中国网财(cai)经(jing)5月9日讯 4月，资(zi)产管理信托市场整体承压明显，市场发行与成立端均出(chu)现明显下(xia)滑。具体来看，融资(zi)类产品规(gui)模占比反(fan)弹回(hui)升，非标(biao)业务中投向(xiang)房地产领域的信托资(zi)金规(gui)模大幅增(zeng)加。
市场整体承压
用益(yi)信托公布数据(ju)显示(shi)，4月共计发行资(zi)产管理信托产品2123款(kuan)，环比减少329款(kuan)，降幅为13.41%；发行规(gui)模947.32亿元，环比减少371.27亿元，降幅为28.16%。用益(yi)信托研究员喻智表示(shi)，4月资(zi)产管理信托产品发行遇冷(leng)，主要是非标(biao)类信托产品的发行出(chu)现明显降温。
成立端，上月共计成立资(zi)产管理信托产品2184款(kuan)，环比减少271款(kuan)，降幅为11.04%，成立规(gui)模为547.02亿元，环比减少198.75亿元，降幅为26.65%。其中，标(biao)品信托业务募集下(xia)滑主要源自债市的回(hui)调，而非标(biao)信托业务的成立规(gui)模下(xia)滑，主要在于(yu)基础产业类信托产品的成立规(gui)模下(xia)行。
具体来看，4月融资(zi)类产品成立规(gui)模256.32亿元，环比减少14.79%；投资(zi)类产品成立规(gui)模290.69亿元，环比减少34.23%。从规(gui)模占比来看，融资(zi)类产品规(gui)模占比46.86%，环比增(zeng)加1.66个百分点；投资(zi)类产品规(gui)模占比53.14%，环比减少1.57个百分点。
同期，固定收益(yi)型产品成立规(gui)模335.33亿元，环比减少26.87%；浮动收益(yi)型产品成立规(gui)模209.15亿元，环比减少25.77%。从规(gui)模占比来看，固定收益(yi)型产品规(gui)模占比61.30%，环比增(zeng)加3.47个百分点；浮动收益(yi)型产品规(gui)模占比38.23%，环比减少3.44个百分点。
对于(yu)4月市场整体表现情况，喻智解释(shi)道，4月资(zi)产管理信托市场热度明显下(xia)行，非标(biao)类信托产品和标(biao)品类信托产品成立规(gui)模均有一定程(cheng)度下(xia)滑。一方面，基础产业类信托和消费金融类产品成立规(gui)模回(hui)落是4月非标(biao)类信托产品成立下(xia)滑主因。另一方面，标(biao)品信托产品的资(zi)金募集受证券市场走势影响较大。
标(biao)品、非标(biao)齐跌
具体来看，标(biao)品类产品发行数量及规(gui)模大幅增(zeng)加。4月标(biao)品信托产品成立数量1079款(kuan)，环比减少4.85%，成立规(gui)模203.12亿元，环比减少25.23%。发行数量为1098款(kuan)，环比减少8.35%；发行规(gui)模为367.36亿元，环比减少10.79%。其中，TOF结构的标(biao)品类信托产品成立数量368款(kuan)，环比减少8.91%；成立规(gui)模116.69亿元，环比减少15.01%。
具体到各投资(zi)策略，在标(biao)品类信托产品中，债券投资(zi)类产品仍是绝对主力。4月债券策略产品的数量占比86.01%，环比增(zeng)加3.91个百分点；组合基金策略产品数量占比10.01%，环比减少1.54个百分点；股票策略产品的数量占比1.11%，环比减少0.92个百分点。
