美国劳工统(tong)计局周四(si)的数据显示，由于生(sheng)产力(li)增长放缓，美国第一季度劳动力(li)成本增幅创一年来最大，这意味着继2023年下半年该指标(biao)的增长显著(zhu)放缓后，出(chu)现大幅跳跃，这可能增加美国通胀持续在高位(wei)的风险。
具体数据上，美国一季度非农(nong)单位(wei)劳动力(li)成本初值为4.7%，大幅高于预期的3.6%，前值仅为0.4%。单位(wei)劳动力(li)成本，即(ji)考虑到生(sheng)产率的变化后，企业为生(sheng)产一单位(wei)产出(chu)而向员工支付的费用，以(yi)年增长率4.7%的速度攀升。
美国一季度非农(nong)生(sheng)产力(li)初值仅为年化0.3%，低于预期的0.7%，前值从3.3%上调至(zhi)3.5%。生(sheng)产力(li)指标(biao)是指，每小时非农(nong)雇员的产出(chu)。
周四(si)的报告还显示，今(jin)年第一季度产出(chu)较此前的三个月增长1.3%，这是近两年以(yi)来的最小增幅，那(na)时产出(chu)数据录得下滑。第一季度的工作时间(jian)增加了1%。第一季度的时薪增幅较上一季度增长5%，为近一年来的最大增幅。
美联储主席鲍(bao)威尔(er)在周三FOMC会议后的新(xin)闻发(fa)布会上表示，很难判断2023年美国生(sheng)产力(li)的强劲(jin)增长是否会持续。他此前曾(ceng)表示，移民的增加可以(yi)支持美国经济增长，而不会加剧通货膨胀，而且移民的涌入也被证明可以(yi)提(ti)高生(sheng)产力(li)。
财经金融博客Zerohedge点评称，工资通胀已得到证实，以(yi)一年来最快的速度增长。我(wo)们被告知的期望从人工智(zhi)能（AI）中获得的提(ti)升生(sheng)产力(li)的收益(yi)，并没有(you)出(chu)现在数据中。
上周，美国劳工统(tong)计局修正了过去五年的季度和年度生(sheng)产力(li)数据，以(yi)及工作时间(jian)数据。最近几个季度，如果有(you)修正的话，数据普遍下修了0.1%-0.2%，新(xin)冠疫情第一年的数据修正幅度要大得多。
周四(si)最新(xin)的非农(nong)单位(wei)劳动力(li)成本等数据，与(yu)本周稍早同是美国劳工统(tong)计局公布的另一劳动力(li)成本数据，体现的趋势一致(zhi)。周二公布的数据显示，衡量(liang)工资和福利的就业成本指数（Employment Cost Index）在第一季度上涨1.2%，超出(chu)市场预期的1%，前值为0.9%，创一年来最大升幅。
需要注意的是，近年来，美国劳动力(li)成本通常会在第一季度大幅上涨，但在随后的时期往往会有(you)所(suo)放缓。尽管(guan)该数据波动很大，但其(qi)未能持续放缓，势必将成为美联储对抗通胀的又一个障碍。在一系列近期报告显示通胀压力(li)顽固之(zhi)后，劳动力(li)成本数据进一步增加了市场对美联储政策制定者们实现通胀目(mu)标(biao)的进展的担忧。
由于美国利率料将在高位(wei)继续保持一段时间(jian)，企业在设(she)备方面的投(tou)资可能持续成为拖累美国整体经济增长的疲(pi)软因素。美国最新(xin)的制造业PMI数据显示，美国制造业在二季度开局疲(pi)弱，一季度的回暖仅为昙花一现。