4月21日，蓝(lan)思科技(ji)（300433.SZ）披露2023年(nian)年(nian)度(du)报告。2023年(nian)，公司实(shi)现营业收入544.91亿元,同比增(zeng)长(chang)16.69%;实(shi)现归母净利润(run)30.21亿元,同比增(zeng)长(chang)23.42%;实(shi)现扣非归母净利润(run)22.46亿元,同比14.48%，业绩延续向好态势(shi)，各(ge)项(xiang)业务结构保持(chi)了良好的发展势(shi)头。
财务方(fang)面，同时，蓝(lan)思科技(ji)实(shi)行(xing)精益化管理，在(zai)费用(yong)控制(zhi)方(fang)面持(chi)续取得(de)成效(xiao)。2023年(nian)财报显示，公司销售(shou)费用(yong)同比下降4.79%，管理费用(yong)同比下降6.02%，财务费用(yong)同比下降0.68%。同时，公司经营性现金流充裕，经营活动产生的现金流量净额93.00亿元。
值得(de)一提的是，蓝(lan)思科技(ji)的良好增(zeng)长(chang)势(shi)头，在(zai)去年(nian)下半年(nian)以来也(ye)吸引了机构的关注,看好公司在(zai)消费电子复苏及新能源车领(ling)域打(da)开增(zeng)量空间的背景下，通过多年(nian)布局深耕(geng)，业绩实(shi)现放量加速。
消费电子市(shi)场底(di)部(bu)回暖，湘潭(tan)蓝(lan)思扭亏(kui)为(wei)盈
去年(nian)二季度(du)以来，消费电子行(xing)业逐渐回暖升温，尤其四季度(du)，作为(wei)消费电子传统旺季，叠加华为(wei)、苹果高端(duan)新机发布，智能手机市(shi)场进一步好转。据IDC数据显示，全球智能手机出货量2023年(nian)Q3实(shi)现同环比增(zeng)长(chang)，2023年(nian)Q4全球智能手机出货量3.24亿部(bu)，同比增(zeng)长(chang)7.8%，环比增(zeng)长(chang)6.7%。
作为(wei)消费电子行(xing)业龙(long)头，蓝(lan)思科技(ji)与整体产业链紧密相连，跟随行(xing)业趋势(shi)快(kuai)速恢复。公司去年(nian)连续三个季度(du)净利润(run)同比增(zeng)长(chang)，尤其Q4单季净利润(run)为(wei)13.72亿元，环比达25.30%，一定程度(du)上也(ye)体现行(xing)业回暖态势(shi)。国(guo)信(xin)证券指(zhi)出，消费电子行(xing)业开启全面复苏周期，蓝(lan)思科技(ji)有望跟随行(xing)业迎来复苏反弹(dan)。
据悉(xi)，蓝(lan)思科技(ji)在(zai)消费电子领(ling)域目前已经形成‘零部(bu)件+模组(zu)+整机组(zu)装’的新格局，具备了ODM、模组(zu)、结构件生产制(zhi)造能力，产品(pin)涵盖玻璃、蓝(lan)宝石、陶瓷、金属、塑胶等材质(zhi)的防护面板(ban)、触控模组(zu)、生物识别等外观结构及功能组(zu)件等，垂直整合(he)布局优势(shi)明显。据年(nian)报显示，蓝(lan)思科技(ji)智能手机与电脑类业务实(shi)现营业收入449.01亿元，同比增(zeng)长(chang)17.50%。
此外，湘潭(tan)园区作为(wei)蓝(lan)思科技(ji)消费电子领(ling)域整机组(zu)装的战略性投资，目前已在(zai)行(xing)业内率先实(shi)现了物联(lian)网(wang)、智能仓储、产线全线自动化、单片流、在(zai)线检测等领(ling)先技(ji)术(shu)，不断优化效(xiao)率、良率、品(pin)质(zhi)，得(de)到(dao)国(guo)内外客户的认可和信(xin)赖，批量组(zu)装了多款高端(duan)手机及零部(bu)件，如期完成扭亏(kui)为(wei)盈的年(nian)度(du)经营目标(biao)。湘潭(tan)蓝(lan)思经济效(xiao)益持(chi)续释放，未来公司有望持(chi)续深度(du)受益。
“AI+硬件”高景气驱动，领(ling)先布局助力未来发展提升
随着AI大(da)模型浪潮席卷各(ge)行(xing)各(ge)业，AI广泛应用(yong)时代已经到(dao)来。具体从消费电子行(xing)业来看，每轮周期主要是由技(ji)术(shu)进步所引发的新需求所驱动。
今年(nian)以来，AI促(cu)进消费电子终端(duan)深度(du)“智能化”改造已成行(xing)业趋势(shi)，占据了消费电子新的风口。据IDC预测，2024年(nian)AI手机出货量将达1.7亿部(bu)，渗透率达15%，AIPC新机出货渗透率将超(chao)过50%。
在(zai)此背景下，国(guo)内外各(ge)大(da)消费电子厂商纷(fen)纷(fen)宣布加速布局AI领(ling)域。1月的CES2024展会上，AI+产品(pin)将呈现出更为(wei)深入的应用(yong)，覆盖PC、手机、智能汽车、AR/VR、智慧家居等领(ling)域。
