本周四,美国劳工统计局将公布6月CPI通(tong)胀数据,市场预(yu)计该重磅通(tong)胀指标进一步朝美联储目标迈进。华尔街预(yu)计,6月份,核心CPI(剔除波动较(jiao)大的食品和能(neng)源)同比涨幅预(yu)计持(chi)平5月的3.4%;环比连续第二个月上涨0.2%,有望创(chuang)下去年8月以来最(zui)小的连续两个月涨幅。整体CPI同比涨幅预(yu)计从5月的3.3%下降至3.1%,为5个月来的最(zui)低纪录;环比上涨0.1%,较(jiao)前(qian)值0%小幅上升。
摩根大通(tong)的交易员们将本周美国CPI报告(gao)划分成六种可能(neng)的情况,并且据此(ci)给(gei)出了他们预(yu)计标普500指数将如(ru)何对这份报告(gao)作出反应。
情景1:CPI环比上涨0.15%-0.2%,概(gai)率35%
这种情景下,摩根大通(tong)的交易员们预(yu)计,标普500指数将上涨0.5%-1%,因为这将使美联储9月降息的呼声(sheng)变得震耳欲聋。一个关键是,通(tong)胀降温是否归因于(yu)住房价格,因为这一领域是造(zao)成通(tong)胀具有粘性的重要(yao)原因之一,任何住房价格方面的实质(zhi)性降温都会受到欢迎,并可能(neng)预(yu)示着进一步的通(tong)胀降温。
情景2:CPI环比上涨0.2%-0.25%,概(gai)率30%
摩根大通(tong)认(ren)为,具体是0.2%还是0.25%,对初始的市场反应很重要(yao),因为0.25%四舍(she)五入为0.3%,市场的最(zui)初反应可能(neng)是负面的,而0.2%可能(neng)被视为正面的。在这种情景下,摩根大通(tong)预(yu)计,标普500指数将上涨0.25%-0.75%。
情景3:CPI环比上涨0.25%-0.3%,概(gai)率15%
在此(ci)情境下,标普500指数预(yu)计将下跌0.75%-1.25%,因为这样(yang)的报告(gao)可能(neng)会显示住房类通(tong)胀上涨。
情景4:CPI环比上涨0.1%-0.15%,概(gai)率15%
投资(zi)者(zhe)喜欢这一结(jie)果,因为它可能(neng)预(yu)示着商品类的通(tong)胀降温正在加速。这种情况下,标普500指数将上涨1%-1.5%。
情景5:CPI环比上涨超过0.3%,概(gai)率2.5%
摩根大通(tong)交易员们认(ren)为,如(ru)此(ci)火爆的通(tong)胀报告(gao)将引发标普500指数1.25%-2.5%的下跌。这是第一个尾部风险情境,这意味着可能(neng)会看到核心商品通(tong)胀降温的进程(cheng)逆转,从而推高月度通(tong)胀数据。根据具体的CPI数据,叠加上周疲软的增长数据,市场最(zui)好的情况是可能(neng)会转向(xiang)衰退叙事,而最(zui)坏的情况则是滞胀叙事。
情景6:CPI环比涨幅不到0.1%,概(gai)率2.5%
这一尾部风险将推动标普500指数上涨1%-1.75%,摩根大通(tong)交易员指出,这甚至可能(neng)会出现提前(qian)到7月降息的呼声(sheng)。
美股平静(jing)期即将到头?
摩根大通(tong)交易部门提醒投资(zi)者(zhe),在经历了长时间(jian)的平静(jing)后,要(yao)为本周美国股市的因CPI报告(gao)而剧烈波动做好准备。
摩根大通(tong)交易部门美国市场信息主管Andrew Tyler说:
周四当天到期的平价(at-the-money)straddle期权的价格显示,期权市场目前(qian)押注(zhu)标普500指数到周四有上下0.9%的波动。
美国最(zui)新的CPI报告(gao)将于(yu)周四美股盘前(qian)公布,在交易员们押注(zhu)通(tong)胀放缓会推动美联储年内降息两次的情况下,报告(gao)可能(neng)引发市场异常波动。
多位前(qian)美联储理事认(ren)为9月是降息的合适时机(ji)。考虑到这一点,我们在战术上仍(reng)然看涨,但(dan)信心略有下降。
周四当天到期的平价(at-the-money)straddle期权的价格显示,期权市场目前(qian)押注(zhu)标普500指数到周四有上下0.9%的波动。
美国最(zui)新的CPI报告(gao)将于(yu)周四美股盘前(qian)公布,在交易员们押注(zhu)通(tong)胀放缓会推动美联储年内降息两次的情况下,报告(gao)可能(neng)引发市场异常波动。
多位前(qian)美联储理事认(ren)为9月是降息的合适时机(ji)。考虑到这一点,我们在战术上仍(reng)然看涨,但(dan)信心略有下降。