【人民(min)币汇率：一锤定音(yin)？】

昨日，在岸人民(min)币对美元 16:30 收(shou)盘报(bao) 7.2710，较(jiao)上一上涨 49 个基点，夜盘收(shou)报(bao) 7.2576。人民(min)币对美元中间(jian)价报(bao) 7.1339，调升 3 个基点。

美国 6 月 CPI 同(tong)比升 3%，回落至去(qu)年 6 月以来最低水平，预估升 3.1%，前值升 3.3%；环比降 0.1%，预估升 0.1%，前值持平。6 月核(he)心 CPI 同(tong)比升 3.3%，低于(yu)预期升 3.4%和前值升 3.4%，为 2021 年 4 月以来的最低水平；环比升 0.1%，预期和前值均为升 0.2%，为自 2021 年 8 月以来的最小涨幅。

美联储古(gu)尔斯比表示，6 月的通胀报(bao)告非常出(chu)色，根据数(shu)据情况，可以考虑一次降息或者一系(xi)列降息；任何(he)有关利率的决定都不会考虑政治因素；没有必要为失业情况感到恐(kong)慌，就业市场稳固；随着(zhe)通胀下降，维持利率不变意味(wei)着(zhe)美联储正在收(shou)紧政策；劳动力市场正在降温，但仍(reng)然强劲，这并不像是衰退的开始；金融条件相当具有限制(zhi)性(xing)。

海(hai)外方面，美国 6 月通胀数(shu)据符(fu)合市场预期，朝着(zhe)美联储 2%的通胀目标前进，其中核(he)心 CPI 同(tong)比连续第二个月超市场预期小幅下行。超预期下行的通胀数(shu)据叠加美联储主席鲍威尔在国会证词上的表态以及近期美国一些数(shu)据的表现，在一定程度上加剧了市场对美联储降息的预期，并为美联储在 2024 年年内(nei)多(duo)次降息提供(gong)支(zhi)持，特别(bie)是为 9 月的降息奠定了一定的基础。

从国内(nei)基本面来看，无论是价格指数(shu)还是景气度指数(shu)，均指向当前增速在边际放缓，有效(xiao)需求不足。尽管仍(reng)然存在结构(gou)性(xing)的好(hao)转，但难(nan)以掩盖总体边际走弱的趋势，叠加中美利差(cha)仍(reng)然倒挂，以及股(gu)息购(gou)汇季节的因素，人民(min)币仍(reng)面临一定贬值压力。但稳定汇率的政策环境，在一定程度上限制(zhi)了人民(min)币贬值的幅度。

综上，我们认为短期美元兑人民(min)币即期汇率的上行压力有所减缓，但不改(gai)温和上行的基准情形。操作建议观望为主。风险提示海(hai)外主要央行货(huo)币政策超预期、国内(nei)复苏不如预期、中美关系(xi)发展超预期。