华见早安(an)之声 市场(chang)概述
美国(guo)通胀(zhang)全面降温，9月降息押注推动(dong)美股(gu)轮动(dong)。
标普纳指结束七日(ri)连涨、脱离最高，纳指跌近2%。“七姐妹”抛(pao)售幅度创一年半最大，特(te)斯拉狂泄8.4%创近半年最差、且止步11连涨，英伟(wei)达(da)跌5.6%。芯片股(gu)指跌3.5%。
小盘股(gu)和中(zhong)概股(gu)飙涨。罗素2000小盘股(gu)涨3.6%创去年11月来(lai)最佳、至两年半最高。今年最惨的房(fang)地产板块涨幅年内最大。地区银行涨超4%。中(zhong)概股(gu)指涨超2%，京(jing)东涨约7%，小鹏汽车(che)涨超8%。
美债收益(yi)率全线两位数大跌。美元跌幅两个月最深(shen)。日(ri)元一度涨2.6%、创2022年末(mo)来(lai)最大涨幅，匿名官员证实政府救(jiu)汇。金银大涨。
亚洲时段，降息预期(qi)推动(dong)亚洲股(gu)市普涨，日(ri)经首次收于42000点以上(shang)，韩(han)股(gu)、台股(gu)再创历史新高，沪指涨1%，A股(gu)近5000只(zhi)股(gu)票上(shang)涨，微(wei)盘股(gu)指大涨4%。
要闻
美国(guo)通胀(zhang)全面降温，6月CPI环(huan)比四年来(lai)首次转负，核心同比增速创逾三年新低，年内降息预期(qi)大幅升温。“新美联储通讯社”：通胀(zhang)温和，为9月降息敞开大门。
美股(gu)市场(chang)风格切换，纳指100重挫，小盘股(gu)指飙涨，二(er)者分化(hua)创2021年1月以来(lai)最大。
特(te)斯拉终结11连涨，收跌超8%，RoboTaxi推迟至10月发布。
报道称日(ri)本财务省出手(shou)干预，美国(guo)CPI数据公布后，日(ri)元飙升近3%。
OpenAI开发系统“自定义”AI进(jin)化(hua)等(deng)级(ji)，自认(ren)接近第二(er)级(ji)类人推理(li)。
美国(guo)通胀(zhang)全面降温，6月CPI环(huan)比四年来(lai)首次转负，核心同比增速创逾三年新低，年内降息预期(qi)大幅升温。“新美联储通讯社”：通胀(zhang)温和，为9月降息敞开大门。
美股(gu)市场(chang)风格切换，纳指100重挫，小盘股(gu)指飙涨，二(er)者分化(hua)创2021年1月以来(lai)最大。
特(te)斯拉终结11连涨，收跌超8%，RoboTaxi推迟至10月发布。
报道称日(ri)本财务省出手(shou)干预，美国(guo)CPI数据公布后，日(ri)元飙升近3%。
OpenAI开发系统“自定义”AI进(jin)化(hua)等(deng)级(ji)，自认(ren)接近第二(er)级(ji)类人推理(li)。
美股(gu)：道指涨0.08%，标普500指数跌0.88%，纳斯达(da)克跌1.95%。
欧股(gu)：欧洲STOXX 600指数收涨0.6%。德国(guo)DAX 30指数收涨0.69%。法国(guo)CAC 40指数收涨0.71%。英国(guo)富时100指数收涨0.36%。
A股(gu)：沪指涨1.06%，深(shen)成指涨1.99%，创业板指涨2.06%。
债市：美国(guo)10年期(qi)基准国(guo)债收益(yi)率下(xia)跌7.59个基点，报4.2082%。两年期(qi)美债收益(yi)率跌10.70个基点，报4.5109%。
商品：WTI 8月原油期(qi)货收涨0.52美元，涨幅超过(guo)0.63%，报82.62美元/桶。布伦特(te)9月原油期(qi)货收涨0.32美元，涨超0.37%，报85.40美元/桶。现货黄金上(shang)涨1.86%，报2415.48美元/盎司。伦铜收跌约1.2%，伦锡跌约1%。
要闻详情
全球重磅
。年内降息预期(qi)大幅升温，9月首次降息的可能(neng)性回升至80%，7月降息概率重现。
- ：通胀(zhang)温和，为9月降息敞开大门。投资者预计今年9月、11月、12月都降息的可能(neng)性增加，本月美联储会议的一大问(wen)题是，官员们(men)为9月降息奠定了(le)多大的基础(chu)。，“鲍威尔转向”将比去年底更加可持续。
