在“互换通”上线一周年之际，内(nei)地与香港监管机构日前宣布推出(chu)一揽(lan)子优化措(cuo)施，进(jin)一步促进(jin)内(nei)地与香港金融衍生品(pin)市场协同发展，满足(zu)境内(nei)外投资者多元化的风(feng)险管理需求。升级版的“互换通”到底为投资者带来了哪些好处？
随着(zhe)我国人民(min)币汇率市场化形成机制不断完善、利率市场化改革不断深化，市场经营主体面临的汇率、利率波动(dong)幅度也在加大，实体经济和金融部门(men)的风(feng)险管理需求成为金融衍生品(pin)市场发展的重(zhong)要驱动(dong)力量。
在此背景下，为便利全球投资者参与境内(nei)人民(min)币利率互换市场，内(nei)地与香港利率互换市场互联互通合作应运而生。2023年5月15日，“互换通”正式上线，成为中国金融市场对外开放进(jin)程中的又(you)一重(zhong)要事件。
上线近一年来，“互换通”为境内(nei)外投资者开展人民(min)币资产配(pei)置提供了便利、高效的风(feng)险管理工具，也带动(dong)了中国金融衍生品(pin)市场稳步发展。
“过去一年里，通过‘互换通’我们与多家境外央(yang)行类机构、商业(ye)银行和资管类机构达成了利率互换交易，涉及多种浮(fu)动(dong)基准利率和期限，帮助境外投资者有效地对冲了利率风(feng)险。”汇丰(feng)银行（中国）有限公司副行长张劲秋(qiu)介绍，“互换通”有助于提高境外投资人风(feng)险对冲效率、优化跨境投资环(huan)境，因此获得不少境外投资者积极反馈、踊跃参与。
记者从中国人民(min)银行了解到，截至2024年4月末，“互换通”渠道下已有58家境外机构投资者入市，包括境外央(yang)行类机构、商业(ye)银行、证券公司、资管公司等各(ge)类型合格机构投资者，覆盖10多个(ge)国家和地区。
与此同时，“互换通”交易量稳步增长。数据显示，截至4月末，“互换通”累(lei)计共达成人民(min)币利率互换交易3600多笔，成交名义本金总额近1.77万亿元人民(min)币，日均交易量从上线首月约30亿元人民(min)币，增长至2024年4月的超120亿元人民(min)币。
如今，内(nei)地与香港的金融市场互联互通合作将进(jin)一步优化安(an)排。
在“互换通”上线一周年之际，中国人民(min)银行、香港证券及期货事务监察委员(yuan)会、香港金融管理局总结此前经验，在听取境内(nei)外投资者意见建议后，宣布了一揽(lan)子新举措(cuo)，进(jin)一步优化“互换通”机制安(an)排。
记者了解到，此前有境内(nei)外投资者反映，“互换通”下缺乏存续期管理功能，并建议增加标(biao)准化合约以便机构优化现金流管理。对此，此次“互换通”在丰(feng)富产品(pin)类型、完善配(pei)套功能等方面作了多处优化。
据介绍，在内(nei)地与香港监管机构指(zhi)导下，“互换通”将推出(chu)以国际货币市场结算(suan)日为支付周期的利率互换合约，与国际主流交易品(pin)种接轨(gui)，支持境外机构衔接在不同国家开展的利率互换交易，满足(zu)多样化的风(feng)险管理需求。
另外，“互换通”还将完善配(pei)套功能，推出(chu)合约压缩服务及配(pei)套支持的历史起息合约，便利参与机构管理存续期合约业(ye)务规模，降低(di)资本占用，活跃市场交易。
交通银行金融市场部总经理黄轶(die)表示，这些功能的优化将有助于完善“互换通”产品(pin)功能，提升交易和风(feng)险管理的便利性，由(you)此将吸引更多境外投资者入市，提升交易规模，改善市场流动(dong)性，从而更高质量地深化市场开放发展与跨境合作，推动(dong)人民(min)币国际化进(jin)程。
此外，两(liang)地金融市场基础设(she)施还将同步推出(chu)其他系统(tong)优化和优惠措(cuo)施，将“互换通”费用优惠再延长1年，对于境内(nei)外投资者通过“互换通”开展的交易清算(suan)实行费用全额减(jian)免，促进(jin)降低(di)业(ye)务参与成本。
“随着(zhe)一系列优化功能的上线，预计境外投资者的交易积极性和活跃度将进(jin)一步提升，这也有助于吸引更多境外投资者，特别是长期资金，投资中国债券市场。”张劲秋(qiu)说(shuo)。
记者了解到，自“互换通”上线以来，境外机构在中国债券市场的持债余额累(lei)计增长近8000亿元。截至2024年3月末，境外机构已连续14个(ge)月净买入中国债券。
近年来，中国人民(min)银行稳步推进(jin)金融市场高水平对外开放，积极顺(shun)应国际投资者的需求，为直接投资中国金融市场提供便利。
从2017年7月“债券通”北向开放顺(shun)利落地，到2021年9月实现“债券通”的双向开放，再到“互换通”上线……一系列金融举措(cuo)展现出(chu)我国金融市场更为开放的姿态，也为国际投资者提供了更多投资渠道。
专家认为，随着(zhe)“互换通”优化举措(cuo)落地见效，将进(jin)一步推动(dong)人民(min)币利率互换市场与国际市场接轨(gui)，满足(zu)境外投资者的多元化需求，并带动(dong)提升境内(nei)投资者的专业(ye)能力，有利于促进(jin)金融市场高质量发展和高水平对外开放，助力金融强国建设(she)。
（新华社(she)）