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舟山喝茶新荤老班章外卖海选工作室,代建模式重塑地产市场,解读行业标杆绿城管理(9979.HK)的打法和优势,发展
2024-06-08 13:06:37
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今年,“新质生产力”一词首次被(bei)纳(na)入《政(zheng)府工作报告》,不仅标志着国家对创新驱动(dong)发展战(zhan)略的坚(jian)定承诺(nuo),更反映出对加快发展新质生产力的迫切需求。

特别(bie)是在(zai)房地产领域,中国房地产业协会副会长、代建协会会长张亚东在(zai)近日的中国房地产代建峰会上强调,“代建商业模式既是房地产发展新模式,同时也(ye)是高科技、高效能、高质量的新质生产力,近年来代建行业的高速发展,充分印证了代建作为发展新模式、新质生产力的优越性。”

站在(zai)投资视角上,国家层面对新质生产力的重视,为代建行业注(zhu)入了新的发展活力和创新动(dong)力,同时也(ye)给投资者指引了一个具有潜力的投资方向。

作为标杆头部代建企业,绿城管理正是一个不错(cuo)的观察样本。透过其近来最新的战(zhan)略动(dong)作和成效,可以清晰的看到一家代建龙头的增长性所(suo)在(zai)。

1、代建行业是必然产物,长期增量空间十足

首先从行业发展的角度进行审(shen)视,当(dang)前(qian)房地产行业正处于(yu)深度调整(zheng)期,代建模式的兴起(qi)不仅响应了市场的即时需求,更指明了房地产企业穿(chuan)越周期的长期转型路径。

通过观察欧美和日本等成熟市场的房地产发展历程,可以发现,随着市场的日益(yi)成熟和消费者需求的日益(yi)多样化,房地产服务已(yi)经逐步(bu)从传统的单一开(kai)发商模式,向更加细分化和专业化的方向发展。代建模式的崛起(qi),正是这一演进趋势(shi)的具体表现。

例如,在(zai)欧美市场,以“管理”为核心的轻资产运营服务已(yi)经发展得相当(dang)成熟,代建业务的市场渗透率在(zai)整(zheng)体房地产服务市场中可达到20%至(zhi)30%;在(zai)日本,三井、住友和三菱(ling)三大地产巨头通过代建等轻资产模式成功跨越经济危(wei)机(ji)的案例,对中国房地产企业在(zai)当(dang)前(qian)深度调整(zheng)期中的转型具有重要的启示作用。

借鉴这些国际经验,中国代建行业的增长路径已(yi)十分清晰,且拥有巨大增量空间。

在(zai)需求端,在(zai)“三大工程”持续推进以及“14号文(wen)”政(zheng)策指引的双重驱动(dong)下,政(zheng)府、国有企业以及资本方的服务需求显著增长。

这一增长趋势(shi)催生了众多新兴的代建机(ji)会,包(bao)括但不限于(yu)城市投资公司的项目启动(dong)不足、保(bao)障性住房的筹(chou)建、城中村的全面改(gai)造、陷入困境的房地产企业的“保(bao)交楼”计划,以及金融机(ji)构(gou)在(zai)房地产领域的不良资产处理等。

例如,“十四五”期间计划筹(chou)建900万套保(bao)障性租赁住房;第三方机(ji)构(gou)预测,城中村的改(gai)造将有10亿平米左右规模。

更为重要的是,代建模式为地方政(zheng)府、城投公司、央企、国企以及金融机(ji)构(gou)等多方主体提(ti)供了一种全新的合(he)作模式。通过代建,这些主体能够实现资源共享、优势(shi)互补,共同推动(dong)项目的顺利实施。代建企业以其专业的技术、丰(feng)富的经验和高效的管理,能够为项目提(ti)供从前(qian)期策划到后期运营的全链条服务,确保(bao)项目的高质量完成,实现多方共赢的局面。

在(zai)市场端,在(zai)国内房地产行业持续收缩的背景下,代建行业飞速增长,尽显逆周期属性,同时也(ye)预示着其市场渗透率有望(wang)实现持续攀升,业内普遍预计代建市场规模将达到千亿量级。

亿翰智库(ku)数据显示,2023年,代建行业整(zheng)体新拓总建筑面积近1.7亿平方米,同比增长53%。这一显著的增长势(shi)头也(ye)吸引了近百家品牌房企纷纷跑(pao)步(bu)进入代建领域,进一步(bu)推动(dong)了行业的快速发展。

数据来源:亿翰智库(ku)

累(lei)计中标的代建项目数量同样印证了代建行业的迅猛增长趋势(shi)。

克而瑞(rui)地产研究显示,2023年全年累(lei)计中标的代建项目数量达到了357个,同比增长50%。特别(bie)是在(zai)今年一季(ji)度,代建中标项目的数量达到了118个,与去年同期相比增加了32.6%,创下了近年来单季(ji)度增量的新高。

从增长性的角度来看,中国指数研究院(yuan)预测,代建市场规模在(zai)行业中的占比将以年均21.3%的速度快速增长。市场渗透率预计将由2021年的4.8%提(ti)升至(zhi)2025年的12.5%,与当(dang)前(qian)欧美代建业务占比在(zai)20%-30%相比,如果以25%的平均值进行估算,国内代建行业的渗透率还有5.2倍的增长空间,显示出巨大的市场潜力和发展前(qian)景。

总的来说,代建模式作为房地产业转型的新模式和新质生产力,能够保(bao)障开(kai)发规模,维(wei)持经济体量,保(bao)护(hu)整(zheng)个产业链的稳定,正逐渐成为中国房地产市场的稳定器(qi),其长期增长性毋庸置疑。

