地缘冲突(tu)越演越烈，大宗商品(pin)又(you)要迎来一波牛市了？
今日，受俄罗斯金(jin)属(shu)被(bei)制裁禁止交付影响，伦敦(dun)金(jin)属(shu)交易所的铝、镍价格飙升。
其中，铝价一度上涨了9.4%，是自1987年推出当前形式的合约以来的最高涨幅；
而(er)镍价一度上涨8.8%，铜的走势则稍逊于两者，涨1.53%。
英美突(tu)然出手
当地时间周六，为了遵守英美对(dui)俄罗斯的新制裁，伦敦(dun)金(jin)属(shu)交易所 (LME)禁止在(zai)其系统中交付4月13日及之后生产的俄罗斯金(jin)属(shu)。
前一天，英美宣布，禁止伦敦(dun)金(jin)属(shu)交易所 (LME) 和(he)芝加哥商品(pin)交易所 (CME) 接(jie)受俄罗斯新生产的铝、铜和(he)镍。
此次制裁旨(zhi)在(zai)限制俄罗斯从(cong)金(jin)属(shu)出口中获(huo)得收(shou)入，以资助其在(zai)乌克兰的军事行动。
LME在(zai)声(sheng)明中表示，“旧”俄罗斯金(jin)属(shu)可以继续交付，不过，需要证据证明该金(jin)属(shu)没有违反制裁。
具体而(er)言(yan)，如果俄罗斯金(jin)属(shu)的所有者能够提供证据，证明该金(jin)属(shu)是在(zai)4月13日之前生产的，那么该金(jin)属(shu)仍然可以列(lie)入LME认股权证（即授予所有权的所有权文件）。
将出现期货溢价
影响上，俄罗斯是铝、铜和(he)镍的主要生产国之一。
咨(zi)询(xun)公司CRU Group的数据显示，俄罗斯供应了全球约6%的铝、5%的镍和(he)4%的铜。
俄罗斯在(zai)伦敦(dun)金(jin)属(shu)交易所的作用更为重(zhong)要。以镍为例(li)，俄罗斯的诺(nuo)里尔(er)斯克镍业长期以来一直是最大的精炼金(jin)属(shu)供应商，这(zhe)是向(xiang)伦敦(dun)金(jin)属(shu)交易所交付的唯一形式。
截至(zhi)3月底，俄罗斯金(jin)属(shu)已占LME铝库存的91%、铜的62%和(he)镍的36%。
短期来看，交易员预计，将出现一波在(zai)交易所系统之外俄罗斯金(jin)属(shu)的交付潮，因为所有者担心未来限制的前景，这(zhe)些金(jin)属(shu)现在(zai)可能就(jiu)会被(bei)倾(qing)销到交易所。
在(zai)周六的声(sheng)明中，LME承认，制裁造成的不确定性意味(wei)着(zhe)“相对(dui)大量”的俄罗斯金(jin)属(shu)可能会涌入该交易所。
这(zhe)可能会压低现货价格相对(dui)于远期合约的价格，这(zhe)种(zhong)情(qing)况被(bei)称为期货溢价，通常意味(wei)着(zhe)市场供应充足。
目前，铜、铝和(he)镍的期货溢价已经(jing)处于历史最高水平，部分原因是俄罗斯金(jin)属(shu)在(zai)交易所的份额不断增加，只有有限的消费者、贸易商和(he)经(jing)纪人愿意接(jie)触。
长期影响有限？
不过，分析认为，突(tu)发(fa)的制裁可能会带来市场短暂(zan)的飙涨，但长期来看，影响似乎并不会特别大。
一方面，市场已经(jing)不是第一次经(jing)历地缘政治带来的波动了。
犹记得，2022年3月发(fa)生的镍逼空事件几乎摧毁了LME，以及2018年对(dui)俄铝的制裁造成了严重(zhong)的破坏，金(jin)属(shu)交易商们已经(jing)习惯了剧烈波动。
因而(er)，有交易员和(he)高管表示，新的限制最终不太可能产生像这(zhe)以上两起事件那样巨大的影响。俄罗斯两大金(jin)属(shu)巨头俄罗斯铝业和(he)诺(nuo)里尔(er)斯克镍业与战前相比，与西方金(jin)融体系的联系要少得多，该行业在(zai)过去两年里一直在(zai)为制裁的可能性做准备。
另一方面，一名(ming)英国官员表示，英国预计任何的市场混乱都将是短暂(zan)的，政府已与美国、伦敦(dun)金(jin)属(shu)交易所、英格兰银行和(he)金(jin)融行为监管局的同事进行了磋商，以尽量减少任何影响。
据另一位英国官员介绍，此次制裁不会阻(zu)止两家公司之间签订双(shuang)边合同，而(er)是影响通过LME签订双(shuang)边合同。
官员们表示，俄罗斯金(jin)属(shu)在(zai)交易所的持续交易预计将出现折扣，虽然这(zhe)一行动不会限制供应，但俄罗斯每笔交易可以获(huo)得的收(shou)入将会减少。