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FM-Radio 市(shi)场(chang)概(gai)述
纳指收创历史新高(gao)，道指跌落纪录高(gao)位，成分股摩根(gen)大通跌4.5%。芯片(pian)股指涨超2%跑赢大盘，英伟达涨2.5%，美光涨3%。微(wei)软(ruan)反弹至(zhi)一个(ge)多月新高(gao)，谷歌四(si)日连创历史新高(gao)。散(san)户抱团股大反弹，游戏驿站盘中跌超10%后收涨逾4%。推出低价减(jian)肥药后Hims收涨近28%。
美联储官员(yuan)放鹰，美债收益率连升三日，美元(yuan)指数盘中加速反弹，脱离五周低位。
原油结束三连涨，告别本月内高(gao)位。纽约(yue)期金和期铜两日连创收盘历史新高(gao)，期铜盘中涨近3%，期银(yin)四(si)日连创十一年新高(gao)。比特币盘中涨超4000美元(yuan)突破(po)7万美元(yuan)大关，以太坊盘中涨近20%。
中国市(shi)场(chang)方(fang)面，美股时段(duan)，中概(gai)股指跌超1%，止步三连涨，理想汽车财(cai)报后跌近13%，海底(di)捞上市(shi)次日跌超6%，蔚来跌逾1%，而极(ji)氪涨超4%；离岸人民币盘中跌超百点失(shi)守(shou)7.24。AH大盘双创年内新高(gao)，贵(gui)金属全线爆发(fa)，地产股冲(chong)高(gao)回落。
要闻
AI PC全面“亮剑”，微(wei)软(ruan)推出Copilot全面融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴尔推出新款AI电脑，搭(da)载高(gao)通芯片(pian)，英伟达：与戴尔的合作是扩(kuo)张AI的关键。
理想一季度营(ying)收同比增长36%，二季度交付指引不及(ji)预期，股价重挫超12%。
Hims推出199美元(yuan)平价型减(jian)肥药，价格比诺和诺德低85%。
美联储二把手等发(fa)声：无(wu)法过于(yu)重视4月CPI一个(ge)数据，继续谨(jin)慎的政策。
伦铜、伦锌、伦铅、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破(po)1.1万美元(yuan)创历史新高(gao)。高(gao)盛(sheng)“改口”，尽管长期乐(le)观，短期对铜谨(jin)慎，小心2021年二季度重演。
伊朗总统莱希及(ji)外长阿卜杜拉(la)希扬在直升机事故中罹难。
AI PC全面“亮剑”，微(wei)软(ruan)推出Copilot全面融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴尔推出新款AI电脑，搭(da)载高(gao)通芯片(pian)，英伟达：与戴尔的合作是扩(kuo)张AI的关键。
理想一季度营(ying)收同比增长36%，二季度交付指引不及(ji)预期，股价重挫超12%。
Hims推出199美元(yuan)平价型减(jian)肥药，价格比诺和诺德低85%。
美联储二把手等发(fa)声：无(wu)法过于(yu)重视4月CPI一个(ge)数据，继续谨(jin)慎的政策。
伦铜、伦锌、伦铅、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破(po)1.1万美元(yuan)创历史新高(gao)。高(gao)盛(sheng)“改口”，尽管长期乐(le)观，短期对铜谨(jin)慎，小心2021年二季度重演。
伊朗总统莱希及(ji)外长阿卜杜拉(la)希扬在直升机事故中罹难。
美股：道指跌0.49%，标普500指数涨0.09%，纳斯(si)达克涨0.65%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.18%。德国DAX 30指数收涨0.35%。法国CAC 40指数收涨0.35%。英国富时100指数收涨0.05%。
A股：沪指涨0.54%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。
债市(shi)：美国10年期基准国债收益率涨2.15个(ge)基点，报4.4414%。两年期美债收益率涨1.90个(ge)基点，报4.8436%。
商品：WTI 6月原油期货收跌0.26美元(yuan)，跌幅0.32%，报79.80美元(yuan)/桶。布伦特7月原油期货收跌0.27美元(yuan)，跌幅0.32%，报83.71美元(yuan)/桶。COMEX黄(huang)金期货涨0.54%，报2430.35美元(yuan)/盎司。COMEX白银(yin)期货涨2.56%，报32.060美元(yuan)。COMEX铜期货涨1.11%，报5.1060美元(yuan)/磅。
要闻详情
全球重磅
Windows 11 AI PC6月18日起在微(wei)软(ruan)和戴尔、联想等合作伙伴设备中陆续上市(shi)，比搭(da)载M3的MacBook Air快58%，运算次数40+TOPS/秒(miao)；新功能Recall帮助查找PC上看过内容，提供中文等40多种语言翻译的实时字幕。全新Copilot+Surface Pro起售(shou)999美元(yuan)、国内起售(shou)8688元(yuan)。
。戴尔科技发(fa)布一系列围绕优化AI任务的个(ge)人电脑新品。新电脑搭(da)载高(gao)通AI芯片(pian)，并(bing)可以一键召(zhao)唤(huan)微(wei)软(ruan)的AI Copilot服务。一方(fang)面，有(you)分析师指出，电脑市(shi)场(chang)需求一季度回暖，叠加AI电脑售(shou)价偏高(gao)，有(you)利于(yu)戴尔的营(ying)收增长。另一方(fang)面，戴尔与英伟达达成战略(lue)合作，通过提供完整的AI基础设施，让企(qi)业和政府(fu)机构更容易使用AI技术，从而将生(sheng)成式AI技术带到全球每一家公司，助力两家公司的业务增长。