- ，表示通胀(zhang)正在取得进(jin)展(zhan)。圣(sheng)路易斯联储主席表示，就现阶段来(lai)看，当(dang)前的政策利率是适宜的。旧金山联储主席表示，鉴于近期(qi)的就业和通胀(zhang)数据，美联储可能(neng)有必要做出利率调整，但没有给出具体的降息时间表。
- ：本月美联储会议要改口风，是时候降息了(le)。
。纳指100重挫2.2%，小盘股(gu)指罗素2000大涨3.6%。二(er)者的分化(hua)走势是2021年1月以来(lai)最大的一次。事实上(shang)，周四的走势早有预兆。高盛提到，此前美股(gu)科技股(gu)继续走高，但“聪明钱”对(dui)冲基金减仓(cang)。有分析认(ren)为，周四的走势不会形(xing)成趋势，但它凸显出市场(chang)正在寻找不同的交易，而不仅仅是做多大型科技股(gu)。
知情人士称，这一决定是基于项目进(jin)展(zhan)情况(kuang)作出的，以便让负责该项目的团队有更多时间制造额外的原型车(che)，同时重新设计RoboTaxi的某些元素。
。周四，美元兑日(ri)元汇率一度飙升至157.40，最大升幅近3%，创下(xia)自2022年末(mo)以来(lai)的最大单日(ri)涨幅。虽然日(ri)本财务省外汇事务主管神田真人当(dang)日(ri)早些时候回应称，他(ta)无法评(ping)论这一波动(dong)是否为干预所致，但随后有报道称，日(ri)本政府一名不具名的官员报道证实，日(ri)本当(dang)局就是在7月11日(ri)干预了(le)汇市，以求提振日(ri)元。
。OpenAI将AI分为五个等(deng)级(ji)，追(zhui)踪开发人类级(ji)别AI的进(jin)展(zhan)，最低级(ji)一级(ji)是能(neng)和人对(dui)话互动(dong)的聊天(tian)机器(qi)人，二(er)级(ji)是可以完成基本问(wen)题解决任(ren)务的推理(li)者。OpenAI本周会议展(zhan)示，GPT-4模型有一些可以达(da)到类似人类推理(li)的新技能(neng)。
- 硅谷顶级(ji)VC分析师(shi)Benedict Evans指出，AI背负的高期(qi)待（同时伴有庞(pang)大的资本投入(ru)）促使企业们(men)急于将应用商业化(hua)，但没有考虑到这项技术本身还处(chu)于早期(qi)的“实验阶段”。
- 。高盛连续警告(gao)AI行业投入(ru)过(guo)多，收益(yi)太少，未来(lai)这些大举投资AI的科技巨头(tou)如果缺少盈利迹象估值会出现回落。
国(guo)内宏观
商务部回应有关中(zhong)国(guo)电动(dong)汽车(che)补(bu)贴问(wen)题。商务部新闻发言人何咏前表示，目前，中(zhong)欧双方正在就电动(dong)汽车(che)反补(bu)贴案进(jin)行磋商，事实和规(gui)则是磋商的两大支柱。这里的事实是指双方认(ren)可的客观事实，而不是单方认(ren)定的所谓“事实”。希望(wang)欧方正视(shi)中(zhong)国(guo)电动(dong)汽车(che)竞争优势并非来(lai)自于补(bu)贴的事实，正视(shi)中(zhong)欧汽车(che)产业合作有利于共同发展(zhan)的事实，正视(shi)欧盟(meng)业界反对(dui)贸易保(bao)护主义措施的事实，真正作出基于事实和规(gui)则、合理(li)且客观的决定。
李嘉诚五折抛(pao)售楼盘？最新回应：该楼盘在清盘，所以推出了(le)部分团购(gou)优惠单位。近日(ri)，市场(chang)传出消(xiao)息称，李嘉诚旗下(xia)位于东莞“海逸豪(hao)庭”项目以5折价格抛(pao)售在售房(fang)源。销售人员表示，该楼盘在清盘，所以推出了(le)部分团购(gou)优惠单位，但都是天(tian)地楼层或楼层较矮的房(fang)源。
中(zhong)证报：基础(chu)设施以及资源循环(huan)等(deng)领域(yu)央(yang)企重组整合或迎来(lai)新突破(po)。知本咨询提供的数据显示，截(jie)至目前，今年以来(lai)央(yang)国(guo)企重组整合事件数量同比增长120%。业内人士认(ren)为，在国(guo)企改革政策有力(li)推动(dong)下(xia)，央(yang)国(guo)企通过(guo)并购(gou)重组实现产业链整合，有助(zhu)于提升经济运行效率，新经济和传统产业整合未来(lai)有望(wang)受到市场(chang)更大关注。