那么,在(zai)接下来的发展阶段,如何快速适应新技术、新理念,实现与新质生产力的深度融合(he),成为了代建行业亟需解决的问题。这要求代建行业的从业者们不仅要有敏锐的市场洞察力,更要有持续学习和创新的能力,以适应不断变化的市场需求和技术进步(bu)。

我(wo)们不妨将视角进一步(bu)聚(ju)焦绿城管理。

2、把握(wo)行业脉搏,持续夯实成长确定性与领先优势(shi)

绿城管理凭借先发优势(shi),在(zai)规模上已(yi)发展到了行业前(qian)列,持续保(bao)持房地产开(kai)发服务领域前(qian)列位,连续八年保(bao)持20%以上的代建行业市占率。

财报显示,截至(zhi)2023年12月31日,绿城管理的代建项目已(yi)布局全国29个省、直辖市及自治(zhi)区的122座(zuo)主要城市,合(he)约项目总建筑面积119.6百万平方米,较去年同期增长17.9%。

当(dang)然,能够取得如此成绩,背后必然离不开(kai)绿城管理前(qian)瞻(zhan)性的眼光和及时的战(zhan)略调整(zheng)。

首先,绿城管理顺应行业形势(shi)变化,持续优化多元客户结构(gou),不断深化政(zheng)府、国有企业、金融机(ji)构(gou)等业务机(ji)会。

财报显示,2023年新拓代建项目建面中,政(zheng)府、国企和金融机(ji)构(gou)委托方的占比高达74.7%。若按合(he)约项目建面测算,政(zheng)府、国有企业、私营企业和金融机(ji)构(gou)的占比分别(bie)为 26.8%、34.2%、31.7%、7.3%。不仅反映了绿城管理在(zai)各类客户中的均衡发展,也(ye)揭示了其在(zai)关键市场领域的深入渗透。

与此同时,公司还在(zai)不断拓宽业务边界(jie),业务范(fan)围从传统的住宅开(kai)发扩展到产业园(yuan)区、公租房、人才公寓、共有产权房、未(wei)来社区、市政(zheng)配套、商业、酒店和办公室等多元化业务。这种业务类型的多样化不仅为公司带来了新的增长点,也(ye)展示了绿城管理在(zai)市场变化中的灵活性和创新能力。

其次,绿城管理还结合(he)多元化的客户结构(gou)与全国化的业务布局,推动(dong)商业模式升级,率先应用信息化工具,扩展代建业务内容,致(zhi)力于(yu)打造平台型企业。

具体而言,公司对代建业务进行了深入的拆解和重构(gou),将代建服务细化为6大步(bu)骤和23个关键触点,形成了独特的“M登山模型”,为项目的顺利实施提(ti)供了清晰的指导和保(bao)障。

资料来源:公司资料

同时其通过“绿城M”APP的推广使用,还成功简化了经营决策流程,优化了考评机(ji)制(zhi),显著提(ti)升了公司的运营效率和人均效能。这种以技术和数据驱动(dong)的管理方式,不仅提(ti)高了B端客户的经营兑现度,也(ye)通过“M确幸社区”为C端客户打造了美好的生活场景,实现了客户价值的最大化。

另外,在(zai)构(gou)建平台型企业的过程中,绿城管理不仅注(zhu)重内部资源整(zheng)合(he),还积极(ji)寻求外部合(he)作机(ji)会。公司推出的“百川计划”旨在(zai)通过多元合(he)作模式,引进城市合(he)作人,吸引优秀团队和优质代建项目,为整(zheng)个行业的发展注(zhu)入了新的活力。

体现到财务数据上,稳健增长的业绩表现足以验证绿城管理商业模式及各战(zhan)略举措的正确性和成长性,更彰显了公司内在(zai)价值的持续释放和成长潜力。

财报显示,2023年公司新拓业务规模稳步(bu)增长,营收与利润持续提(ti)升,实现营收33.02亿元,同比增长24.3%,归母净利润为9.7亿元,同比增长30.8%,保(bao)持了代建行业的绝对龙头地位。

特别(bie)值得一提(ti)的是,公司还拥有充沛的现金储备。截至(zhi)2023年末,公司经营性现金净流入高达9.55亿元,同比增长31.8%,现金流的强劲增长为其持续投资和运营提(ti)供了坚(jian)实的财务保(bao)障。现金及等价物达到20.44亿元,同比增长5.8%,也(ye)进一步(bu)增强了公司的财务安全性和灵活性。

在(zai)股东回报方面,绿城管理维(wei)持高派(pai)息政(zheng)策,每股末期派(pai)息0.4元,叠(die)加每股特别(bie)派(pai)息0.1元,对应派(pai)息率约100%,展现出公司对股东利益(yi)的重视,以及对未(wei)来盈利能力持续增强的信心。

资料来源:公司资料

3、小结

如今,在(zai)代建行业标准化、多元化的趋势(shi)下,绿城管理不论是在(zai)规模扩张、市场份额提(ti)升,还是在(zai)业务拓展方面都展现出强劲的发展势(shi)头,展现出新的成长潜力。相信随着盈利能力不断释放,市场也(ye)将会给予其新的认可和价值评估。

同样,近期多家券商机(ji)构(gou)也(ye)对绿城管理的增长给出了积极(ji)预期,如已(yi)有包(bao)括摩(mo)根士(shi)丹利、花旗银行、招银国际、海通国际、中金公司、兴业证券、东吴证券、国信证券等券商给予公司“买入”、“跑(pao)赢行业”等评级,我(wo)们对其或(huo)许应当(dang)抱有多一些关注(zhu)。

发布于(yu):广东省
版权号:18172771662813
 
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