板块中遥居榜首。此外(wai)，投行业务和(he)投资咨询业务的净收(shou)入也超过了1亿元，与证券经纪业务一(yi)起构(gou)成了汇丰前海证券的三大(da)支柱业务。
而业绩不佳的外(wai)资券商，也原(yuan)因不一(yi)。比(bi)如说，受到投行业务的拖(tuo)累。
摩根士丹利证券（中国）成立于2011年，注册地位于上(shang)海。2023年，摩根士丹利证券（中国）营收(shou)3.30亿元，同比(bi)下滑23.18%；归母净利润为-0.68亿元，同比(bi)暴降454.51%，跌(die)幅居首。
从业务板块来(lai)看，其投行业务手续(xu)费净收(shou)入从2022年的1.81亿元跌(die)至7190万元，自营业务中的公允价值(zhi)变动收(shou)益从2022年的1387万元跌(die)至-217万元。
还有(you)的则是(shi)因展(zhan)业不久。2023年1月，渣打证券（中国）获批准设立，注册地为北京市，注册资本(ben)为10.5亿元，业务范围为证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xian)于从事资产证券化业务）。
公开信息显示，渣打证券（中国）是(shi)首家新设的外(wai)商独资证券公司，亦是(shi)首家登陆(lu)中国资本(ben)市场的英资背景券商。2023年12月11日，渣打证券（中国）宣布(bu)，已获得中国证券监督管理委员会(hui)颁(ban)发的《经营证券期货业务许可证》，并计划于2024年上(shang)半(ban)年正式展(zhan)业。
促进证券行业差异化的竞争格局
那么，为何2023年14家外(wai)资券商的业绩两极分化现象突(tu)出，呈现较强的马太效应?
南开大(da)学金融发展(zhan)研究院院长田(tian)利辉对湾财社(she)记者表示: “大(da)型外(wai)资券商由于规模较大(da)，能够实(shi)现规模经济，降低成本(ben)，提高盈利能力。此外(wai)，盈利的外(wai)资券商可能在业务布(bu)局上(shang)更为多元化，能够更好地分散风险(xian)，抓住市场机(ji)遇，或者在本(ben)土化和(he)市场适应性方面做得更好，更能满足客户需求，又(you)或者是(shi)拥(yong)有(you)更多的资本(ben)和(he)资源，能够支持其业务发展(zhan)和(he)市场竞争。”
当然，外(wai)资券商在中国发展(zhan)也同样避(bi)免不了一(yi)些挑战(zhan)，“包括某些业务领域的限(xian)制、本(ben)土化挑战(zhan)、客户基础的夯实(shi)和(he)资本(ben)实(shi)力的壮(zhuang)大(da)”，田(tian)利辉补充(chong)道。
那么，外(wai)资券商的优(you)势在哪里？进入中国市场后，对国内证券行业的市场格局影(ying)响如何？
业内有(you)分析称，除了国际经验与国际理念，外(wai)资券商也在国际化跨境业务的提供上(shang)优(you)势明显，包括为中国投资者管理财富等。此外(wai)，外(wai)资券商往往拥(yong)有(you)各自的优(you)势，不会(hui)出现严重的同质化竞争，反而会(hui)促进证券行业呈现差异化的竞争格局。
田(tian)利辉介绍，外(wai)资券商目前在华(hua)发展(zhan)的重点战(zhan)略布(bu)局主要(yao)集中在投资银行业务、资产管理和(he)财富管理、证券经纪和(he)投资咨询以及自营业务四大(da)板块。
事实(shi)上(shang)，在上(shang)述(shu)多个(ge)领域，外(wai)资券商先天优(you)势明显。比(bi)如说，作为跨境投行，外(wai)资券商在跨境股债承销及跨境并购上(shang)具有(you)先天渠道优(you)势；在高端财富管理领域，也是(shi)经验丰富。
“未来(lai)，外(wai)资券商有(you)望(wang)进一(yi)步拓展(zhan)业务范围，如基金销售、证券投资顾问等。此外(wai)，加(jia)强与本(ben)土券商的合作，弥补自身(shen)在市场准入、客户资源等方面的不足，以及加(jia)大(da)在技术(shu)创新和(he)产品开发上(shang)的投入，以适应市场的变化。”田(tian)利辉说。
采(cai)写：南都(dou)湾财社(she)记者王玉凤 实(shi)习(xi)生王佳佳