在婴幼儿(er)配方(fang)奶粉销量下滑(hua)的影响(xiang)下，健合集团上半年业绩预亏。
近日，健合集团公布上半年未经(jing)审核的财务数据(ju)，受婴幼儿(er)配方(fang)奶粉销量下降(jiang)影响(xiang)，健合集团2024年上半年总收入录(lu)得中低个位数降(jiang)幅；预计经(jing)调整可比息税折旧及摊销前利(li)润（EBITDA）同比下降(jiang)10%至20%，经(jing)调整可比纯(chun)利(li)同比下降(jiang)30%至40%。
健合集团目前已形成三大业务板块：成人营养及护(hu)理用品（ANC）、婴幼儿(er)营养及护(hu)理用品（BNC）、宠(chong)物营养及护(hu)理用品（PNC），其中，婴幼儿(er)营养及护(hu)理用品业务近年来持续(xu)承压(ya)，成人营养及护(hu)理用品保(bao)持增长，而宠(chong)物营养及护(hu)理用品刚刚起步。就目前的情(qing)况来看，ANC业务的增长已无法抵消BNC业务下滑(hua)带(dai)来的压(ya)力。
婴幼儿(er)配方(fang)奶粉市场萎缩
健合上半年BNC业务双位数下降(jiang)
此(ci)次公告中，健合指出，2024年上半年，健合集团婴幼儿(er)营养及护(hu)理用品分部收入录(lu)得双位数降(jiang)幅，其中，婴幼儿(er)配方(fang)奶粉销量呈现双位数下降(jiang)，但降(jiang)幅大幅收窄(zhai)。造成该问题的主要(yao)原因包(bao)括婴幼儿(er)配方(fang)奶粉行业面临持续(xu)的系统(tong)性(xing)挑战，新旧国标过渡后(hou)竞争持续(xu)激(ji)烈，消耗(hao)渠(qu)道库(ku)存所需时间较预期长，导(dao)致销量减少。
事实(shi)上，健合此(ci)前发布的一季报就显示，截至2024年3月(yue)31日止三个月(yue)，健合集团营收呈报减少8.8%至28.7亿元，主要(yao)由于(yu)婴幼儿(er)配方(fang)奶粉在转型至新国标批准(zhun)婴幼儿(er)配方(fang)奶粉系列(lie)后(hou)销售额下滑(hua)所致。
婴幼儿(er)配方(fang)奶粉销量下滑(hua)带(dai)来的影响(xiang)，在2023年报中同样已经(jing)显现。健合集团2023年财报显示，报告期内(nei)其婴幼儿(er)配方(fang)奶粉收入同比下降(jiang)15.1%至43.98亿元，营收占比也(ye)从2022年的40%下降(jiang)到30%。
从行业角度(du)，随着生育率下降(jiang)带(dai)来的市场需求减少，奶粉企(qi)业几乎是接受了正面冲击。从市场体量来看，行业调查报告指出，由于(yu)出生率持续(xu)下滑(hua)，国内(nei)婴幼儿(er)奶粉市场快速萎缩。存量竞争下，婴幼儿(er)配方(fang)奶粉市场加速洗牌，竞争越来越激(ji)烈、品牌集中化加速，市场竞争格局也(ye)在发生变化。
在奶粉行业减量竞争的大背景(jing)下，健合对(dui)于(yu)BNC业务也(ye)进行了战略调整，把目光投向了超高端奶粉市场。
健合集团称，合生元进一步强化超高端牛奶粉品类布局，截至2023年12月(yue)31日，合生元7大婴配奶粉系列(lie)成功通过国家市场监督管理总局“新国标”认证，并顺利(li)完成全渠(qu)道过渡。根据(ju)独立(li)研究数据(ju)提供(gong)商尼尔森的数据(ju)，合生元超高端婴幼儿(er)配方(fang)牛奶粉零售额占据(ju)市场份额12.4%，市场份额上升，排名第(di)4位。
成人业务波动增长
宠(chong)物板块被寄予厚(hou)望
对(dui)比婴幼儿(er)营养及护(hu)理用品业务，健合的其他两(liang)大业务板块在上半年均(jun)预计增长。
公告指出，上半年健合集团婴幼儿(er)配方(fang)奶粉销量部分下降(jiang)，被成人营养及护(hu)理用品分部的低双位数收入增长及宠(chong)物营养及护(hu)理用品分部的个位数收入增长抵消。其中，成人业务部分收入增长，主要(yao)受中国、澳大利(li)亚、新西兰及其他扩张市场的势头带(dai)动。
据(ju)了解，健合集团ANC业务的收入主要(yao)源自Swisse品牌，主要(yao)产品涵盖维生素、胶原软糖(tang)、草(cao)本(ben)及矿物补充剂等(deng)。2023年报显示，健合ANC业务的营收总额达61.4亿元，同比增长34.1%，成为业绩的增长引擎。
2019年至2022年，健合集团ANC业务收入分别为39.91亿元、38.68亿元、42.09亿元和45.59亿元，呈现上涨态势。
宠(chong)物营养及护(hu)理用品（PNC）业务作为健合新成立(li)的业务板块，实(shi)际上被寄予厚(hou)望。原因在于(yu)，宠(chong)物经(jing)济在近年来持续(xu)升温，并迅速成长为消费领域的热(re)门赛道。
根据(ju)艾媒(mei)咨询发布的《2023-2024年中国宠(chong)物行业运行状况及消费市场监测报告》，中国宠(chong)物行业的增长率虽然(ran)比2020年逾33.5%的峰值大幅降(jiang)低，但预计到2025年中国宠(chong)物经(jing)济产业规模有望达到8114亿元人民币，高于(yu)2023年的5928亿元和2020年的2953亿元。
健合集团在公告中指出，上半年其宠(chong)物营养及护(hu)理用品分部与去(qu)年同期相(xiang)比达单位数收入增长。而收入增长放缓，主要(yao)由于(yu)Solid Gold品牌在中国及北美(mei)进行产品组合高端化及渠(qu)道优(you)化，推动长期盈利(li)能(neng)力。
2023年报显示，健合宠(chong)物营养与护(hu)理用品业务（PNC）营收总额为18.7亿元，同比增长18.2%。
采(cai)写：南都·湾财社记者 王静娟