国(guo)内公司
。去年，国(guo)内锂电产业链的关键环(huan)节都存在着利用率偏低的情况(kuang)。负极(ji)环(huan)节的开工率可以达(da)到62%，隔(ge)膜可以达(da)到57%。整个锂电产业产能(neng)利用率最低的环(huan)节就是电池(shi)，仅为36%。国(guo)内动(dong)力(li)电池(shi)已经加速推进(jin)到0.3元/Wh时代。行业正处(chu)于产能(neng)过(guo)剩、价格竞争激烈、利润空(kong)间压缩的调整期(qi)。
。一场(chang)茅台、经销商、黄牛共同参与的“价格保(bao)卫战”正在打响。真正起到稳价作用的是茅台的经销商们(men)，他(ta)们(men)的拿货成本远低于市场(chang)价，资金压力(li)小，也不急于出货。目前来(lai)看，除(chu)了(le)部分单品的短暂停货之外，茅台尚未对(dui)渠道、产品等(deng)采取更实际的举措。自茅台酒销量突破(po)4万吨之后，叠加高端(duan)白酒动(dong)销减缓，茅台酒的真实社会库存也成为市场(chang)最为担忧的不确定性因素。
海外宏观
。本次拍卖出现明显的尾(wei)部利差，投标倍(bei)数和海外需求均黯(an)淡(dan)。分析称，这是一场(chang)非常(chang)糟糕的拍卖，在美国(guo)CPI大幅降温导致收益(yi)率曲(qu)线暴跌的一天(tian)，拍卖结果推动(dong)10年期(qi)美债收益(yi)率从盘中(zhong)低点上(shang)涨2个基点，位于略高于4.18%一线。
。白银以30%的涨幅成为今年大宗商品“最靓的仔”。大摩(mo)预计白银需求将超过(guo)供应，主要包括太阳能(neng)、珠宝需求温和复苏(su)，以及ETF资金流出减少。在牛市情况(kuang)下(xia)，银价有望(wang)冲击39美元，再涨25.8%。
海外公司
。马斯克表示，Neuralink将能(neng)够赋予人类“超能(neng)力(li)”，让人们(men)像赛博游戏中(zhong)那样为自己升级(ji)，其终极(ji)目标建立在“人类智能(neng)和数字(zi)智能(neng)”之间建立共生关系，来(lai)降低AI文明风险(xian)。
。马斯克在回应旗下(xia)X.AI公司与甲骨文合作破(po)裂的消(xiao)息时透露。据报道，该神秘公司可能(neng)是Crusoe Energy——美国(guo)最大的比特(te)币矿业公司之一。Crusoe不是个例，随着比特(te)币资源趋于枯竭，越来(lai)越多矿企进(jin)军AI市场(chang)。
Kevin Scott表示，过(guo)去20年里，人工智能(neng)领域(yu)最重要的进(jin)步都与“规(gui)模”有关；OpenAI的潜力(li)在于未来(lai)可能(neng)成为构建AI平台的基础(chu)；数据的质量比数量更重要。
。Groq估值已较2021年融资时翻倍(bei)。
。通过(guo)直接锂提取技术（DLE），锂的产能(neng)有望(wang)较目前翻倍(bei)增长。高盛认(ren)为，DLE对(dui)锂矿开采的变革性影响，堪比页岩开采技术对(dui)美国(guo)石油生产的推动(dong)作用。
夏季(ji)旅(lu)行需求强劲，达(da)美航空(kong)预计第三季(ji)度营收将创历史新高，但由(you)于票价打折，再加上(shang)成本上(shang)升和运力(li)增加，导致利润承压。
行业/概念
1、HBM| 据网易报道，7月10日(ri)，行业标准制定组织(zhi)JEDEC固态(tai)技术协会宣(xuan)布，即将完成HBM4标准的制定。这项新的技术在提供更高带宽(kuan)、更低功耗(hao)的同时，还进(jin)一步提高了(le)数据处(chu)理(li)速率。与HBM3相(xiang)比，HBM4的标准堆(dui)栈通道数增加了(le)一倍(bei)，并且物理(li)尺寸更大。为了(le)支持设备兼容(rong)性，主控芯片可以同时处(chu)理(li)HBM3和HBM4。