信(xin)达证券认为(wei)，在(zai)AI时代背景之下，PC、手机、XR、汽车、音响等各(ge)类终端(duan)获得(de)AI基础加持(chi)，新的周期或将开启，产业链有望迎来新一轮成长(chang)周期。
AI手机方(fang)面，据媒体报道，苹果已经与Alphabet公司旗下的谷(gu)歌、OpenAI以及Anthropic进行(xing)了讨论。不排除在(zai)iOS18中引入一个或引入多个AI大(da)模型，为(wei)iOS系统提供(gong)生成式AI聊天机器人功能。国(guo)内众多手机品(pin)牌如荣耀(yao)、OPPO、vivo、魅族等也(ye)高调宣布布局AI手机。
AI PC方(fang)面，3月21日，微(wei)软(ruan)召开线上新品(pin)发布会，发布了两款AIPC，即SurfacePro10和SurfaceLaptop6。4月18日，联(lian)想(xiang)AIPC全系新品(pin)ThinkPad，ThinkBook，YOGA等将在(zai)2024联(lian)想(xiang)创新科技(ji)大(da)会上亮相。
据业内人士分析，蓝(lan)思科技(ji)为(wei)微(wei)软(ruan)AI PC提供(gong)了硬件支持(chi)，可能向其提供(gong)金属件、键盘、玻璃防护屏等零部(bu)件。AI手机方(fang)面，魅族21PRO AI手机同样由蓝(lan)思科技(ji)提供(gong)组(zu)装。
“AI+硬件”风口给产业链企业带来了巨大(da)的发展机遇，随着AI的广泛使用(yong)，新一轮换机周期正在(zai)开启，硬件增(zeng)量需求即将爆发。蓝(lan)思科技(ji)作为(wei)消费电子龙(long)头，为(wei)客户提供(gong)手机、平板(ban)电脑、智能穿戴等各(ge)类提供(gong)智能终端(duan)的结构与功能组(zu)件,以及整机组(zu)装服务，有望长(chang)期受益于“AI+硬件”带来的发展机会。
新能源车加速放量，锂电池精密结构件份额提升
2023年(nian)，新能源车行(xing)业高速发展，渗透率达到(dao)31.5%。进入2024年(nian)，行(xing)业增(zeng)长(chang)空间同样广阔。中汽协数据显示，预计2024年(nian)中国(guo)汽车总销量将超(chao)过3100万辆(liang)，同比增(zeng)长(chang)3%以上。
政策端(duan)，中国(guo)人民银行(xing)、国(guo)家金融监督管理总局联(lian)合(he)印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确金融机构在(zai)依法(fa)合(he)规、风险可控前提下，根据借款人信(xin)用(yong)状况、还款能力等自主确定自用(yong)传统动力汽车、自用(yong)新能源汽车贷款最高发放比例，可以按照所购车价(jia)格全额发放贷款，有利于进一步降低购置汽车的门槛，刺激汽车消费需求。
市(shi)场方(fang)面，新能源车赛道竞争仍(reng)旧激烈。3月25日小米SU7发布，市(shi)场反响火爆，据小米官方(fang)数据，小米SU7上市(shi)24小时订单已近8.9万辆(liang)。其他车企如蔚来、极氪、小鹏、问界等品(pin)牌纷(fen)纷(fen)降价(jia)争夺市(shi)场份额，不断激发消费者购车意愿，新能源汽车市(shi)场销量弹(dan)性有望持(chi)续体现。
据乘联(lian)会数据显示，3月新能源汽车市(shi)场零售(shou)69.8万辆(liang)，同比增(zeng)长(chang)28%，环比增(zeng)长(chang)80%，今年(nian)以来累(lei)计零售(shou)175.8万辆(liang)，同比增(zeng)长(chang)34%，涨势(shi)迅猛。新能源车市(shi)场持(chi)续火爆，车企产业链也(ye)备受市(shi)场关注。
据了解，蓝(lan)思科技(ji)早在(zai)2015年(nian)领(ling)先布局并深耕(geng)新能源车领(ling)域，其新能源汽车主要产品(pin)包(bao)括中控屏、仪表盘、B柱、C柱、充电桩、动力电池结构件等。汽车业务增(zeng)长(chang)迅速，业绩持(chi)续放量。据年(nian)报显示，公司新增(zeng)的动力电池精密结构件业务在(zai)年(nian)内快(kuai)速完成了研发、认证、量产，市(shi)场份额实(shi)现突破，将进一步分享动力电池市(shi)场增(zeng)长(chang)机遇。
2023年(nian)，蓝(lan)思科技(ji)新能源汽车及智能座舱类业务实(shi)现营业收入49.98亿，同比增(zeng)长(chang)39.47%。信(xin)达证券指(zhi)出，蓝(lan)思科技(ji)有望跟随核心客户一起成长(chang)，收入增(zeng)长(chang)过程中产能利用(yong)率渐渐提升，同步改善(shan)盈利能力。