2023年(nian)5月9日，爱帝宫(0286.HK)成功举办了公司战略升级交流会，与投资者深入探讨(tao)了公司2.0月子时代战略目标的实(shi)施情况(kuang)和未来发展(zhan)蓝(lan)图(tu)。这一战略的提(ti)出(chu)，旨在通过优化服务模式、拓展(zhan)市(shi)场覆盖以及提(ti)升品牌影响力，推动公司业务的持续增长和行业地位的巩(gong)固。
时钟拨至今年(nian)，爱帝宫于近(jin)日发布了2023年(nian)财报。不妨让我们通过不久之(zhi)前刚发出(chu)的这份年(nian)报，来观察在“五年(nian)五十城”战略目标实(shi)施将近(jin)一年(nian)之(zhi)后，爱帝宫的真实(shi)发展(zhan)状况(kuang)究竟如何？
扭亏(kui)为盈，盈利能力显著修复
整体来看，爱帝宫的2023年(nian)度财报可以用八个字“稳健成长，动力十足”概括。
数据显示，2023年(nian)全年(nian)爱帝宫实(shi)现收入5.55亿港元，较去年(nian)同期有所下降。下降的主要原因是由于人民币(bi)兑港元的汇率贬值造成的。此外，由于2022年(nian)12月至2023年(nian)1月，因防控等因素(su)导致(zhi)当期怀孕人数明显下降，进(jin)而影响到2023年(nian)9月至11月新生儿(er)的数量，从而对月子服务行业造成了一定的影响。不过这类影响属于一次性事件，通常被称为非(fei)经常性损益，这也意味着这类项目对爱帝宫营收的影响是暂时的，并不能反映出(chu)公司真正的经营水平。
相比之(zhi)下，反映盈利水平的毛利率和经调(diao)整净利润等核心指(zhi)标，更加反映出(chu)公司的真实(shi)经营状况(kuang)。
从盈利端(duan)来看，公司毛利达到1.21亿港元，同比增长22.6%，对应毛利率为21.8%，相较于去年(nian)同期的14.5%，大幅提(ti)升了7.3个百分(fen)点。同时，公司在业务层面上实(shi)现全年(nian)扭亏(kui)为盈，经调(diao)整利润达到1572.7万(wan)港元，较去年(nian)同期增加7182.8万(wan)港元。其中，月子中心业务净利润达到1170万(wan)港元。
公司财务摘要
数据来源：公司财报
从宏观层面来看，外部环境回暖为爱帝宫实(shi)现扭亏(kui)为盈奠定了基础。根(gen)据国家统计局数据显示，2023年(nian)，社会消费品零售总额471495亿元，比上年(nian)增长7.2%。月子服务业务作为具有强消费属性的行业，其赛道(dao)中企(qi)业的经营情况(kuang)深受国内消费市(shi)场的影响。此外，伴随着公共卫生监管(guan)的放开，疫情期间为了保障产妇(fu)和新生儿(er)的健康安(an)全，采取更加严格的防疫措施而产生的额外运营成本也会随之(zhi)降低。在此背景(jing)下，爱帝宫月子服务业务逐步走出(chu)疫情影响得以稳健增长，快速步入盈利恢复阶段。
图(tu)片来源：国家统计局
但显然这不足以解释爱帝宫扭亏(kui)为盈、盈利能力显著增强的表现，更关键的还是从公司本身出(chu)发，看爱帝宫在过去一年(nian)中的关键性变化。
这很大程度体现在公司已经跑通了极轻资产模式上。早在2021年(nian)，爱帝宫就已经开始(shi)探索创新超(chao)轻资产模式，这种(zhong)模式不仅能够敏捷地占领(ling)市(shi)场，还能有效抵御市(shi)场波动，减少亏(kui)损风险。
该模式的核心在于“小规模服务单元加上灵(ling)活的房间租赁”，即(ji)最初仅租赁必要的小规模服务空间，随后根(gen)据业务需求(qiu)灵(ling)活增加租赁面积。与传统的大规模门店建设方式不同，这种(zhong)模式通过租赁不同类型和规模的物业，如独立园区、酒店、酒店式公寓、纯公寓或度假园林别墅区等，来快速开设新门店，从而降低了初始(shi)投资门槛(kan)，提(ti)高了市(shi)场响应速度。
此外，这一策略还具有其他显著优势。按(an)需租赁可以有效降低新门店的前期成本，并且在入住率提(ti)升的过程中，减少因房间空置导致(zhi)的损失。爱帝宫通过跑通这种(zhong)模式，不仅能够缩短投资回收周期，还能提(ti)高投资的净资产回报率，极大地提(ti)高了公司的盈利能力。
