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上饶大学城服务:共建教育资源共享平台,中国股市大反弹可持续吗?高盛、汇丰说了同一句话:历史说别离场!,盈利,市场,涨势
2024-06-16 04:33:19
上饶大学城服务:共建教育资源共享平台,中国股市大反弹可持续吗?高盛、汇丰说了同一句话:历史说别离场!,盈利,市场,涨势

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大反弹后,谈离场(chang)仍为时尚(shang)早。

近月以(yi)来,中国股市涨势凌厉,A股沪指从2月初的低点以(yi)来反弹逾17%,港股恒指更是稳步进入技术性牛市(即涨幅(fu)超过(guo)20%),实现(xian)全面“大反攻”。

对投资者来说,下一(yi)个问题是:是趁高卖(mai)出还是继续持有?

高盛、汇丰分(fen)别在5月20日发布最新研报,称从历史数据的角度出发,本轮(lun)反弹行情尚(shang)处中期阶段,股市仍有上行空间。

历史证明,反弹尚(shang)未结束

从历史数据来看,中国市场(chang)的反弹可能还没到结束的时候(hou)。

高盛表示,过(guo)去20年来的数据显示,进入技术性牛市后,市场(chang)有60%的可能会继续上涨,接下来6个月的最大回报率平(ping)均(jun)能达到35%。

汇丰指出,2000年以(yi)来,恒生国企(qi)指数出现(xian)过(guo)12次平(ping)均(jun)5个月内反弹超过(guo)30%的情形,而每次反弹后,该指数的涨势又持续了四个月,平(ping)均(jun)回报率为27%。

这意味着,恒生国企(qi)指数2000年以(yi)来的每次大反弹都会持续九个月,平(ping)均(jun)回报率为40-50%

那么接下来,继续支撑股市反弹的动(dong)力(li)何在?汇丰认为有以(yi)下因(yin)素:

1)中国股市的整体(ti)估值仍低于5年前的平(ping)均(jun)水平(ping),便宜的估值会带来相应的支撑。

2)企(qi)业股票回购规模可能会有所增加,“降息降准”年内仍有空间。

3)港股市场(chang)有高达四分(fen)之一(yi)的买盘来自南(nan)向资金,外资的买入空间还很大。

4)支持性政策(ce)持续发力(li)。

1)中国股市的整体(ti)估值仍低于5年前的平(ping)均(jun)水平(ping),便宜的估值会带来相应的支撑。

2)企(qi)业股票回购规模可能会有所增加,“降息降准”年内仍有空间。

3)港股市场(chang)有高达四分(fen)之一(yi)的买盘来自南(nan)向资金,外资的买入空间还很大。

4)支持性政策(ce)持续发力(li)。

高盛在报告中总(zong)结道,在政策(ce)支持、估值吸引力(li)及盈利潜力(li)的三重(zhong)利好下,对中国市场(chang)的展望依然(ran)积极。

下一(yi)个关键驱(qu)动(dong)因(yin)素:盈利

高盛指出,随(sui)着反弹行情持续,驱(qu)动(dong)涨势的关键因(yin)素将会从估值扩张转向盈利修正(zheng),这预示着盈利业绩将对牛市持续性产生重(zhong)要影响。

我们对共23个案例的研究表明,估值扩张是最初20%涨幅(fu)背后的主要推动(dong)力(li),但(dan)到达20%临界点后,涨势的延续部分(fen)取决(jue)于共识(shi)盈利修正(zheng),在7个案例中,共识(shi)盈利修正(zheng)平(ping)均(jun)提(ti)高了10%,在随(sui)后的6个月中,指数又反弹了 35%,达到峰(feng)值。

我们对共23个案例的研究表明,估值扩张是最初20%涨幅(fu)背后的主要推动(dong)力(li),但(dan)到达20%临界点后,涨势的延续部分(fen)取决(jue)于共识(shi)盈利修正(zheng),在7个案例中,共识(shi)盈利修正(zheng)平(ping)均(jun)提(ti)高了10%,在随(sui)后的6个月中,指数又反弹了 35%,达到峰(feng)值。

汇丰指出,就短期来看,目前任何有关盈利的利好消息都会给股市带来一(yi)定支撑。

长期看,确实存在共识(shi)盈利预期下调的风险,但(dan)可能要到2024年四季度才会显露,在此之前股市仍有很大支撑。

2023年,受到房地产和(he)商品部门(men)的拖累,中国企(qi)业的EPS增长率为7%,但(dan)如果剔除这两个部门(men)的影响,其他行业的整体(ti)EPS增长了15%。

虽然(ran)一(yi)季度盈利总(zong)体(ti)情况不及预期,导致(zhi)对全年盈利的预期有所下调,但(dan)全年的盈利预期主要取决(jue)于四季度的盈利情况。

2023年,受到房地产和(he)商品部门(men)的拖累,中国企(qi)业的EPS增长率为7%,但(dan)如果剔除这两个部门(men)的影响,其他行业的整体(ti)EPS增长了15%。

虽然(ran)一(yi)季度盈利总(zong)体(ti)情况不及预期,导致(zhi)对全年盈利的预期有所下调,但(dan)全年的盈利预期主要取决(jue)于四季度的盈利情况。

发布于:上海(hai)市
版权号:18172771662813
 
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