点评(ping)：分析认(ren)为，三星、SK海力(li)士和美光都在积极(ji)投资HBM产能(neng)扩张计划，预计2025年新增产量将达(da)到27.6万个单位，使得年度总(zong)产量增至54万个单位，年增长率将达(da)到105%，实现产能(neng)翻倍(bei)。存储巨头(tou)们(men)正在计划推出下(xia)一代HBM，以进(jin)一步提升HBM技术的性能(neng)和市场(chang)竞争力(li)。集邦咨询表示，今年HBM3e将是市场(chang)主流，集中(zhong)在今年下(xia)半年出货。
2、折叠屏| 据IT之家消(xiao)息，小米三款(kuan)具有爆款(kuan)潜质的旗舰级(ji)智能(neng)机将在本月集中(zhong)发布，分别为小米MIX Fold 4、小米MIX Flip和Redmi K70至尊(zun)版。据爆料，小米MIX Fold 4将搭载高通骁龙8 Gen 3移(yi)动(dong)平台，首次搭载徕卡Summilux镜头(tou)，支持双向卫星通信技术。
点评(ping)：分析认(ren)为，小米MIX Flip是小米旗下(xia)首款(kuan)小折叠屏手(shou)机，同样搭载高通骁龙8 Gen 3移(yi)动(dong)平台。Redmi K70至尊(zun)版则为此前爆火的Redmi K70系列高端(duan)版本，Redmi K70此前稳居2K-3K价位段全网销量第一，有分析认(ren)为Redmi K70至尊(zun)版望(wang)助(zhu)力(li)K70系列冲击千万销量。2024年1-5月，国(guo)内市场(chang)手(shou)机出货量1.22亿部，同比增长13.3%。随着下(xia)半年苹果iPhone16、华为Mate 70、小米15等(deng)手(shou)机大厂高端(duan)旗舰机型的密(mi)集发布，及AI加速迭代驱动(dong)的换机潮，手(shou)机市场(chang)或将加速复苏(su)。
3、6G| 据新华社电，北京(jing)邮电大学张平教授团队基于通信与智能(neng)融合的多项关键技术，搭建了(le)国(guo)际首个通信与智能(neng)融合的6G外场(chang)试验网，验证了(le)4G、5G链路具备6G传输能(neng)力(li)的可行性，容(rong)量、覆盖(gai)、效率三项核心指标也有了(le)显著提升。张平表示，人工智能(neng)将提升通信的感知能(neng)力(li)和语义理(li)解能(neng)力(li)，泛在通信的6G又将人工智能(neng)的触角延伸到各领域(yu)各角落，二(er)者融合将加快形(xing)成数字(zi)经济新业态(tai)。
点评(ping)：中(zhong)国(guo)移(yi)动(dong)研究院6G首席专家刘光毅近日(ri)表示，6G技术正逐渐接近技术标准制定、产业推进(jin)和应用培育的研究阶段，有望(wang)在2030年具备商用能(neng)力(li)，届时将超越传统通信范(fan)畴，在无人机、家用机器(qi)人等(deng)领域(yu)形(xing)成广泛应用场(chang)景。甬兴证券(quan)认(ren)为，随着5G-A、6G等(deng)新通信标准的持续研发和商用推进(jin)，运营商有望(wang)在低空(kong)经济、自动(dong)驾驶、工业元宇宙等(deng)方面获得新的商业机会，相(xiang)关通信设备厂商也有望(wang)受益(yi)。
4、电力(li)| 近日(ri)，万胜智能(neng)发布公告(gao)，公司成为南方电网2024年计量产品第一批框架招标项目中(zhong)标候选人之一，预计中(zhong)标总(zong)金额约为2.47亿元。中(zhong)国(guo)西电、平高电气、长高电新也相(xiang)继宣(xuan)布，在国(guo)家电网有限公司2024年第四十一批采购(gou)以及第四十二(er)批采购(gou)中(zhong)标。平高电气还披露了(le)2024年半年度业绩(ji)预告(gao)称，预计净利润5.2亿元至5.4亿元，同比增长55.93%至61.93%。
点评(ping)：银河证券(quan)研究所研报认(ren)为，此轮特(te)高压投资高峰(feng)或长达(da)5年以上(shang)，投资总(zong)规(gui)模有望(wang)超预期(qi)。2024年特(te)高压设备投资有望(wang)超400亿元，预计下(xia)半年招标将提速。在智能(neng)电网建设推动(dong)下(xia)，电力(li)设备行业正迎来(lai)景气周期(qi)。
