降息(xi)预期在反反复(fu)复(fu)中降温。随着多位联(lian)储(chu)票委表(biao)示“不急于(yu)降息(xi)”，美债(zhai)空头卷土重来(lai)，债(zhai)券交易员削减了对(dui)年内(nei)降息(xi)两次降息(xi)的(de)押(ya)注。

目前掉期市场预计年底将降息(xi)约40个基点，其中11月将降息(xi)25个基点。但在上(shang)周三4月CPI通胀数据公布后，市场曾(ceng)乐观预计年内(nei)降息(xi)幅度将接近50个基点，即两次25降息(xi)个基点。

与(yu)此同时，仓位显示，随着近几(ji)日(ri)收益(yi)率走高，新的(de)空头头寸已被重建(jian)，较(jiao)成熟政府债(zhai)券的(de)多头头寸部分被平仓。自5月16日(ri)以来(lai)，10年期美债(zhai)收益(yi)率已经累计上(shang)涨逾10个基点。

交易员总体(ti)保持谨慎，等待更多数据确认通胀正朝着既定(ding)方(fang)向发展，并(bing)等待稍后公布的(de)美联(lian)储(chu)公开市场委员会(hui)(FOMC)最新会(hui)议纪要，以获得有(you)关美联(lian)储(chu)政策路(lu)径的(de)新线索。

美联(lian)储(chu)理事(shi)沃勒周二对(dui)媒(mei)体(ti)表(biao)示：“如果我们以正确的(de)方(fang)式获得足够(gou)的(de)数据，那么我们就可以考虑(lu)在今年晚些时候、明年初降息(xi)。”

沃勒本(ben)周表(biao)示，4月份CPI数据是一(yi)个令人(ren)放心的(de)信号，表(biao)明通胀正在朝着正确的(de)方(fang)向发展，但在他支持美联(lian)储(chu)放松货币政策之前，还需(xu)要“几(ji)个月的(de)良好通胀数据”。上(shang)周公布的(de)数据显示，美国4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来(lai)的(de)最低涨幅，环比增速(su)6个月来(lai)首(shou)次下降。

此外，摩根大通最新调查显示，对(dui)冲基金已将10年期美债(zhai)期货等值的(de)净久期空头增加约145000份，净久期空头近700万份合(he)约。

但在对(dui)冲基金增加空头头寸的(de)同时，资产管理公司一(yi)直(zhi)在增加美债(zhai)的(de)多头头寸。截(jie)至5月14日(ri)的(de)一(yi)周内(nei)，资产管理公司连续第五周增加了久期多头头寸，增加量相当于(yu)约29万张10年期美债(zhai)期货合(he)约。