按产品类型来看，各类型产品成立规(gui)模均有所下(xia)降。4月固收类标(biao)品信托产品成立规(gui)模196.96亿元，环比减少23.84%；混合类产品成立规(gui)模3.57亿元，环比减少70.48%；权益(yi)类产品成立规(gui)模2.59亿元，环比增(zeng)加168.67%。固收类产品成立数量1022款(kuan)，环比减少3.77%，数量占比为94.71%，环比增(zeng)加1.06个百分点；混合类产品数量占比2.78%，环比减少0.39个百分点；权益(yi)类产品数量占比2.32%，环比减少0.86个百分点。
另一边， 4月非标(biao)类产品成立数量为1108款(kuan)，环比减少16.13%；成立规(gui)模为343.90亿元，环比减少27.47%。
对此，喻智表示(shi)，非标(biao)类信托产品成立规(gui)模环比大降，一方面是因为3月成立基数较高，另一方面是相(xiang)关政(zheng)策推进对非标(biao)信托业务相(xiang)对不利。
收益(yi)率方面，非标(biao)信托产品平均预期收益(yi)率显著下(xia)行。4月非标(biao)信托产品的平均预期收益(yi)率为6.12%，环比减少0.20个百分点；产品的平均期限1.74年，环比缩短0.04年。喻智对此解释(shi)道，一方面，国内经(jing)济弱势修复，无风险利率低位徘(pai)徊导致信托产品整体收益(yi)率下(xia)行；另一方面，城投融资(zi)成本持续下(xia)降，基础产业类项目收益(yi)下(xia)滑明显，拖累整体收益(yi)。
房地产领域信托逆势“受宠”
具体到非标(biao)各资(zi)金流向(xiang)领域来看，4月金融类信托产品的平均预期收益(yi)率为5.47%，环比减少0.17个百分点；房地产类信托产品的平均预期收益(yi)率为6.79%，环比增(zeng)加0.06个百分点；工(gong)商企业类信托产品的平均预期收益(yi)率为5.64%，环比增(zeng)加0.53个百分点；基础产业类信托产品的平均预期收益(yi)率为6.18%，环比减少0.24个百分点。
从资(zi)金规(gui)模来看，非标(biao)业务中投向(xiang)房地产领域的信托资(zi)金规(gui)模大幅增(zeng)加，但绝对规(gui)模较小。4月房地产类信托产品的成立规(gui)模为6.43亿元，环比增(zeng)加3.09倍；基础产业信托成立规(gui)模246.40亿元，环比减少22.22%；投向(xiang)金融领域的产品成立规(gui)模45.50亿元，环比减少50.91%；工(gong)商企业类信托成立规(gui)模43.24亿元，环比减少30.13%。
截至上月末，基础产业类信托产品成立规(gui)模占比上升。据(ju)公开(kai)资(zi)料不完全统计，4月房地产类信托规(gui)模占比1.87%，环比增(zeng)加1.54个百分点；基础产业类信托规(gui)模占比71.65%，环比增(zeng)加4.83个百分点；金融类信托规(gui)模占比为13.23%，环比减少6.32个百分点；工(gong)商企业类信托规(gui)模占比12.57%，环比减少0.48个百分点。
对此，喻智表示(shi)，工(gong)商企业类信托成立规(gui)模显著收缩。工(gong)商企业信托业务主要受限于(yu)监管压力和展业环境；基础产业类信托业务仍具有一定的生(sheng)存空间，但展业的空间正在被压缩；非标(biao)金融类信托产品成立规(gui)模大幅下(xia)滑，主要受监管政(zheng)策调整影响。
喻智表示(shi)，对信托公司而言，资(zi)产质量提升是好事，但同时也可能会导致投资(zi)底层资(zi)产的竞(jing)争加剧。记者了解到，资(zi)产质量，也是决(jue)定信托产品最终能否如期兑付的关键。从整体产品运行情况来看，4月共有13家信托公司清算兑付87款(kuan)资(zi)产管理信托产品，兑付金额92.78亿元，平均实际(ji)年化收益(yi)率为5.77%。另一边，上月共有信托违约产品38款(kuan)，涉(she)及金额82.04亿元。房地产、工(gong)商企业和基础产业三大领域均有较多(duo)违约项目存在。