今年以来，A股大(da)市值权重股表现亮眼，“以大(da)为美”风格持续发(fa)酵。“大(da)而美”的风格“美”在何处？投资者如何布局大(da)市值龙头(tou)？
“以大(da)为美”风格美在哪(na)里(li)？
1、市场表现强劲
根据(ju)Wind数据(ju)，截至6月(yue)15日，全市场A股总(zong)计5364只，近半年上涨个股数量为967只，占比仅为18.03%。尽管整体市场表现一(yi)般(ban)，但(dan)市值较大(da)的股票表现出较强的增长势头(tou)，其中(zhong)，市值超500亿(yi)元和(he)1000亿(yi)元的股票，近半年的个股正涨幅率分别达到了68%和(he)74%，远超市场平均水平。
数据(ju)来源：Wind，统计区间(jian)：2023.12.15至2024.6.15
2、红利特征明显
市值500亿(yi)元以上且近半年实现上涨的股票，多与“红利风格”相关。分行(xing)业看，近半年上涨个股集中(zhong)在银行(xing)、公用(yong)事业、交通运输、食品饮料、建筑(zhu)装(zhuang)饰等具备高股息(xi)特征的板块。以占比最大(da)的银行(xing)为例，作为市值大(da)且股息(xi)率高的代表，其截至6月(yue)15日的近12个月(yue)的股息(xi)率达到6.36%，在所有申万一(yi)级(ji)行(xing)业中(zhong)排(pai)名第一(yi)！（数据(ju)来源：Wind，截至2024.6.15）
总(zong)市值超500亿(yi)元、近半年上涨股票数量
数据(ju)来源：Wind，申万一(yi)级(ji)行(xing)业指数，统计区间(jian)：2023.12.15至2024.6.15
A股“以大(da)为美”能否延续？
目前(qian)许多投资者关心，“以大(da)为美”风格是否仍(reng)然具备吸引力？综合来看，当前(qian)仍(reng)然有诸多积极(ji)因素(su)支撑大(da)盘股、龙头(tou)股的中(zhong)长期配置(zhi)价值。
l积极(ji)因素(su)1，宏观经济向好
随着国家(jia)政策的持续发(fa)力，如新“国九条(tiao)”、超长期特别国债(zhai)等，我(wo)国宏观经济呈现出稳步复苏的态势，为大(da)市值公司的坚实增长提(ti)供了良好的宏观环(huan)境。
中(zhong)国海关总(zong)署(shu)数据(ju)显示，今年前(qian)5个月(yue)，中(zhong)国货物(wu)贸易进出口同比增长6.3%，显示中(zhong)国出口等经济活动强于预期。此(ci)外，根据(ju)世界银行(xing)最新发(fa)布的《全球经济展望》，将2024年中(zhong)国经济增长预期由4.5%上调至4.8%。（资料参(can)考：中(zhong)国日报网《多领域高质量发(fa)展成果(guo)显著 中(zhong)国经济有底(di)气有力量破浪前(qian)行(xing)》，2024.6.13）
l积极(ji)因素(su)2，资金吸引力强
机构表示，今年以来市场的增量资金险资、公募基金、外资审美偏(pian)好较一(yi)致，即聚焦具备经营(ying)稳健、竞争力强、高股息(xi)等特征的大(da)市值龙头(tou)股。以公募基金为例，基金一(yi)季报重仓股中(zhong)，所持有的中(zhong)证红利指数成分股市值占基金持股总(zong)值的比重，较年报上升(sheng)0.7%至5.0%。
（资料参(can)考：上海证券报《大(da)盘风格或延续占优 机构建议配置(zhi)首选红利资产》，2024.6.11；中(zhong)银证券研报《龙头(tou)与港股趋势》，2024.4.28）
l积极(ji)因素(su)3，竞争优势凸显
2012年以后我(wo)国的经济增长中(zhong)枢逐步下移，高质量发(fa)展下，龙头(tou)企业加速崛起(qi)。研究显示，在经济进入稳态、加速出清(qing)、优胜劣汰的新阶段，龙头(tou)企业可以通过行(xing)业整合提(ti)升(sheng)市占率，并获得(de)更强的定价权，进而提(ti)升(sheng)研发(fa)能力和(he)效率；此(ci)外，核心企业也更容易获得(de)融资支持，进一(yi)步推动盈利改善，而形成正循环(huan)。
核心资产优势提(ti)升(sheng)，世界500强中(zhong)国企业数量明显增加
（资料参(can)考：民生证券《量化专题(ti)报告：核心资产的配置(zhi)与基金优选，重拾(shi)质量》，2024.6.16）
当前(qian)时点，市场对“高质量”业绩的偏(pian)好，有望使龙头(tou)核心资产成为新时期下的重要配置(zhi)选择。银华旗下A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中(zhong)证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209），紧密跟踪中(zhong)证A50指数，市值分布大(da)而精，且红利属性突出，感(gan)兴趣的投资者不妨借道一(yi)键布局~
风险提(ti)示：
中(zhong)证A50指数基日为2014年12月(yue)31日，2019-2023年收(shou)益(yi)率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。
以上数据(ju)来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。
王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限(xian)责任(ren)公司、工银瑞(rui)信基金管理有限(xian)公司、工银瑞(rui)信投资管理有限(xian)公司，2018年8月(yue)加入银华基金，任(ren)量化投资部基金经理。曾担任(ren)银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中(zhong)证研发(fa)创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中(zhong)证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中(zhong)证影视(shi)ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中(zhong)证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中(zhong)证5G通信主题(ti)ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中(zhong)证5G通信主题(ti)ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头(tou)ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物(wu)流快递(di)ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起(qi)），创新药ETF（2020.3.20起(qi)）、光伏50ETF（2021.1.5起(qi)）、沪港深500ETF（2021.2.4起(qi)）、券商ETF（2021.3.3起(qi)）、基建ETF（2021.4.29起(qi)）、双创50ETF基金（2021.6.29起(qi)）、银华中(zhong)证创新药产业ETF发(fa)起(qi)式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起(qi)）、国新央企科技(ji)引领ETF（2023.6.26起(qi)）、800增强ETF（2023.8.23起(qi)）、银华中(zhong)证国新央企科技(ji)引领ETF联接A/C（2024.1.25起(qi)）、A50ETF基金（2024.3.6起(qi)）、银华中(zhong)证A50ETF联接A/C（2024.5.22起(qi)）。
