美国通胀数(shu)据超预期，市场对(dui)美联储6月降息的预期几乎消失。
受(shou)超预期通胀数(shu)据影响，当地时间周三，美股三大指数(shu)全线收跌(die)。隔天后，周四，纳(na)指涨1.68%，热门科技股普(pu)涨，苹果(guo)、英伟(wei)达涨超4%，谷歌涨超2%，亚马逊、特斯拉涨超1%，亚马逊股价创(chuang)收盘历史新高(gao)。
华尔街开始(shi)悲观，但斌保持(chi)乐观。
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华尔街大行(xing)开始(shi)比(bi)悲观
美联储官员“鹰”声嘹亮，波士(shi)顿(dun)联储主(zhu)席柯林斯表示，相比(bi)之前的预期，美联储可能需(xu)要更长时间才能有足够信心放松货币政(zheng)策，今年的降息次(ci)数(shu)可能有所减少。
美联储“三把(ba)手”、纽约联储主(zhu)席(享有FOMC永久投票权)威廉姆斯表示短期内没必(bi)要降息。
随着(zhe)美国3月通胀数(shu)据的公布，华尔街大行(xing)开始(shi)比(bi)悲观了，整个华尔街都在重新评(ping)估美联储的政(zheng)策路径，德银、美银预计美联储直到12月才会降息。
高(gao)盛对(dui)美联储的降息预测从一次(ci)调整为五次(ci)，然后又变为两(liang)次(ci)。巴克莱银行(xing)现(xian)在回归到美联储今年只降息一次(ci)的立(li)场。美国银行(xing)将美联储首次(ci)降息时间从6月推迟至12月。
德银的经济学家们也(ye)大幅转向，预计美联储今年只会在12月份降息一次(ci)，该行(xing)本月早些时候曾预计美联储今年将迎来四次(ci)降息。
阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告(gao)称，对(dui)人工智能股票的狂热将使美联储难以降息：“我们绝(jue)对(dui)处于人工智能泡沫中，其副作用是，当科技股上涨时，它会缓解金(jin)融状况(kuang)。这使得美联储的工作更加困难。”
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但斌“决战”华尔街
尽管华尔街、经济学家们对(dui)于美联储年内降息的预期在下(xia)滑，但有大佬对(dui)美股并(bing)不悲观。他(ta)们认为，虽然利率下(xia)降理论上对(dui)股价有利，但从长期来看，最终推动股价上涨的是企业盈利增长。
亿万富翁投资者、费舍尔投资公司创(chuang)始(shi)人Ken Fisher表示，充分就业数(shu)据推动了乐观的经济增长前景，以及人工智能日益普(pu)及也(ye)提高(gao)了企业效率，这都表明即使美联储利率保持(chi)高(gao)位，股价也(ye)可能继续上涨。
但斌说，他(ta)的一位大鹏(peng)证券(quan)的老同事跟他(ta)通电话，这位同事离开大鹏(peng)后考(kao)入斯坦福读(du)博士(shi)，师从一位诺贝尔奖获得者，毕业后一直跟着(zhe)这位大师一起工作做宏观对(dui)冲，这位老同事在电话说：华尔街很多对(dui)冲基金(jin)开始(shi)卖出科技股，认为高(gao)了，有些还做了对(dui)冲保护，理由就是降息可能性减小(xiao)，数(shu)据不太理想。
做宏观对(dui)冲的只能从短期数(shu)据着(zhe)眼，但斌认为，投资要看长远，目前最重要的是人类正在经历人工智能的巨大飞跃…本来技术进步就是主(zhu)因，其它都是次(ci)因，包括美联储的政(zheng)策…但绝(jue)大多数(shu)人都依据次(ci)要原因做决策！
但斌补充说，做投资不能盲目崇拜，包括诺贝尔奖获得者的决策也(ye)不一定(ding)正确(que)，甚至就是错误的！我们要自己思考(kao)什么才是这个世(shi)界资本市场最决定(ding)性的力量(liang)，依据它来决策，才能让我们更坚定(ding)、执着(zhe)，错误的概率更小(xiao)！
