近期，上海富友支付服务股(gu)份(fen)有限公司（下称“富友支付”）向(xiang)港交所递交了IPO申(shen)请(qing)。
作为数字支付企业，富友支付的应用场景涵盖了商户收(shou)单、基(ji)金支付服务等，客户类型(xing)涵盖了餐饮、零售等行业。
截至2023年末，富友支付的活跃客户数量为170万人。
伴随着线下人流的恢复，富友支付的业绩也在(zai)逐渐回(hui)暖(nuan)。2021年至2023年收(shou)入分别为11.02亿元、11.42亿元和15.06亿元，同(tong)期净利润分别为1.49亿元、0.72亿元和0.93亿元。
但这门生意(yi)并不好做(zuo)。
由(you)于餐饮零售行业集中度(du)较低，导致富友支付需要依靠各地的渠道商进行拓客，仅在(zai)2023年其支付给渠道商的佣金就已经达到10.79亿元。
如此一(yi)来，富友支付的客群是(shi)否稳定，成为关键(jian)。
此次冲(chong)刺上市，富友支付备(bei)受市场关注的主因在(zai)于，其从2015年开(kai)始便孜孜不倦地追求A股(gu)上市，迄今近10年的时(shi)间里富友支付三换券商，但始终未能踏出向(xiang)境内证券交易所递交上市的第一(yi)步(bu)。
如今，富友支付终于放弃了A股(gu)上市梦(meng)，转(zhuan)战港交所，或许也是(shi)次优选择的无奈之举。
三换券商冲(chong)A未果
富友支付的上市之路可谓一(yi)波三折(she)。
一(yi)开(kai)始，富友支付并非以(yi)自身作为上市主体，而是(shi)其母公司上海富友金融服务集团股(gu)份(fen)有限公司（下称“富友金融”）。
2015年12月，富友金融与兴(xing)业证券签订了IPO辅导协议，但次年的10月双方便友好“分手”。
“鉴于富友金融考虑(lu)到自身的资本补(bu)充需求，经双方友好协商，决定终止兴(xing)业证券对富友金融的辅导工作。”兴(xing)业证券指出。
2018年5月，富友金融又操刀以(yi)子公司富友支付作为上市主体，与东方证券签订了A股(gu)IPO辅导协议。但2021年7月双方以(yi)“综合考虑(lu)富友支付的上市申(shen)报时(shi)间安排(pai)”结束(shu)了辅导合作。
当年9月，富友支付又牵手国金证券启(qi)动了A股(gu)辅导计划，但这次依旧是(shi)无功而返(fan)，2024年2月双方解(jie)除了合作。
如此算来，富友支付的A股(gu)之旅已经历(li)时(shi)近10年。
在(zai)这10年里，第三方数字支付从一(yi)开(kai)始的野蛮生长，到如今行业逐渐出清，步(bu)入规范。
富友支付也顺利斩获了多张支付牌照，为其展业奠定了基(ji)础。
截至2023年末，富友支付已在(zai)全(quan)球建立包含18个支付牌照、许可证、备(bei)案及监管批准的牌照组合，涵盖了聚(ju)合线上线下的商户收(shou)单服务、跨境数字支付、基(ji)金支付服务等场景。
这背后或许离不开(kai)管理层(ceng)深耕支付行业的背景。
作为富友金融的董事会主席兼董事，陈建1997年至2002年一(yi)直(zhi)是(shi)招商银(yin)行的办(ban)公室(shi)副主任。此后陈建参与了中国银(yin)联的组建，历(li)任中国银(yin)联风险管理部总经理、业务管理部总经理等，并在(zai)2008年着手创办(ban)了富友集团。
“本公司的创始人陈建先生是(shi)中国数字支付行业最早一(yi)批的从业者。其于2002年3月至2009年2月就职于中国银(yin)联股(gu)份(fen)有限公司，并参与了中国银(yin)联的组建。彼拥有丰富的行业经验，对数字支付行业有著(zhu)深刻理解(jie)。”富友支付指出。
不过(guo)在(zai)合规化的道路上，富友支付也曾收(shou)到过(guo)罚(fa)单。
