需求不足，仍是当前面临的较大(da)挑战。7月22日(ri)举行的中(zhong)国金融四十(shi)人论坛（CF40）宏观政策季度报告（2024年二(er)季度）发布会上，CF40资深(shen)研究员、中(zhong)国社科(ke)院(yuan)世(shi)界(jie)经济(ji)与(yu)政治研究所副(fu)所长(chang)张斌表示，政策力度一定要大(da)于市场预期，才能改变(bian)市场预期，打破负向循环。
CF40资深(shen)研究员、中(zhong)国社科(ke)院(yuan)世(shi)界(jie)经济(ji)与(yu)政治研究所副(fu)所长(chang)张斌（主办方供图）
张斌认为，在较好的外需环境下，上半年经济(ji)有(you)一些亮点(dian)，表现在规模以上工业(ye)增(zeng)加值同比增(zeng)长(chang)6.0%（特别是高技术制造业(ye)增(zeng)加值增(zeng)长(chang)8.7%），同时，出口在持续向上攀升（以美(mei)元计，上半年出口增(zeng)速达增(zeng)长(chang)3.6%），此外，居民消费意愿有(you)所提升（二(er)季度居民消费倾向升至65.6%，较去年二(er)季度提升0.8个百(bai)分点(dian)）。
不过，张斌也指出，当前仍面临一些问题，特别是聚焦二(er)季度，需求不足是较大(da)的挑战，物价(jia)仍处在偏低的水平，二(er)季度经济(ji)增(zeng)长(chang)动力比一季度有(you)一定的减弱，“减弱主要来自需求不足。”
张斌认为，分部门看(kan)，对内需的最主要拖累还是自于政府广义支(zhi)出增(zeng)长(chang)速度进一步放缓，背后(hou)原因主要是地方政府收入下降，包括(kuo)税收收入、卖地收入、融资收入等。
“处在需求不足的环境中(zhong)，有(you)很(hen)多‘并发症’是值得关注的。”张斌说，其一，地方政府综合财力下降，但地方支(zhi)出又维持一定刚性，于是就得寻找新的收入来源，包括(kuo)非(fei)税收入占比大(da)幅提高、政府对一些企业(ye)欠(qian)账明显等，这些使得营商环境面临更(geng)大(da)压力；其二(er)，劳动力市场中(zhong)弱势群体承担压力，面临减薪、失(shi)去工作等情况；其三，一些新企业(ye)、小企业(ye)由于抵御风险能力偏弱，往(wang)往(wang)最先被(bei)淘汰，但这些企业(ye)未必是生产效率最低的，有(you)些可能是“未来之星(xing)”。
在谈到下阶段的经济(ji)风险，张斌认为，需求不足仍是最大(da)、最突出的挑战，进而资产价(jia)格会进一步承压，中(zhong)小金融机构会面临生存(cun)压力，此外，还存(cun)在房地产企业(ye)与(yu)融资平台偿债压力大(da)，贸(mao)易摩擦加剧等风险。
如何走出需求不足？张斌建议，广义财政政策应该(gai)更(geng)加积极一些，特别是今年要尽一切可能完成年初制定的政府支(zhi)出目标(biao)，由于税收收入、地方政府卖地收入下降，完成年初目标(biao)面临很(hen)大(da)困(kun)难，因此，下半年需要额外新增(zeng)发债才能实(shi)现目标(biao)。另外，货币政策方面，也一直提倡(chang)降低政策利率，保持汇(hui)率弹性。
张斌强(qiang)调，需求不足是负向的螺旋式下降循环，“要打破这种(zhong)局面，很(hen)重要的是，政策力度一定要大(da)于市场预期，才能改变(bian)市场预期。我(wo)们需要有(you)一些更(geng)大(da)力度的政策、超出市场预期的政策才能走出负向循环。”