但斌去年拿(na)下(xia)百亿私募冠军后，今年一季度以21%的收益率获头部私募季军。
但斌这两(liang)年主(zhu)要战场在美股科技股，但斌表示美股赚钱也(ye)不容易：
很多人以为，投美股赚钱很容易似的！
东方(fang)港(gang)湾海外基金(jin)2023年收益率42.05%，在Morgan Hedge全球 9947只基金(jin)排名(ming)中，收益名(ming)列全球第2名(ming)。
2023年纳(na)指涨幅是43.4%，近1万只各类基金(jin)中公开业绩只有一只产品跑(pao)赢了纳(na)指，万分之一的比(bi)率。
2022年、2023年、2024年至今，美股相当部分股票跌(die)得比(bi)A股都惨，买小(xiao)票亏钱的比(bi)例和幅度，比(bi)A股和港(gang)股高(gao)多了。
今天，但斌旗下(xia)东方(fang)港(gang)湾公众号发表了一篇名(ming)为《罗马不是一天建(jian)成(cheng)的》投研观点文章，其中提到：GPT4发布至今，已过(guo)去整整一年时间。许多投资人的脑海中，却始(shi)终萦绕(rao)着(zhe)一个挥之不去的担忧(you)：如果(guo)我们看不到AI应用的大范围普(pu)及，AI的投资热潮还可持(chi)续吗？
文章提到，我们需(xu)要正视几个事实，这对(dui)于当下(xia)的AI投资是至关重要的：
第一，我们之所以很难看到“AI应用”，是因为目前的模型仅(jin)能完成(cheng)“任务”级别工作，但这并(bing)不代表着(zhe)无用。
第二，阻碍AI应用普(pu)及的很重要原因之一是“推理成(cheng)本仍然高(gao)昂”，但其下(xia)降的速度极快。
第三，大模型能力提升的“缩放定(ding)律”依旧有效，我们可以期待今年闭源模型GPT5，和开源模型Llama3，在模型能力上的大幅提升。
第四，AI应用不仅(jin)以某种产品形态产生收入而存在，还在提高(gao)企业效率，降低运(yun)营成(cheng)本上起到非常不错的效果(guo)。
第五，我们正在迎来两(liang)大杀手级AI应用的到来——辅助驾驶软件与手机虚拟助手。
东方(fang)港(gang)湾最后总结表示：“ 如果(guo)AI应用得不到广泛(fan)推广，最终这场AI革(ge)命必(bi)将暗淡收场；但据我们观察，无论从模型能力的升级，推理成(cheng)本的下(xia)降，组合智能体的推出，企业提效降本的成(cheng)果(guo)，还是杀手级应用的推出，AI应用的普(pu)及已经看到了苗头，具备了成(cheng)型的必(bi)要条件。
AI作为一项'通用目的技术'，会彻底(di)改变整个社会、经济和生活，但罗马不是一天建(jian)成(cheng)的。我们见到了如火如荼'施工场景'，听闻到了全球各地和各行(xing)各业的人们，纷纷向这里靠拢，感(gan)受(shou)到了各个领域的领军人物对(dui)于这项技术所展示的信心，即便当下(xia)眼前还是碎石(shi)瓦堆，只要条件俱足，明日的宫殿楼宇，也(ye)只是一个时间问题(ti)。”
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巴菲特为何(he)不投黄金(jin)？
A股市场，年初至今，黄金(jin)股ETF涨超30%，资源ETF、有色50ETF、矿(kuang)业ETF涨20%，黄金(jin)ETF、金(jin)ETF涨17%。
(本文内容均为客观数(shu)据信息罗列，不构成(cheng)任何(he)投资建(jian)议）
黄金(jin)价格一天一变，有时同一天上午和下(xia)午的金(jin)价可能每克相差几元，有外地的金(jin)店老板连夜进货。
