中国网(wang)财经4月12日 今日，广州期货(huo)交易所(下称“广期所”)发布《关于修订的通知》，对工业硅期货(huo)交割质量标准(zhun)等(deng)进行了修改。据(ju)悉，本次修订适用于工业硅期货(huo)SI2412合约及后续合约，自工业硅期货(huo)SI2412合约挂牌之(zhi)日起(qi)施行。
据(ju)了解，本次规则修改是广期所积极响应市场诉求，进一步促进品(pin)种(zhong)功能(neng)发挥，保障期货(huo)市场平稳运行的重要举措(cuo)。规则修订内容包括以(yi)下两方面：一是交割品(pin)指标更加完善、质量特征更清晰，基准(zhun)交割品(pin)在原标准(zhun)的基础上增加磷、硼(peng)、碳三个(ge)微量元(yuan)素指标，精准(zhun)定位光伏产业用工业硅，便利下游产业客户更好参与(yu)交割，替(ti)代交割品(pin)在基准(zhun)交割品(pin)的基础上增加钛、镍、铅、钒(fan)四(si)个(ge)微量元(yuan)素指标，也有利于精准(zhun)服务有机硅等(deng)下游企业；二是品(pin)质升贴水调(diao)整(zheng)为800元(yuan)/吨(dun)，更贴合现货(huo)市场实际，更便利符合基准(zhun)交割品(pin)要求的产品(pin)参与(yu)期货(huo)市场交割，有效配置现货(huo)市场资源(yuan)。
工业硅期货(huo)自2022年12月22日上市以(yi)来(lai)运行平稳，功能(neng)初步发挥。截至今年4月12日，工业硅期货(huo)共运行315个(ge)交易日，日均成交10.59万手，日均持仓12.49万手，在市场规模、期现货(huo)价(jia)格关系、产业客户参与(yu)、交割服务等(deng)方面都取得了较好效果，服务光伏产业的基础正在逐步夯实。一是为行业提供了风险管理(li)工具。上市以(yi)来(lai)，工业硅期货(huo)云南、四(si)川、广西、新疆等(deng)全国13个(ge)省份105家工业硅生产企业与(yu)期现商积极开展合作进行卖出套保，锁定经营利润，极大缓解了价(jia)格下行周期下的行业困境；二是优化了产业定价(jia)与(yu)贸易模式，当(dang)前已注销(xiao)的工业硅期货(huo)标准(zhun)仓单中超(chao)过(guo)80%流(liu)入光伏产业，为光伏产业链降本增效发挥了积极作用。
据(ju)广期所相关负责(ze)人介绍，本次规则修改主要出于三方面考虑：一是多晶硅产业已成为工业硅下游最大消(xiao)费领(ling)域，光伏产业消(xiao)费需求对工业硅产业发展的影响更加显著。近(jin)年来(lai)，光伏产业发展迅速，其消(xiao)费工业硅的数量已经由2021年的59万吨(dun)，增长至2023年的176万吨(dun)，占(zhan)工业硅消(xiao)费量的比例(li)也由32%增长至53%。替(ti)代交割品(pin)Si4210则受到下游相关行业影响，消(xiao)费量持续走(zou)低(di)，与(yu)基准(zhun)交割品(pin)Si5530的价(jia)差也进一步缩窄(zhai)。在产业调(diao)研座谈过(guo)程中，光伏多晶硅企业多建议(yi)将磷、硼(peng)、碳等(deng)微量元(yuan)素含量纳入交割质量标准(zhun)，有机硅生产企业则建议(yi)增加钛、镍、铅、钒(fan)等(deng)指标，以(yi)更好满足下游消(xiao)费企业套保需求。二是质检数据(ju)持续累计，已具备明确微量元(yuan)素要求的数据(ju)基础。出于缺少历史数据(ju)积累考虑，工业硅期货(huo)合约上市之(zhi)初暂未(wei)将微量元(yuan)素纳入交割质量标准(zhun)。通过(guo)对入库货(huo)物检测微量元(yuan)素水平，广期所积累了大量质检数据(ju)，为进一步优化交割质量标准(zhun)提供了坚实的数据(ju)基础。三是行业供需格局(ju)变化较快，工业硅期现货(huo)价(jia)格下行明显，不同牌号Si4210与(yu)Si5530间价(jia)差逐步缩小。作为近(jin)年来(lai)我国发展较快的新兴优势(shi)产业，工业硅现货(huo)市场格局(ju)变化较快。自工业硅期货(huo)上市以(yi)来(lai)，受供过(guo)于求等(deng)因素影响，期现货(huo)价(jia)格持续运行在20000元(yuan)/吨(dun)、甚至15000元(yuan)/吨(dun)以(yi)下，Si4210与(yu)Si5530价(jia)差持续缩窄(zhai)，基本维持在1000元(yuan)/吨(dun)甚至500元(yuan)/吨(dun)以(yi)下水平，品(pin)质升贴水设置与(yu)现货(huo)价(jia)差出现较大差异，产业客户呼吁(yu)下调(diao)品(pin)质升贴水。
