【橡(xiang)胶期(qi)货市(shi)场迎强劲涨幅，库存减少成关键因素】

近期(qi)，橡(xiang)胶期(qi)货市(shi)场出现了显著的上升趋势，日内涨幅颇为(wei)可观。这(zhe)一行情背后的主要推手是海外市(shi)场的供应低于预(yu)期(qi)，与此同时，国内的库存水平(ping)也在不断降低。

截至2024年5月19日的数据表明，中国天然(ran)橡(xiang)胶的社会库存已经(jing)从去年年底(di)的155.9万吨下降到了132.9万吨，减少了23万吨，库存的持续减少使得市(shi)场价格对波动更(geng)加敏感。

今年1至4月，中国进口的天然(ran)和合成橡(xiang)胶总量为(wei)232.9万吨，与去年同期(qi)相比下降了15.6%。现货市(shi)场的供应紧张，导致非(fei)标准(zhun)化的泰混(hun)5月合约(yue)相对于6月合约(yue)出现了溢价现象，形(xing)成了小型的BACK结(jie)构(gou)，从而支撑(cheng)了近期(qi)的市(shi)场行情。

此外，泰国的原料价格持续处于较高水平(ping)，部分(fen)工(gong)厂为(wei)了准(zhun)备EUDR而使得橡(xiang)胶出现了分(fen)流现象。从终端市(shi)场来看(kan)，成品库存的压力导致全钢胎的开工(gong)率下降，企业(ye)面对原材料的高价采取了避险策略，采购情绪并不高涨。不过，目(mu)前(qian)市(shi)场的主要驱动力仍在于供应端。

投资者建(jian)议(yi)密切关注泰国原料的价格走势以及(ji)相关的物候(hou)条件，同时关注国内去库存的持续性(xing)以及(ji)现货市(shi)场的月差结(jie)构(gou)变化。