近年来，国家对于职业教育的重视日益提升，相关政策不断出台，以推(tui)动职业教育的发展，满(man)足社(she)会对技术技能人才的需求。在这样的大背(bei)景下，职业教育行业迎来了前所未有的发展机遇。
21世纪教育集团，作为职业教育领(ling)域的重要参与者(zhe)，凭借(jie)其深厚的业务积累和前瞻性(xing)的战略布局，正紧紧把握住这一时(shi)代的契机。笔者(zhe)注意到，21世纪教育集团近日发布的财报显示，公司(si)实现了显著(zhu)的业绩增长。
一、三大成长驱动力共振
根据业绩报告，2023年公司(si)实现营(ying)业收入高达4.2亿元(yuan)，较(jiao)去(qu)年同比大幅(fu)增长34.7%。同时(shi)，年内利润增长至3983.6万元(yuan)，同比提升49.1%。这一业绩表现体现了公司(si)出色的成长能力以及强劲的竞争优势。
值得注意的是(shi)，公司(si)在业绩增长的同时(shi)，还有效地控制了费用(yong)率。2023年的管理费用(yong)率较(jiao)上年下降了3.0个(ge)百(bai)分点至19.7%。另(ling)外(wai)，公司(si)财务状况稳健，经(jing)营(ying)活动产生的现金流量净(jing)额为1.98亿元(yuan)，同比增长了54.7%，为公司(si)未来的扩张和投资提供(gong)了坚实的资金支持。
过去(qu)一年的成绩，是(shi)公司(si)长期战略布局和业务积累的成果。在国家政策的大力扶持下，职业教育正迎来前所未有的发展机遇。凭借(jie)核心竞争力、均衡的业务结构、“内生+外(wai)延(yan)”双轮策略，21世纪教育集团得以抓(zhua)住了黄金窗口期。
更(geng)具体地谈及业绩增长的主要驱动力，有三大关键维度值得剖析：
首先是(shi)，公司(si)实现了学生规模和学费的同步(bu)增长。2023年，全日制学生总数从2022年的23,888人增加至2023年的27,662人，同比增长了15.8%。学生人数的增加直接推(tui)动了学费收入的增长。同时(shi)，学费的市场化(hua)调整也进一步(bu)提升了公司(si)的收入水平，2023年公司(si)职业教育板块生均学费收入达到9,151元(yuan)，同比增长9%。
其次是(shi)职业教育与非职业教育的均衡发展。在职业教育板块，公司(si)实现收入2.7亿元(yuan)，同比增长20.9%；而在非职业教育领(ling)域，通过新高考业务，及提供(gong)高中教育、学前教育等多元(yuan)化(hua)服(fu)务，收入也达到了1.5亿元(yuan)，同比大幅(fu)增长69.6%。这充分展现了公司(si)在教育领(ling)域的综合服(fu)务实力。
最后，公司(si)通过内生增长和外(wai)延(yan)并购两种方式，不断扩大教育服(fu)务能力与服(fu)务范围。内生增长主要体现在扩大校园容量，提升现有学校的教育质量和服(fu)务水平，从而吸引更(geng)多学生就读。外(wai)延(yan)并购则是(shi)通过收购方式，快速整合外(wai)部教育资源，推(tui)动业务的全面拓展和深化(hua)。其中，通过收购石家庄育英(ying)实验中学，21世纪教育成功引入普(pu)通高中牌照，也标志着公司(si)正式切入高中教育赛道，在此基(ji)础(chu)上，公司(si)进一步(bu)拓展服(fu)务边界(jie)，致力于成为高中阶段(duan)综合教育服(fu)务商。由此可见，内生+外(wai)延(yan)双轮驱动的发展模式为21世纪教育的持续成长注入了强大动力。
可以看(kan)出，过去(qu)一年公司(si)围绕新职业教育为主线，逐步(bu)完善多形(xing)式衔接、多通道成长、可持续发展的梯度职业教育和培训体系，并初步(bu)兑现了成长潜力。