王帅现管理基金业绩如下：
5GETF于2020年1月(yue)22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-24.13%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-19.14%。
创新药ETF于2020年3月(yue)20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-30.31%，同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-23.22%。
光伏50ETF于2021年1月(yue)5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-30.60%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-20.15%、-36.38%、-32.30%。
沪港深500ETF于2021年2月(yue)4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-32.29%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-17.46%、-11.97%、-37.63%。
券商ETF于2021年3月(yue)3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-17.92%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-27.37%、3.04%、-23.34%。
基建ETF于2021年4月(yue)29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、-1.31%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-17.14%、-4.81%、-5.37%。
双创50ETF基金于2021年6月(yue)29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-52.85%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-28.32%、-18.83%、-52.66%。
银华中(zhong)证创新药产业ETF发(fa)起(qi)式联接A于2021年12月(yue)30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-42.37%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。
银华中(zhong)证创新药产业ETF发(fa)起(qi)式联接C于2021年12月(yue)30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-42.50%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。
沪深300成长ETF于2022年9月(yue)1日成立，2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-20.77%、-28.88%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-21.85%、-30.38%。
央企科技(ji)引领ETF于2023年6月(yue)26日成立，自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率为-22.96%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率为-23.40%。
800增强ETF于2023年8月(yue)23日成立，自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率为-5.07%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率为-6.42%。
张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中(zhong)国工商银行(xing)北京市分行(xing)电子银行(xing)中(zhong)心。2015年10月(yue)加入银华基金，历任(ren)量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任(ren)量化投资部基金经理。曾担任(ren)深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技(ji)创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、银华巨潮小盘价值ETF发(fa)起(qi)式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发(fa)起(qi)式联接C（2022.8.10-2024.4.25）基金经理。
现管理基金如下：小盘价值ETF（2021.5.25起(qi)）、银华华证ESG领先指数（2021.11.23起(qi)）、农业50ETF（2022.6.20起(qi)）、影视(shi)ETF（2022.6.20起(qi)）、房地产ETF（2022.11.21起(qi)）、VRETF（2022.11.21起(qi)）、中(zhong)证500价值ETF（2023.4.7起(qi)）、碳中(zhong)和(he)ETF基金（2023.7.11起(qi)）、科创100ETF（2023.9.6起(qi)）、2000增强ETF（2023.12.1起(qi)）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起(qi)）、创业板200ETF银华（2023.12.20起(qi)）、A50ETF基金（2024.3.6起(qi)）、中(zhong)证500成长ETF（2024.4.25起(qi)）、高股息(xi)ETF（2024.5.6起(qi)）、油气资源ETF（2024.5.22起(qi)）。
张亦驰现管理基金业绩如下：
小盘价值ETF于2019年12月(yue)6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为12.06%、22.91%、-13.92%、-1.15%、20.66%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为13.57%、20.51%、-16.15%、-2.92%、22.21%。
银华华证ESG领先指数于2021年11月(yue)19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-17.68%，同期业绩基准依次为-17.52%、-7.45%、-18.08%。
