随着围绕(rao)美国总统竞选、公司收益和美联储政策的不确定性增加(jia)，摩根(gen)士丹利和高盛周一(yi)齐发警告，认为美股近期回(hui)调风(feng)险大，交易员(yuan)们应该做好准备。
大摩：第(di)三季度“将会非常波动”
摩根(gen)士丹利(Morgan Stanley)的迈克·威(wei)尔逊(Mike Wilson)周一(yi)在接受(shou)媒体采访时表示：“我认为从现在到大选之间(jian)，发生10%的调整的可能(neng)性非常高。”他认为，第(di)三季度“将会非常波动”。
标普500指数本周开盘创下(xia)历史新高，如果周一(yi)收盘为正(zheng)，将创下(xia)今(jin)年的第(di)35个收盘纪录新高。由于市场预期美联储今(jin)年将降息两次以人工智能(neng)热潮仍在，标普500指数继2023年上涨24%之后，今(jin)年已(yi)上涨17%。
过去两年，像威(wei)尔逊这样的长期看空者也被迫缓和了语气。但是，随着第(di)三季度的临近，越来(lai)越多的华尔街专业人士开始变得谨慎。分析认为，第(di)三季度是一(yi)个季节性波动较大的时期，特(te)别是在涨势过热的迹象显现之际。
威(wei)尔逊表示：“从现在到年底的上涨可能(neng)性非常低，远低于正(zheng)常水平。”他认为，美股在年末高于目前水平的几率为20%到25%。
不过，威(wei)尔逊并不特(te)别担心回(hui)调。相反，他表示，这可能(neng)为投资(zi)者提供买入机会，因为标普500指数今(jin)年的两位(wei)数涨幅使得估值“并不令人兴奋”。目前，最好的投资(zi)股市的方式(shi)是通过个股而不是指数，他说。
威(wei)尔逊和他的团(tuan)队继续推荐高质量的成(cheng)长股，以及整体质量较高的股票，例如大盘股、拥有良好资(zi)产负债表的公司和那些(xie)能(neng)够实现收益的公司。他认为，此类股票的上涨势头会继续，但问题是很难找到这些(xie)类股中便(bian)宜的股票，他说。因此，“如果它们下(xia)跌(die)10%，我们可能(neng)会再(zai)次感(gan)兴趣。”
高盛：买家已(yi)经弹尽粮绝 8月头两周最危险
高盛集团(tuan)(Goldman Sachs)全球(qiu)市场部门董事总经理兼战术专家斯科特(te)·鲁布纳(Scott Rubner)也表达(da)了类似的观点。他周一(yi)表示，如果企业收益令人失望，他预计从8月开始美股将有两周较为痛苦，因为被动投资(zi)者的大量资(zi)金流出(chu)以及公司收益的任何失望，都可能(neng)会迫使基金抛售股票。
数据显示，2024年上半年，美股ETF和共同(tong)基金的股权流入量达(da)到了创纪录的第(di)二高，达(da)到2310亿美元，但8月通常是股票流动量最差(cha)的月份。鲁布纳在写给客户的报告中表示，由于第(di)三季度的资(zi)金已(yi)经部署(shu)，8月没有预测的资(zi)金流入。
“买家已(yi)经弹尽粮绝，我在关注资(zi)金流出(chu)。”
“买家已(yi)经弹尽粮绝，我在关注资(zi)金流出(chu)。”
历史数据显示，美国和全球(qiu)股市通常在美国选举前夕会出(chu)现资(zi)金流出(chu)，然后在11月重(zhong)新恢复资(zi)金流入。对冲基金的净敞口通常在选举前很低。自1928年以来(lai)，7月17日通常是进入8月前的局部高点，而8月的前半个月是全年第(di)五(wu)差(cha)的两周时间(jian)段。数据显示，自1983年以来(lai)，罗素2000指数在8月的前半个月是全年第(di)二差(cha)的两周。
鲁布纳还表示，第(di)二季度收益的门槛(kan)不再(zai)是顺风(feng)因素，因为高预期已(yi)经被计入。在系统性基金仓位(wei)提升情况下(xia)，任何波动性的激增和“高度持(chi)有的市值权重(zhong)股”未达(da)预期，可能(neng)会迫使非基本面卖家减少风(feng)险。
在标普500指数创下(xia)34个历史新高后，鲁布纳表示，“我实际上正(zheng)在转为战术性看空。痛苦交易已(yi)经从上行转向(xiang)下(xia)行。”
此外，摩根(gen)大通(JPMorgan Chase & Co.)交易部门的安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)表示，他对近期经济数据疲软后的看涨持(chi)“稍微低一(yi)点的信心”。花旗集团(tuan)(Citigroup Inc.)的斯科特(te)·克罗内特(te)(Scott Chronert)也对可能(neng)的回(hui)调发出(chu)了警告。