参考(kao)消息网5月20日报道日本(ben)《每日新(xin)闻》5月15日刊登题(ti)为《日元加速贬值的根本(ben)原因是(shi)什么(me)》的文章，作者是(shi)竹地广宪。全文摘编如下(xia)：
4月下(xia)旬，日元汇率一度下(xia)跌至1美(mei)元兑160日元区(qu)间，创下(xia)34年来的新(xin)低。目(mu)前日元贬值趋势(shi)不断加剧，主要原因在于日本(ben)与(yu)美(mei)国之间的利率差，但也有人指(zhi)出，更根本(ben)性的问(wen)题(ti)可能导致“抛售日元”的动向加快。
庆应义(yi)塾大学宏观经济学教授小林庆一郎指(zhi)出：“日本(ben)经济多年来几乎(hu)没有增长，国力下(xia)降，日元价值也随之降低。”
为了摆脱通货紧缩，日本(ben)银行长期实行货币宽(kuan)松政策。今(jin)年3月，日本(ben)银行决定调整大规模货币宽(kuan)松政策，但短期利率目(mu)前仍处于几乎(hu)为零的状态。
随着利率负担减轻，政府通过发行国债筹集(ji)资金的难度变低，企业也更易(yi)于从银行贷款。如果超低利率推动政府发放补贴(tie)和民间推进设备(bei)投资，从而促使经济增长，则可以说货币政策发挥了作用。
然而，小林指(zhi)出，市场上大量资金流向了失去竞(jing)争(zheng)力、只能依赖贷款的企业，并没有推动生产率提(ti)高，倒(dao)不如说，使前述企业苟延残喘反而会产生降低中长期增长率的副作用，“持续实行类似‘止痛(tong)药’的经济政策，但未能进行增强企业体质所必需的阵痛(tong)改革”。
据(ju)小林分析，结果就是(shi)，日本(ben)未能步入工资和物价同时上涨(zhang)的经济持续增长轨道。由于长期实行收效(xiao)甚微的货币宽(kuan)松政策，日本(ben)与(yu)经济持续增长的美(mei)国之间的利率差不断拉大，最终导致如今(jin)的日元贬值局面。
在衡量国力下(xia)降方面不容忽(hu)视的另外一点是(shi)，贸易(yi)收支结构变化导致贸易(yi)条件恶化。日本(ben)原是(shi)汽车等制造业发达、出口额大于进口额的贸易(yi)顺差国家。但是(shi)，自20世纪90年代以来，日元升值导致价格竞(jing)争(zheng)力下(xia)降，韩国和中国企业崛(jue)起，许多日本(ben)企业将生产基地转移至海外。
另一方面，索尼金融集(ji)团首席分析师尾河真(zhen)树指(zhi)出，“人们容易(yi)产生这样的想法：如果日元升值就依赖货币政策，日元贬值则寄希望于日本(ben)银行想办法解(jie)决。但是(shi)，货币政策并不是(shi)魔杖，不可以对(dui)其过度期待”，“如何改变日本(ben)经济结构，使其形成良性循环，这一点很重要”。
为了从根本(ben)上提(ti)升包括工资和竞(jing)争(zheng)力在内的国家经济实力，要强化国内生产力，进行结构调整使人才和资金向初创企业等增长产业流动，在这一点上，尾河与(yu)小林意见一致。今(jin)后，即使日美(mei)之间利率差缩小，如果日本(ben)经济实力不提(ti)高，则从长远来看日元价值也可能无(wu)从提(ti)高。（编译/马晓云）