在连续(xu)异常飙涨之(zhi)后，妖股正丹股份宣布紧急停牌。
但(dan)停牌不仅没有浇灭市场对(dui)于化工(gong)股的爆炒(chao)热情，反而如同在烈火中浇了一桶燃油，再次把这个板块(kuai)彻底引爆了。
虽然今天A股大(da)市表现走(zou)弱，但(dan)大(da)化工(gong)板块(kuai)依然霸榜涨幅榜，盘中有近(jin)10只概念股一度(du)涨达(da)20%，数十(shi)只涨幅超(chao)过10%。
为什(shi)么这一个传(chuan)统得机会没有存在感的行业，会突(tu)然成为市场追(zhui)捧的焦点？这个强(qiang)势行情又能持(chi)续(xu)多久？
01 1月飙涨超(chao)4倍(bei)，引爆化工(gong)股行情
正丹股份，主营(ying)业务为高(gao)端环保新(xin)材料和特种(zhong)精细化学品的研(yan)发、生产和销售(shou)。主要产品有TMA(偏(pian)苯三(san)酸酐)，偏(pian)苯三(san)酸三(san)辛酯等化学溶(rong)剂(ji)。
正是这个偏(pian)苯三(san)酸酐产品，成为正丹股份遭到(dao)疯狂爆炒(chao)的导火索。
2024年4月11日(ri)，正丹股份在投资者互动(dong)平台表示，公司关注到(dao)近(jin)期股吧(ba)等平台流传(chuan)关于美国英力(li)士永(yong)久性关闭其TMA设备的市场传(chuan)闻，目前公司尚未(wei)直接收到(dao)美国英力(li)士公司正式宣布TMA停产的公告。
由于英力(li)士关闭其TMA设备的传(chuan)闻一直没有被证实，叠(die)加恰好(hao)近(jin)期TMA产品价格开始持(chi)续(xu)上涨，由此引发了市场对(dui)于这个产品的热切关注和炒(chao)作。
据国盛证券研(yan)究所，根据百川盈孚，TMA的行情由2023年三(san)季度(du)初开始启动(dong)，从2024年2月下旬开始加速上行，截至2024年4月17日(ri)，TMA价格已上行至2.58万/吨，较2月下旬1.53万/吨上涨69%，同比2023年4月上涨108%。
而截至4月12日(ri)当周，TMA的行业平均毛利同比增长了约11.6倍(bei)，同时由于TMA的行业库存原本处于低位，加上TMA的项(xiang)目建设周期跨度(du)较长，目前在国内(nei)的产能基本被正丹股份（产能8.5万吨）、百川股份（产能4万吨）和泰达(da)新(xin)材（产能2.2万吨）三(san)家(jia)瓜分。
4月27日(ri)，正丹股份发布一季度(du)业绩(ji)报(bao)告，一季度(du)营(ying)收5.18亿元(yuan)，同比增加28.8%，归母净(jing)利润约5899万元(yuan)，同比增加412.94%。而在前不久其发布的2023年业绩(ji)中，营(ying)收和利润都是出现大(da)幅度(du)的下滑。一季度(du)的突(tu)然180°大(da)逆转，再加上之(zhi)前传(chuan)闻的发酵(jiao)，让该公司的股价再次被引爆，此后三(san)日(ri)累计急速飙升65%。
而从4月10日(ri)的小作文引起关注算起，公司股价累计上了4.4倍(bei)，成为近(jin)期表现最强(qiang)的妖股。
02 逻辑点是什(shi)么？
正丹股份的这一类异常夸张的股价爆炒(chao)行情，得益于设备停产检修+产品持(chi)续(xu)涨价+业绩(ji)强(qiang)势兑现等利好(hao)集中出现。
而放眼整个化工(gong)大(da)板块(kuai)，类似(si)的情况也在近(jin)期都有密(mi)集出现。
在近(jin)期，市面上出现了大(da)量化工(gong)领域的产品线进(jin)入检修期，比如简单(dan)搜索“检修”相关资讯，单(dan)单(dan)是今天就可以看到(dao)（5月7日(ri)）关于化工(gong)品设备检修的报(bao)道不下10条，设计的化工(gong)品类非常广泛：