二、深化(hua)“产教共生”新模式
除了横(heng)向延(yan)伸，完善职业教育和培训体系；21世纪教育继续纵向深耕(geng)，积极推(tui)动产教融合战略，增强“新职业教育服(fu)务商”的内涵。2023年，公司(si)深化(hua)产教融合5.0——“产教共生”模式的实践。此模式标志着公司(si)产教融合实践进入新的深度。
校企合作：深度融合共谋未来
截至2023年，石家庄理工职业学院已与众多知名企业建立了紧密的校企合作关系。学院与京东、腾讯云计(ji)算等领(ling)军企业签(qian)署战略合作协议，共同打造(zao)产教融合示范基(ji)地和产业学院。目前，学校已有28个(ge)专业与17家企业携手开展特色专业共建，设立61个(ge)订(ding)单班(ban)，并试点16个(ge)学徒制专业。此外(wai)，学院还建立了13个(ge)重点专业群实训基(ji)地、61个(ge)校内实验实训中心以及247个(ge)校外(wai)实训基(ji)地，为学生提供(gong)丰富的实践机会。
同时(shi)，学院与华为、海(hai)尔、长城(cheng)汽车等700余(yu)家企业保持产学研合作关系，其中包括(kuo)60余(yu)家世界(jie)500强企业。这种合作模式不仅确保了教育内容与行业需求的紧密结合，还为毕业生提供(gong)了高品质的就业平台。
政校携手：助力区域经(jing)济发展
石家庄理工职业学院积极响应政府号召，利用(yong)自身教育资源优势，为地方经(jing)济发展贡献力量。学校与政府部门(men)紧密合作，开展职业教育社(she)会培训，累计(ji)培训人次达到13,739人，为石家庄市鹿泉区等多家企业输送了近千名优秀人才。此外(wai)，学院还与河北省社(she)会科学院等研究机构开展合作，共同进行区域发展调研，为地方经(jing)济发展提供(gong)智力支持。
校行联合：拓宽发展边界(jie)
值得一提的是(shi)，石家庄理工职业学院已成功入选(xuan)河北省职业教育提质培优行动计(ji)划（2020-2023）“双高”建设院校名单。2023年，学院不仅承担了计(ji)划中的25项重要任(ren)务，更(geng)以“双高”建设为引领(ling)，通过“五个(ge)一”和“三个(ge)一”建设工程，成功立项了16个(ge)学徒制试点专业，进一步(bu)深化(hua)了产教融合的实践。截至2023年底(di)，学校已顺(shun)利完成“双高”建设的各项材料汇总工作，正静待(dai)政府的最终(zhong)验收。
为了更(geng)紧密地联系行业需求，石家庄理工职业学院积极加入全国化(hua)工医药职业教育集团、河北省电子政务学会智慧医疗(liao)专业委员会等多个(ge)行业协会，成为其理事单位(wei)。这一举措不仅为学生提供(gong)了更(geng)多与行业需求紧密相连的实习和就业机会，还为学院的科研和技术开发活动注入了新的活力。
得益于产教融合新模式的深入实践，石家庄理工职业学院已取(qu)得了初步(bu)成果。2022-2023学年毕业生就业率高达97.9%，并保持5年的连续增长，直接证明了该模式在人才培养方面上卓尔有效。同时(shi)，学院的教学质量和社(she)会声誉也得到了提升，并为社(she)会发展输送了大批高素质人才。
三、开启成长新篇章(zhang)
作为产教融合5.0模式的关键组成部分，石家庄理工职业学院高邑校区于2023年9月投入使用(yong)。这是(shi)21世纪教育发展史(shi)上的重要里程碑，也是(shi)其深化(hua)产教融合战略、实现高质量内涵式发展的关键一步(bu)。
自正式投入使用(yong)以来，石家庄理工职业学院新校区吸引了大量学生入学，新增学生人数达到8,200余(yu)名；学费和住宿费均实现了市场化(hua)定价(jia)，并呈现出稳步(bu)增长的趋势，其中生均学费同比增长9%，充分显示了教育品牌竞争力与定价(jia)能力。