深(shen)圳水贝国际一金(jin)铺(pu)工作人员表示：“前两(liang)天金(jin)价涨得飞快，有位湖南的金(jin)店老板晚上9点跟我批量(liang)订货，结果(guo)第二天金(jin)价跳涨。”
在黄金(jin)、原油、有色等品种上涨的刺激下(xia)，近期大宗商品价格呈(cheng)现(xian)普(pu)遍上行(xing)态势。截至4月11日，衡量(liang)全球大宗商品价格的标普(pu)高(gao)盛商品指数(shu)年内上涨超13%，跑(pao)赢了标普(pu)500指数(shu)9%涨幅。
受(shou)黄金(jin)价格不断(duan)创(chuang)新高(gao)的刺激，美国民众的投资热情(qing)同样高(gao)涨，在美国社交媒体上关于贵(gui)金(jin)属投资的讨论热度急剧升温(wen)。
美国零售巨头开市客自去年开始(shi)销(xiao)售1盎司24K金(jin)条以来，销(xiao)量(liang)持(chi)续飙升。富国银行(xing)近期预计，零售商开市客每月金(jin)条和银币的销(xiao)售额达到1亿至2亿美元。
瑞士(shi)瑞银集团在研报(bao)中写道，多国央行(xing)大量(liang)买入黄金(jin)，一方(fang)面为“多元化”美元储备，另一方(fang)面为在地缘(yuan)政(zheng)治不确(que)定(ding)中寻求避险(xian)。
从开市客顾客到多国中央银行(xing)，大量(liang)购买黄金(jin)。当下(xia)市场对(dui)于黄金(jin)的争论也(ye)颇为激烈。
历史上每一次(ci)黄金(jin)牛市，都伴随着(zhe)极大的争议。比(bi)如股神巴菲特就曾对(dui)黄金(jin)大加嘲讽。
巴菲特表示：“人们从非洲或其他(ta)地方(fang)挖出了黄金(jin)，然后把(ba)它熔成(cheng)金(jin)条，另挖一个洞再把(ba)它埋(mai)起来，并(bing)雇人站在周围守着(zhe)它。而黄金(jin)本身毫无用处。任何(he)火星(xing)人见此情(qing)景都会百思不得其解。”
之所以不购买黄金(jin)，巴菲特提出一个有趣的见解：“黄金(jin)就是一个没有生产力的资产。”
巴菲特认为许多人拥有黄金(jin)，不是基于黄金(jin)本身可以产生的价值，而是相信未来有许多人会比(bi)自己更喜欢黄金(jin)才买。
谈及投资的本质，巴菲特表示要投资能创(chuang)造价值、产生持(chi)续现(xian)金(jin)流的品种。
根据他(ta)的说法，投资者买一块土地，可以生产粮食(shi)，也(ye)可以建(jian)厂开店；买一家公司(股票)，它可以持(chi)续生产，给股东不断(duan)分红；买一块黄金(jin)，无论十年还是一百年后，它仍然是一块金(jin)子，不会带来任何(he)其他(ta)产出。
在伯克希尔股东大会上，巴菲特指出，1942年向标普(pu)500指数(shu)基金(jin)投资1万美元，这笔投资价值在2018年将达5100万美元。投资1万美元于黄金(jin)，价值大约40万美元。
对(dui)于各类资产的长周期历史，目前能追溯到的，就是美国著名(ming)教授(shou)西格尔在其著作《投资者的未来》的统计——1802年-2003年200年来各类资产的收益。
1802年投资1美元在黄金(jin)、票据、债券(quan)、股票上的收益分别是1.39美元、301美元、1072美元、579485美元。持(chi)有现(xian)金(jin)则购买力大幅缩水成(cheng)0.07美元，由此可见，通货膨胀的累积效惊(jing)人。
西格尔教授(shou)的统计数(shu)据显示：持(chi)有股票收益最高(gao)，200年来美股年化收益为6.86%；其次(ci)是债券(quan)，200年年化收益3.55%；从长期来看，持(chi)有现(xian)金(jin)会持(chi)续贬(bian)值；持(chi)有黄金(jin)略微(wei)保值。