同时，爱帝宫在降本增效方面下足了功夫(fu)。公司通过采用创新的营销方式，在有效提(ti)升营销效率的同时，进(jin)一步缩减了营销成本。例如，子品牌月格格推出(chu)的系列IP形象盲盒，在营销活动中一亮相便受到了市(shi)场的热烈反响和消费者的极大欢迎，特(te)别是限量版盲盒，迅速被抢购一空。这种(zhong)创新的营销手段深受用户喜爱，激发了他们主动参(can)与和互动的热情，从而大幅提(ti)升了营销成效。财报显示，2023年(nian)，公司的销售及营销费用为1.16亿港元，同比下降21.7%。
五年(nian)五十城计划顺利推进(jin)，成长动能十足
除了扭亏(kui)为盈，盈利能力显著增强，通过深挖爱帝宫的财报，了解公司在过去一年(nian)的的业务进(jin)展(zhan)就会发现，在爱帝宫2.0月子时代战略和业务操作的推动下，其成长速度也较为亮眼，正在不断抬升公司的想象空间。这也是我们接下来需要进(jin)行复盘的。
整体来看，爱帝宫的成长战略清晰。通过在过去三(san)年(nian)一系列的探索和创新，建立了标准化运营服务体系，在此基础上，公司通过开发全新的扩张策略以及推行多(duo)品牌差异化运营，为爱帝宫的快速成长做好了充分(fen)的准备。
首先来看五年(nian)五十城计划的推进(jin)情况(kuang)。今年(nian)内，创新爱帝宫事业部分(fen)别在厦门海(hai)景(jing)洲际酒店、东莞富力万(wan)达文华酒店及广州卓美亚酒店新开设了爱帝宫品牌的月子中心厦门一号店、东莞一号店及广州一号店。截(jie)至2023年(nian)12月31日，爱帝宫已经完成在深圳、北京、成都(dou)、珠(zhu)海(hai)、厦门、东莞、无(wu)锡、泉州、广州、福州十个城市(shi)的市(shi)场覆盖，共计十八间店（中心）开业运营。
在首一年(nian)十城覆盖顺利实(shi)施的同时，爱帝宫还在已经覆盖城市(shi)不断深化业务布局。以珠(zhu)海(hai)市(shi)场为例，月格格品牌事业部于2022年(nian)在珠(zhu)海(hai)开设了珠(zhu)海(hai)一号店之(zhi)后，不到六个月的时间又开设了珠(zhu)海(hai)二(er)号店。去年(nian)，公司再次同城加密开设珠(zhu)海(hai)三(san)号店，进(jin)一步提(ti)升公司在珠(zhu)海(hai)的市(shi)场占有率。这也验(yan)证了在极轻资产模式跑通后，五年(nian)五十城计划正在稳步推进(jin)之(zhi)中，向(xiang)上增长潜力十足。
由此看来，爱帝宫针对消费者需求(qiu)的多(duo)样化和不断变化，根(gen)据地域(yu)特(te)色、客户需求(qiu)以及孕产妇(fu)的不同阶段和需求(qiu)，打造的满足市(shi)场的细分(fen)需求(qiu)的全新品牌“月格格”在扩张中奠定了其独有的品牌优势，能够作为全新的独立品牌进(jin)行扩张。
此外，爱帝宫还有一项全新的业务值得重视。爱帝宫事业部在2023年(nian)12月成功启动了一项新的非(fei)入住式母婴月子服务业务，并在泉州和福州两地开设了服务中心。这一新服务的推出(chu)不仅标志着爱帝宫正式进(jin)入了家庭月子服务的新领(ling)域(yu)。更重要的是，公司通过旗下的爱帝宫、月格格以及组合爱帝宫品牌服务中心，已经实(shi)现了对全国母婴月子服务市(shi)场的全面覆盖。
图(tu)片来源：公司官网
从去年(nian)一整年(nian)爱帝宫的发展(zhan)及扩张状况(kuang)来看，公司通过多(duo)团(tuan)队作战方式，不断扩展(zhan)城市(shi)边(bian)界，从而加速提(ti)升城市(shi)渗透率。凡此种(zhong)种(zhong)，均彰显出(chu)爱帝宫在行业中的领(ling)先地位和强大的市(shi)场竞争力。
政策需求(qiu)双(shuang)驱动，长期增长潜力可期
拉长视角来看，市(shi)场也正不断释放积极信号，为月子服务行业的发展(zhan)注入强劲动力，爱帝宫这类行业的龙头(tou)企(qi)业正迎来难得的机遇。
从政策端(duan)来看，我国生育政策从2013年(nian)末(mo)提(ti)出(chu)单独二(er)孩，2015年(nian)底提(ti)出(chu)全面二(er)孩，2021年(nian)提(ti)出(chu)三(san)孩政策及其配套支持措施，从单纯的政策调(diao)整到配套的支持措施，党的二(er)十大又提(ti)出(chu)建立生育支持政策体系。
这一路走过来，国家对生育率和生育支持的理解越来越深刻，提(ti)振生育率的措施也越来越健全。在今年(nian)的《政府工作报告》中也称，健全生育支持政策，优化生育假期制度，完善经营主体用工成本合理共担机制，多(duo)渠道(dao)增加托(tuo)育服务供给，减轻家庭生育、养育、教(jiao)育负(fu)担。在政策持续发力引导生育的背景(jing)下，有望促进(jin)我国的人口发展(zhan)。