在发展规划上，高邑校区目前已经(jing)开展了一期和二期工程的建设，并已取(qu)得三期规划许可证。截至2023年9月，一期建设包括(kuo)教学楼(lou)、宿舍楼(lou)和食堂(tang)等设施的投入使用(yong)，为校区的初步(bu)运营(ying)奠定了坚实的基(ji)础(chu)；二期工程包括(kuo)两栋宿舍楼(lou)的均已投入使用(yong)，进一步(bu)提升了学校的承载(zai)能力。预计(ji)三期建设规划将(jiang)进一步(bu)完善校区的基(ji)础(chu)设施以满(man)足更(geng)多学生的需求。展望(wang)未来，高邑新校区有着巨大的增量空间，随着各期建设工程的完成和教育质量的不断提升，学校的办学规模将(jiang)进一步(bu)扩大，能够容纳更(geng)多学生，为公司(si)未来收入的增加提供(gong)更(geng)多空间。
随着石家庄理工职业学院新校区逐步(bu)兑现成长潜力，21世纪教育正在进入发展红利期。大行为此对21世纪教育给出了乐观预期。国盛证券研究所预计(ji)公司(si)在2024年至2026年将(jiang)实现营(ying)业收入和归母净(jing)利润的持续增长。尤其是(shi)，在2023年新校区投入使用(yong)导致短期内运营(ying)成本上升，但随着新校区逐渐满(man)员，毛利率有望(wang)回升，带来可观的净(jing)利润增速。
国盛预测，公司(si)的营(ying)业收入将(jiang)从2024年的5.31亿元(yuan)增长至2026年的6.56亿元(yuan)；归母净(jing)利润预计(ji)将(jiang)从2024年的0.53亿元(yuan)增长至2026年的0.97亿元(yuan)，复合年增长率高达33.5%。这意味着相较(jiao)于2023年，未来三年归母净(jing)利润率将(jiang)增长超143%！同时(shi)，EPS（每股收益）预计(ji)从2024年的0.05元(yuan)增长至2026年的0.08元(yuan)，ROE（净(jing)资产收益率）的提升也同样显著(zhu)，预计(ji)将(jiang)从2024年的6.4%增长至2026年的9.5%。
长期以来，教育集团作为股票标的，优势在于业绩可预测性(xing)较(jiao)强。其收入来源相对稳定，主要依赖于学费、住宿费以及与之相关的教育服(fu)务收费。这些(xie)费用(yong)通常在每个(ge)学期或(huo)学年开始时(shi)收取(qu)。另(ling)外(wai)，新校区建设与招生进度能见度很高，学生人数的增加和教育服(fu)务的拓展可预期，收入稳步(bu)增长的可能性(xing)很强。从这个(ge)角度来看(kan)，21世纪教育具备较(jiao)高的成长性(xing)与确定性(xing)。
而以4月29日0.186元(yuan)的收盘价(jia)来计(ji)算，对应2024年的EPS，PE仅为3.72x；从这个(ge)角度来看(kan)安全边际十分充足。若从现金来看(kan)，会得出类似的结论。根据财报，截至2023年12月31日，21世纪教育集团的现金及银行结余(yu)为2.7亿人民币(bi)。当现金显著(zhu)高于市值时(shi)，这可能是(shi)一个(ge)显著(zhu)的低估信号。
从投资的角度来看(kan)，21世纪教育集团不仅展现出稳健的盈利能力，更(geng)透露(lu)出较(jiao)大的成长潜力；另(ling)外(wai)，其低PE值和充足的现金储备，为投资者(zhe)提供(gong)了较(jiao)大的安全边际。随着未来教育质量的进一步(bu)提升和新校区的全面运营(ying)，21世纪教育集团有望(wang)迎来更(geng)好的未来，为投资者(zhe)带来更(geng)长远的回报。