据(ju)广期所相关负责(ze)人介绍，在交割标准(zhun)优化过(guo)程中，具体(ti)质量标准(zhun)指标的选择、数值的确定，以(yi)及升贴水的制定上，主要遵循三个(ge)原则，一是适度满足下游消(xiao)费需求，提高期货(huo)市场服务实体(ti)产业深度；二是确保交割资源(yuan)充足，保障期货(huo)市场交割安全；三是维持盘面价(jia)格清晰，保障期货(huo)市场功能(neng)发挥。
“工业硅交割质量标准(zhun)优化，将给下游需求方提供更多质优价(jia)稳的交割品(pin)作为采购原材(cai)料的途径之(zhi)一，同时也给我们提出了更高的要求，为加快公司形(xing)成新质生产力起(qi)到了积极的引导作用。”合盛硅业相关负责(ze)人认(ren)为，绿色能(neng)源(yuan)转型是国家重点战(zhan)略部署，光伏产业尤其以(yi)西部为主体(ti)的绿色能(neng)源(yuan)发展将是未(wei)来(lai)的主方向，工业硅作为光伏产业链的最上游的原料，影响着整(zheng)个(ge)链条的价(jia)格传导，参与(yu)性高的交割制度将有效地为工业硅生产企业及需求方规避极端行情下的价(jia)格波动风险。此次交割品(pin)优化充分考虑到了工业硅应用光伏领(ling)域的高成长性，切实落实了期货(huo)服务于实体(ti)的初衷。
在工业硅贸易商厦门国贸相关负责(ze)人看(kan)来(lai)，修改后的替(ti)代交割标准(zhun)是一种(zhong)有效的保护价(jia)格稳定的重要机制，平时不用或者少用以(yi)确保盘面定价(jia)清晰，在特定情况下又可以(yi)吸(xi)引到一些平时无交割需求的产品(pin)以(yi)及一些闲置产能(neng)以(yi)替(ti)代交割品(pin)补充进仓单系统以(yi)平抑过(guo)热的投机炒作。“通过(guo)调(diao)整(zheng)替(ti)代交割品(pin)升贴水比例(li)和微量元(yuan)素控制，设置基准(zhun)交割品(pin)以(yi)满足多晶硅需求，能(neng)够让期货(huo)定价(jia)更为清晰，贴近(jin)主流(liu)现货(huo)价(jia)格。”该负责(ze)人认(ren)为，此次工业硅期货(huo)交割质量标准(zhun)的优化，改变了以(yi)往替(ti)代交割品(pin)定价(jia)的局(ju)面，是广期所对于期货(huo)面对光伏多晶硅占(zhan)工业硅下游比重逐步提高的行业发展变化所做出的积极调(diao)整(zheng)，是期货(huo)更好服务实体(ti)经济、保障我国硅能(neng)源(yuan)产业行稳致远的重要举措(cuo)。
国泰君安分析师(shi)张航认(ren)为，工业硅规则优化后，基准(zhun)交割品(pin)加入了硼(peng)、磷、碳等(deng)下游多晶硅关注的微量元(yuan)素指标，使得基准(zhun)品(pin)更精确锚定多晶硅需求，从而更好地服务光伏产业发展。针(zhen)对替(ti)代交割品(pin)，加入钛、镍、铅等(deng)下游有机硅关注的微量元(yuan)素指标，更有效地服务有机硅产业。同时，张航强调(diao)，本次优化方案能(neng)够帮助(zhu)现有仓单进入现货(huo)市场进行合理(li)流(liu)通，缓解相关企业的资金压力。同时，优化方案将更加有利于晶硅光伏产业参与(yu)期货(huo)市场，于我国光伏行业的发展以(yi)及新质生产力的提升均起(qi)到重要作用。
一德期货(huo)分析师(shi)封帆分析指出，“现货(huo)价(jia)格是期货(huo)价(jia)格的基础，替(ti)代交割品(pin)升水调(diao)整(zheng)后与(yu)现货(huo)价(jia)格更为匹配，也能(neng)更好的发挥期货(huo)价(jia)格发现的功能(neng)。广期所对交割品(pin)进行微量元(yuan)素的设定可以(yi)让仓单的流(liu)通性更好，更多的下游企业参与(yu)到交割过(guo)程中，从而发挥期货(huo)服务实体(ti)经济的作用。”