2023年11月，富友支付因未按规定履行客户身份(fen)识别义务、报送大额交易报告(gao)、与身份(fen)不明的客户进行交易或者为客户开(kai)立匿名账户、假名账户3项违法行为，被处以(yi)455万元的罚(fa)款。
平均获客成本39元
富友支付的业务分成综合数字支付和数字化商业解(jie)决方案两大板块。
综合数字支付业务是(shi)富友支付的主要收(shou)入来源。2023年创收(shou)14.14亿元，占比在(zai)9成以(yi)上。
具体来看，综合数字支付业务的应用场景囊括了聚(ju)合线上及线下商户收(shou)单、信用卡还款和基(ji)金支付在(zai)内的境内支付、跨境数字支付服务。
其中境内支付服务业务为富友支付贡(gong)献了超8成收(shou)入，2023年创收(shou)13.22亿元。
通俗理解(jie)，综合数字支付服务就是(shi)构建商户与发卡银(yin)行或微信/支付宝等数字钱包提供商之间的中介(jie)，帮助商户高效处理不同(tong)渠道、平台的支付订单。
富友支付主要根据服务的类型(xing)向(xiang)商户、公司等收(shou)取服务费，涵盖零售、餐饮、休闲娱乐、金融等不同(tong)行业。
截至2023年末，富友支付的平台累计为430万名客户提供服务。
“我们的支付服务定价策略主要以(yi)市场为导向(xiang)。我们就各类服务收(shou)取的服务费率通常参考相关地区同(tong)行提供类似服务的价格、我们未来发展的业务策略、客户的业务规模及我们与客户的商业关系等而厘定。”富友支付指出。
正因如此，随着疫情结束(shu)后线下人流的恢复，富友支付的业绩整(zheng)体有所回(hui)暖(nuan)。
2023年收(shou)入和净利润分别为15.06亿元、0.93亿元，分别同(tong)比增长了31.80%、30.24%。
但这门生意(yi)并不好做(zuo)。
因为餐饮、零售行业的商户呈现分散化的特点(dian)，这对富友支付拓客是(shi)一(yi)大考验。目前富友支付主要依靠向(xiang)渠道商支付佣金的形式获取中小(xiao)型(xing)商户。
“我们大部分收(shou)单服务客户乃透过(guo)渠道伙伴获得(de)。渠道伙伴与使用收(shou)单服务的商户之间并无直(zhi)接合约关系。我们直(zhi)接与商户订立服务协议。”富友支付表示(shi)，“我们根据所产生的交易量向(xiang)渠道伙伴支付佣金。该等佣金率一(yi)般会根据其表现进行调整(zheng)。”
正因如此，向(xiang)渠道商支付佣金是(shi)富友支付的重要成本，2023年富友支付已经支付了10.79亿元的佣金。
据富友支付的统计，2023年平均每获得(de)一(yi)位客户，其需要支付39元的成本，较2022年已经降低了1成左右。
但依赖渠道商进行拓客或许也存在(zai)不稳定性。当客户都握在(zai)渠道商手中时(shi)，富友支付自身护城河的成色待考。
不仅如此，如今市场上已经有百余家企业获得(de)第三方支付牌照，富友支付的竞争(zheng)环境依旧激烈。
“或倘我们无法与渠道伙伴维持(chi)有利的定价条款，我们的业务可能会受到重大不利影响。”富友支付指出。
在(zai)建立销售网(wang)络后，富友支付还在(zai)支付业务的基(ji)础上拓展智能收(shou)银(yin)、供应链管理、会员管理、餐厅点(dian)单系统等服务（合称“商户SaaS解(jie)決方案”），并收(shou)取相应的软(ruan)件订阅费。
但目前该业务的占比有限。2023年富友支付的商户SaaS解(jie)決方案业务收(shou)入为0.18亿元，占比仅为1.2%。
此次IPO，富友支付计划将募资额用于进一(yi)步(bu)开(kai)发商户SaaS解(jie)决方案，包括投资开(kai)发涵盖餐饮、零售及休闲娱乐行业的特定行业解(jie)决方案。
富友支付能否顺利登陆港交所，市场正在(zai)拭目以(yi)待。