4月23日，煤炭板(ban)块延续昨日跌势(shi)，盘(pan)中(zhong)大幅下挫，截至发稿(gao)，兰花科创、山西焦化跌停，盘(pan)江股份跌超6%，华阳股份、山煤国(guo)际等跌超3%。
回顾昨日行情，权重各个方向进行了调整，其中(zhong)煤炭板(ban)块指(zhi)数放量暴跌4.6%，跌出了上周五美股科技股的风(feng)范，收(shou)了根光脚“大阴棒”。今日的跌势(shi)延续，也让指(zhi)数直接破位下跌，同时还留下一个大缺口。
消(xiao)息(xi)面来看，昨日盘(pan)中(zhong)，市场(chang)还在(zai)各种“扒”消(xiao)息(xi)，然后直到晚上，看到煤炭企业陆陆续续发布年报和一季报，才明白驱动：业绩崩了！
这么一看，昨日的大跌无疑是一些“先知先觉”的资(zi)金又(you)在(zai)提前抢跑.......
业绩雷
从近日煤炭股陆续交出的一季度成绩单(dan)看，多只煤炭上市企业业绩开始暴雷，一个比一个还雷，兰花科创、盘(pan)江都是超大幅度下降。
兰花科创一季度报告显(xian)示(shi)，公司(si)实现营业收(shou)入22.62亿元，同比下降25.03%；归属于上市公司(si)股东的净利润(run)1.35亿元，同比下降82.55%。公司(si)表示(shi)，报告期(qi)内，公司(si)净利润(run)下降的原因，主要是产(chan)品售价下降所致。去年全(quan)年来看，营业收(shou)入约132.84亿元，同比减少6.16%；归母(mu)净利润(run)约20.98亿元，同比下降三成。
山西焦化一季度报告显(xian)示(shi)，公司(si)实现营业收(shou)入18.21亿元，同比下降26.18%；归属于上市公司(si)股东的净利润(run)6582.48万元，同比下降91.37%。去年全(quan)年来看，实现营业收(shou)入87.49亿元，同比降27.54%；归属于母(mu)公司(si)股东的净利润(run)12.75亿元，同比减少50.61%。
盘(pan)江股份一季度报告显(xian)示(shi)，公司(si)实现营业收(shou)入19.49亿元，同比下降31.91%；归属于上市公司(si)股东的净利润(run)2132.52万元，同比下降93.92%。公司(si)表示(shi)，一季度净利润(run)大幅下降，主要是本期(qi)商品煤销量较(jiao)同期(qi)减少，导(dao)致营业收(shou)入减少。
板(ban)块其他个股，去年年报同样(yang)不容(rong)乐观。其中(zhong)中(zhong)国(guo)神华、郑州煤电、潞安环能、安泰集团、宝泰隆、等煤企去年归母(mu)利润(run)分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，下滑(hua)速度明显(xian)，甚至还有个别煤炭股已出现亏损。
过(guo)往来看，煤企业绩下行与煤炭市场(chang)价格息(xi)息(xi)相关。长期(qi)投资(zi)煤炭股的，应该知道一季度煤炭企业的业绩不会好，去年一季度煤炭价格在(zai)950元/吨，今年已经降到700元/吨，再(zai)加上山西不少企业降低产(chan)能，属于量价齐跌。
具体来看，国(guo)内煤价走势(shi)自2月下旬见顶后，已出现了连(lian)续2个月的下行趋势(shi)，打压影响了市场(chang)预期(qi)。港(gang)口动力煤现货价格已从截至2月23日当周的940元/吨最(zui)低跌至4月第一周的801元/吨，每吨跌去近140元，区间跌幅达约15%。
同时，煤炭属于周期(qi)资(zi)源股，强周期(qi)行业景气度维持时间有限，如(ru)今已是连(lian)续涨了三年，也许已是拐点已至！
后市怎(zen)么看？
有分析认为，从行情走势(shi)结构上看，煤炭结构已经完成，这里已经可以确(que)定是一个高(gao)位震(zhen)荡(dang)，从2月份开始的高(gao)位震(zhen)荡(dang)，原本还可以期(qi)待一下有个突破，但是昨日的大阴已基(ji)本破灭(mie)了突破的希(xi)望！
对于煤炭股的投资(zi)逻辑，除了煤炭股本身消(xiao)费的硬属性之外，高(gao)分红也是煤炭股的特征(zheng)之一。煤炭企业多数为央企国(guo)企，大股东持股比例高(gao)，具有较(jiao)强的分红意愿和能力。过(guo)往数据来看，煤炭行业的现金分红比例较(jiao)高(gao)，平(ping)均分红比例达到40%。
但从上述(shu)业绩来看，煤炭方向业绩下滑(hua)严重，周期(qi)性比较(jiao)强，或已不适合作为高(gao)股息(xi)方向的炒作。
毕(bi)竟高(gao)股息(xi)低估值，首先要有稳定的业绩为基(ji)础才行！煤炭方向一季报业绩比较(jiao)差，那么其24年的估值上看，已经不再(zai)是高(gao)股息(xi)！
与之不同观点，东吴证券则表示(shi)，经过(guo)4月底一季报披露(lu)后，利空(kong)释放；进入5月份，随(sui)着煤价走强，板(ban)块投资(zi)进攻配置机会来临(lin)；考虑到进入传(chuan)统动力煤旺季，炼焦煤价格将会跟(gen)随(sui)动力煤价格上涨，但是动力煤价格弹性更强。
特别提醒，投资(zi)决策需建立在(zai)独立思考之上，本文内容(rong)仅供(gong)参考，不作为实际操作建议(yi)，交易风(feng)险自担。