农业50ETF于2020年12月(yue)10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-26.50%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-32.85%。
影视(shi)ETF于2021年2月(yue)9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-13.68%、-13.85%，同期业绩比较基准收(shou)益(yi)率依次为-26.38%、3.64%、-16.77%。
VRETF于2021年7月(yue)29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-31.52%，同期业绩基准依次为-45.00%、14.51%、-30.33%。
房地产ETF于2022年1月(yue)27日成立，2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-32.14%、-46.46%，同期业绩基准依次为-33.23%、-48.91%。
碳中(zhong)和(he)ETF基金于2021年12月(yue)20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-45.47%，同期业绩基准依次为-25.98%、-30.69%、-49.36%。
中(zhong)证500价值ETF于2023年4月(yue)7日成立，自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率为-4.32%，同期业绩基准为-5.16%。
科创100ETF于2023年9月(yue)6日成立，自基金合同生效起(qi)至今的净值增长率为-19.49%，同期业绩基准为-19.06%。
（数据(ju)来源：基金定期报告；截至2024.3.31）
温馨提(ti)示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一(yi)种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一(yi)证券所带来的个别风险。基金不同于银行(xing)储(chu)蓄等能够提(ti)供固定收(shou)益(yi)预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收(shou)益(yi)，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前(qian)，请仔细阅(yue)读(du)基金合同、基金招募说明书和(he)基金产品资料概要等产品法律(lu)文件和(he)本风险揭示书，充分认识本基金的风险收(shou)益(yi)特征和(he)产品特性，认真考虑(lu)本基金存在的各项风险因素(su)，并根据(ju)自身的投资目的、投资期限(xian)、投资经验、资产状况等因素(su)充分考虑(lu)自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础(chu)上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据(ju)有关法律(lu)法规，银华基金管理股份有限(xian)公司做出如下风险揭示：
一(yi)、依据(ju)投资对象的不同,基金分为股票基金、混(hun)合基金、债(zhai)券基金、货币市场基金、基金中(zhong)基金、商品基金等不同类型(xing)，您投资不同类型(xing)的基金将获得(de)不同的收(shou)益(yi)预期，也将承担不同程(cheng)度的风险。一(yi)般(ban)来说，基金的收(shou)益(yi)预期越高，您承担的风险也越大(da)。
二、基金在投资运作过程(cheng)中(zhong)可能面(mian)临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技(ji)术风险和(he)合规风险等。巨额赎回风险是开放(fang)式基金所特有的一(yi)种风险，即当单个开放(fang)日基金的净赎回申请超过基金总(zong)份额的一(yi)定比例（开放(fang)式基金为百分之十，定期开放(fang)基金为百分之二十，中(zhong)国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付(fu)。
三、您应(ying)当充分了解基金定期定额投资和(he)零存整取等储(chu)蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行(xing)长期投资、平均投资成本的一(yi)种简单易行(xing)的投资方式，但(dan)并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得(de)收(shou)益(yi)，也不是替代储(chu)蓄的等效理财方式。
四、特殊类型(xing)产品风险揭示：
请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型(xing)开放(fang)式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏(pian)离(li)风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控(kong)制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用(yong)、勤勉(mian)尽责的原则管理和(he)运用(yong)基金资产，但(dan)不保证本基金一(yi)定盈利，也不保证最低收(shou)益(yi)。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限(xian)公司提(ti)醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营(ying)状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行(xing)负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收(shou)益(yi)做出任(ren)何承诺或保证。
六(liu)、本基金由银华基金管理股份有限(xian)公司依照有关法律(lu)法规及约定申请募集，并经中(zhong)国证券监督管理委员会（以下简称(cheng)“中(zhong)国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和(he)基金产品资料概要已通过中(zhong)国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和(he)基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行(xing)了公开披露。中(zhong)国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前(qian)景和(he)收(shou)益(yi)作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
【免责声(sheng)明】本文仅代表第三方观点，不代表和(he)讯网立场。投资者据(ju)此(ci)操作，风险请自担。