月子服务行业作为服务新增人口的第(di)一环节，能够直接受益于新增人口数目的变化。因此各(ge)项政策的推出(chu)，对整个月子服务行业有着重大意义，产业有望进(jin)一步得到政策优化支持，获得更多(duo)的发展(zhan)动能。
从市(shi)场端(duan)来看，短期内，鉴于今年(nian)是中国农历的龙年(nian)，龙作为中华民族的象征之(zhi)一，历来被赋予了吉祥、尊贵和力量的寓意，因此许(xu)多(duo)家庭都(dou)希(xi)望拥有一个在龙年(nian)出(chu)生的孩子。在这样的文化背景(jing)下，可以以预(yu)见的是，今年(nian)将会有较多(duo)夫(fu)妇(fu)积极规划怀孕生子。这种(zhong)现象在一定程度上可能会对月子中心等行业带来积极的影响，增加这些机构的服务需求(qiu)。
长期来看，在今年(nian)3月份，广州消费者委员会发布了一份关于月子中心服务状况(kuang)的调(diao)查分(fen)析报告。调(diao)查结果发现，当下月子中心的消费者主要是90后的家庭，其中25岁至29岁的受访者占了42%。他们最关注的因素(su)是母婴医护服务的质量，这反映出(chu)新一代消费者对母婴服务的关注度正在增加。
此外，90后女性也非(fei)常关心科技是否能够带来更全面的母婴服务解决方案，以及服务提(ti)供者是否能在保持专业水准的基础上，提(ti)供更多(duo)的情感关怀和价值。因此这些年(nian)轻女性更加注重个人的感受和满意度，这不仅仅体现在身体恢复和身材塑造上，还包括心理健康的维护和个人价值的实(shi)现。她们更强调(diao)“悦己(ji)”的主观感受，希(xi)望在月子期间得到的服务能够满足这些多(duo)元化的需求(qiu)。
作为提(ti)供高端(duan)专业服务的行业，月子中心便得到了大部分(fen)消费者的肯(ken)定。根(gen)据问卷调(diao)查的结果，月子中心的服务质量满意度达到了81.8%。
而相对比持续增加的消费者意愿，国内月子中心作为一个新兴产业，渗透率相比成熟(shu)市(shi)场来讲偏低，还不足5%。根(gen)据《2023-2024年(nian)中国月子中心运行大数据与产业趋(qu)势分(fen)析报告》数据显示，市(shi)场规模上，2022年(nian)中国月子中心市(shi)场规模达223亿元，2023年(nian)预(yu)估达到243.3亿元。据行业内相关人士预(yu)测，预(yu)计到2024年(nian)中国月子行业规模有望突破300亿元，德邦证券测算，2025年(nian)有望将达到455亿元。
图(tu)片来源：网络
这也就意味着，在产业政策出(chu)台、年(nian)轻一代女性的消费水平提(ti)升、消费观念转变等多(duo)重因素(su)的推动下，月子市(shi)场规模将持续增大。有业内人士指(zhi)出(chu)，未来10年(nian)内，中国一线城市(shi)月子中心的渗透率预(yu)期能达到30%以上。
爱帝宫作为国内月子服务行业的领(ling)军企(qi)业，以其敏锐的商业嗅觉(jue)，提(ti)早注意到行业趋(qu)势的变化，在其2.0月子时代战略目标中明确表明，要通过差异化服务无(wu)扩大潜在客群，通过做差异化服务扩大潜在客群，有效解决未来长期的扩张客源问题。
结语
总的来说，我们可以看到爱帝宫在月子服务行业中的领(ling)先地位得到了进(jin)一步的巩(gong)固。公司通过实(shi)施2.0月子时代战略，不仅成功实(shi)现了扭亏(kui)为盈，盈利能力显著提(ti)升，而且在市(shi)场扩张和品牌建设方面也取得了显著成效。特(te)别是在“五年(nian)五十城”计划的推动下，爱帝宫的业务覆盖范(fan)围不断扩大，成长动能十足，展(zhan)现出(chu)公司清晰的成长路径和强大的市(shi)场竞争力。
在政策和市(shi)场需求(qiu)的双(shuang)重驱动下，爱帝宫的长期增长潜力尤为可期。作为行业内的龙头(tou)企(qi)业，爱帝宫凭借其差异化服务和对市(shi)场需求(qiu)的深刻理解，正迎来前所未有的发展(zhan)机遇。
在此背景(jing)下，爱帝宫依然处于积极向(xiang)上的发展(zhan)阶段，企(qi)业价值正在逐步提(ti)升。市(shi)场应该对爱帝宫多(duo)加关注，认识到其在行业中的领(ling)先地位和长期价值的显现，以及其在未来市(shi)场中的巨(ju)大潜力。随着公司战略的深入实(shi)施和市(shi)场环境的持续改善，爱帝宫有望在未来实(shi)现更加辉煌的成就。