5、管网| 7月11日(ri)，住房(fang)城乡建设部主持召开城市排水防涝工作座谈会，提出要持续完善“源头(tou)减排、管网排放、蓄排并举、超标应急”的城市排水防涝工程体系，用好新增国(guo)债和超长期(qi)国(guo)债资金。结合城市更新行动(dong)、城市燃(ran)气管道等(deng)老化(hua)更新改造、老旧小区改造等(deng)工作，系统推进(jin)排水管网和泵站(zhan)建设改造，加快补(bu)齐设施短板，尽快消(xiao)除(chu)易涝积水点。
点评(ping)：中(zhong)信建投研究所测算，若每(mei)年10万公里的地下(xia)管线改造如期(qi)落地，改造将占到新增的50%以上(shang)，对(dui)管道需求有极(ji)大促进(jin)作用。供水管和排水管以球墨铸管和塑(su)料管为主，球墨铸管全年产量900万吨左右(you)，按照市政和水利各占一半大致估计，假设供排水管总(zong)量增加50%，将带来(lai)225万吨的需求增量。同时球墨铸管具有独(du)特(te)的非开挖式(shi)管道，在更新改造的过(guo)程中(zhong)具有显著的优势。
6、脑机| 据上(shang)观新闻报道，脑机接口创业公司Neuralink的创始(shi)人埃(ai)隆(long)·马斯克近日(ri)表示，该公司计划在一周左右(you)的时间内将其设备植入(ru)第二(er)位人类试验患者体内，并希望(wang)到今年年底时让植入(ru)其设备的患者数量达(da)到“较高个位数”。马斯克称，Neuralink的短期(qi)目标是帮助(zhu)脑损伤(shang)和脊髓损伤(shang)的患者，让他(ta)们(men)能(neng)够使用意念控制手(shou)机和电脑。但这些设备的最终目标不仅是修(xiu)复残障人士丧失的头(tou)脑功能(neng)，还要赋予人类超能(neng)力(li)。
点评(ping)：分析认(ren)为，脑机接口技术，这个曾经只(zhi)存在于科幻作品中(zhong)的概念，如今正逐步成为现实。从帮助(zhu)失语者“开口说话”，到通过(guo)“意念”指挥机械，脑机接口技术的每(mei)一次进(jin)步都在不断拓展(zhan)人类的认(ren)知边界。目前，脑机接口相(xiang)关的研发已经在仿生学、医疗诊断与干预、消(xiao)费电子等(deng)多个领域(yu)展(zhan)开。
7、量子计算| 据光明网报道，日(ri)前中(zhong)国(guo)科学技术大学潘建伟(wei)、陈宇翱(ao)、姚星灿、邓友金等(deng)人成功构建了(le)求解费米子哈伯德模型的超冷原子量子模拟器(qi)——“天(tian)元”量子模拟器(qi)，以超越经典计算机的模拟能(neng)力(li)首次验证了(le)该体系中(zhong)的反铁磁相(xiang)变，标志(zhi)着我国(guo)在量子计算研究领域(yu)的第二(er)阶段中(zhong)取得里程碑式(shi)进(jin)展(zhan)。
点评(ping)：分析称，量子计算以量子位（qubit）作为基本计算单元，充分利用了(le)量子力(li)学的奇特(te)性质，比传统计算更快速、更高效。2024政府工作报告(gao)提出，“积极(ji)培育新兴产业和未来(lai)产业，制定未来(lai)产业发展(zhan)规(gui)划，开辟量子技术新赛道”。金融行业是当(dang)前国(guo)内外量子计算最热门的应用领域(yu)之一。此外，量子计算也被证明在生物制药、能(neng)源化(hua)工、气象预测、信息安(an)全等(deng)行业具有潜力(li)。权威报告(gao)预计，在2028年至2035年，量子计算市场(chang)规(gui)模将继续迅速扩大，市场(chang)规(gui)模有望(wang)达(da)到8117亿美元，量子计算也将进(jin)入(ru)全面成熟和商业化(hua)的关键阶段。
今日(ri)要闻前瞻
中(zhong)国(guo)6月进(jin)出口数据。
美国(guo)6月PPI。
美国(guo)7月密(mi)歇根大学消(xiao)费者信心和通胀(zhang)预期(qi)初值。
法国(guo)6月CPI。
摩(mo)根大通、花旗公布财报。