而有了正丹股份的“前车之(zhi)鉴(jian)”，这些检修的产品中，大(da)部分也都成为了市场炒(chao)作涨价预期的一个非常受追(zhui)捧的题材。
其中有不少化工(gong)产品在近(jin)期确实迎来(lai)了明显的涨价行情。
比如市场最近(jin)讨论较多的氟制(zhi)冷剂(ji)、乙二腈、粘胶长丝、TMA、维生素、蛋(dan)氨酸、硝基氯苯、MMA、麦芽酚、钛白粉、染料、MMA、苯乙烯、农药等。
另外，根据相关机构研(yan)报(bao)梳理，本轮(lun)化工(gong)行业在建工(gong)程增速已经在2023年Q1确认顶部，固定资产增速也在2024Q1确认开始拐头回(hui)落，意味着行业产能扩建周期结束，而根据行业规律(lu)，行业利润也会在产能扩建周期见顶后迎来(lai)新(xin)一轮(lun)上行。
据分析，2023年一季报(bao)基础化工(gong)板块(kuai)归母净(jing)利润实现同比翻倍(bei)以上增长的公司41家(jia)，而2024年一季度(du)同比翻倍(bei)以上增长的公司已增长至89家(jia)，其中有不少公司一季报(bao)利润实现了翻倍(bei)。
这无疑是化工(gong)行业景气拐点出现的重要信号。
此外，另一个重要的信号来(lai)自近(jin)期地产端在新(xin)一轮(lun)强(qiang)政策刺激(ji)下迎来(lai)交易景气周期的新(xin)预期。
近(jin)期股市关于地产链的各种(zhong)资产，从房企、城投到(dao)建材、家(jia)装家(jia)电(dian)等配套产业链的市场表现都异常强(qiang)势。比如港股的地产股近(jin)10个交易日(ri)有超(chao)30家(jia)累计上涨超(chao)过30%，A股的防水龙头东方雨虹、三(san)棵树也从近(jin)期低点反弹了近(jin)20%。
所以一些与房地产行业紧密(mi)相关的化工(gong)材料也让市场看到(dao)了迎来(lai)新(xin)景气周期的契(qi)机。
另外一些化工(gong)品是与医药有关，走(zou)的也是停产检修叠(die)加行业低库存和需(xu)求回(hui)暖的类似(si)逻辑。
格隆汇研(yan)究院 （黑金(jin)旗(qi)舰VIP权益之(zhi)一）
同时，近(jin)期关于“合成生物(wu)”概念持(chi)续(xu)被市场追(zhui)捧，而且这其中的一些产品线的原料，也是与化工(gong)有密(mi)切重合关系。
在这个概念被炒(chao)作情绪持(chi)续(xu)刺激(ji)下，化工(gong)板块(kuai)的情绪也得到(dao)了进(jin)一步加强(qiang)。
03 尾声
到(dao)目前位置，化工(gong)概念已经在短期的交易情绪极高(gao)。
由于这个大(da)板块(kuai)在去年以来(lai)确实实在跌太惨了，行业自身存在较大(da)的修复空间，而这个修复的过程也会持(chi)续(xu)较长一段时间，而这就给(gei)了市场一个足(zu)够可观炒(chao)作的机会。
从行业周期视角看，大(da)概率“量价齐升”的行业红利会在二季度(du)甚至三(san)季度(du)得到(dao)业绩(ji)兑现，到(dao)时候又会是一波炒(chao)作契(qi)机。
A股市场绝大(da)多数时候都是波动(dong)行情，所以对(dui)于投资来(lai)说，现在市场概念情绪正酣，或许顺势而为寻找还可以上车的细分板块(kuai)也是一个识时务的选择。从市场目前普遍认可的方向来(lai)看，“大(da)检修”刺激(ji)涨价预期、下游需(xu)求复苏的板块(kuai)，或许都还会有不错的机会。
但(dan)毫无疑问，一如之(zhi)前的各种(zhong)风口(kou)题材一样，这个概念被爆炒(chao)太高(gao)之(zhi)后必然会迎来(lai)收割时刻，只是目前还不知道镰刀什(shi)么时候会挥下，对(dui)此投资者应当做好(hao)充分的风控(kong)准备。（全文完）