。理想汽车预计第二季度营(ying)收同比增长4.2%-9.4%，预计交付量105000至(zhi)110000辆(liang)，而市(shi)场(chang)预估指引为130692辆(liang)。
。Hims公司首(shou)次推出其减(jian)肥注射剂，每月仅需199美元(yuan)，以挑(tiao)战市(shi)场(chang)上每月注射费用高(gao)达1350美元(yuan)的昂贵(gui)减(jian)肥药。与诺和诺德的司美格鲁肽（Wegovy）等品牌药物不同，Hims采取了创新的合作方(fang)式，与复(fu)方(fang)药房联手，生(sheng)产含有(you)相同活性成分的仿制版(ban)本。公司首(shou)席(xi)执行官预计减(jian)肥产品营(ying)收有(you)望在2025年底(di)突破(po)1亿美元(yuan)。股价大涨超27%。
。美联储二把手和多位今(jin)年票(piao)委发(fa)声，总的来说(shuo)，官员(yuan)们尚未(wei)对通胀降(jiang)至(zhi)美联储2%的目标感到有(you)信心，官员(yuan)们普遍呼吁继续保持谨(jin)慎的政策立场(chang)。克利夫兰联储主席(xi)直言，不再认为今(jin)年降(jiang)息三次合适。上周，美国公布了被许(xu)多人称为“振奋人心”的4月CPI数据。
伦铜、伦锌、伦铅、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破(po)1.1万美元(yuan)创历史新高(gao)。
- 国海证(zheng)券认为，股强商弱结束之后，铜价往(wang)往(wang)会开启新的一轮上行趋(qu)势；四(si)季度美联储降(jiang)息预期升温或推动后续金价继续上涨；后续油价或维持震荡。
- 。2021年第一季度铜价暴涨20%后，3月开始需求出现负反馈，5月底(di)铜价从10240美元(yuan)/吨回调9%，随后铜价走上了一条更温和、可持续的上涨之路。
。当地时间19日下午(wu)，一架载有(you)伊朗总统、外长以及(ji)其他随行人员(yuan)的直升机在东阿塞拜疆省瓦尔扎甘地区发(fa)生(sheng)硬着陆事故。事故发(fa)生(sheng)后，伊朗方(fang)面迅速组织(zhi)救援，但因为事故地区交通不便(bian)、山区和森林(lin)条件恶劣以及(ji)大雾天气，都阻碍了救援行动。
国内宏(hong)观
。1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均持平上月。
。市(shi)场(chang)成交量有(you)所增加，个(ge)别业主则上调了二手房挂牌价，市(shi)场(chang)情绪获(huo)初步提振，多项新政仍待落地。
国内公司
。最新款iPhone 15系列之外，在天猫苹果旗舰店，包括iPhone 14系列、iPhone 13系列、笔记本电脑、平板电脑、智能手表、耳机等产品均有(you)不同程度的优惠。
：三星HBM3E内存尚未(wei)通过英伟达的测试(shi)，卡(ka)在了台积电的审批环节。
。高(gao)盛(sheng)看好宁德时代的技术优势和盈利能力，预计2024-2030年宁德时代的年均EPS增长率为26%，并(bing)预计其股价未(wei)来12个(ge)月有(you)50%上涨空间。
亿航智能预计第二季度的总收入将达到约(yue)9000万元(yuan)人民币，同比增长约(yue)804%。股价盘前大涨7%，收跌超11%。
海外宏(hong)观
华尔街最著名(ming)空头之一，现在看多美股。摩根(gen)士丹(dan)利策略(lue)师Michael Wilson将标普500年底(di)目标价从4500点上调至(zhi)5400点，美股盈利强劲(jin)是其转换观点的原因。
海外公司
。分析认为，这显(xian)示出消费者(zhe)尝试(shi)最新的AI产品的需求巨大。更重要的是，ChatGPT的收入增长趋(qu)势并(bing)未(wei)出现放缓迹象，有(you)可能维持甚(shen)至(zhi)增加。
。为了追赶对手，苹果押宝Siri，火速加入全球AI聊天机器人竞赛。在5月推出新一代的AI产品iPad Pro后，秋季苹果发(fa)布会推出的iPhone 16产品可能也会加入AI芯片(pian)。
。特斯(si)拉(la)频繁的降(jiang)价策略(lue)虽然刺激了销量，但也导致其车辆(liang)的价值大幅下降(jiang)，由此引发(fa)了全球客户的不满，尤其是举足轻(qing)重的欧洲租赁公司和租车公司。为了安抚欧洲租赁公司，媒体报道称，特斯(si)拉(la)对现货新车购(gou)买给予非官方(fang)折扣，并(bing)着手改善多年来遭到诟病的服务和维修问(wen)题。
行业/概(gai)念
1、覆铜板| 据证(zheng)券时报，全球覆铜板大厂建滔5月20日再次发(fa)布涨价通知称，由于(yu)覆铜面板主要原材料铜价格大幅上涨，客户近期备货较多，公司5月份产能已经全部接满。迫于(yu)成本压力，故将从即日新接单起，对铜箔厚度18μm和铜箔厚度35μm产品分别加价5-10元(yuan)/张，其他厚度铜箔板按照相应幅度上调。今(jin)年3月该公司已对所有(you)产品加价10元(yuan)/张。
点评：媒体报道指出，LME铜价20日再度大涨4%至(zhi)11104美元(yuan)，再创历史新高(gao)。LME铜价自今(jin)年年初以来已上涨逾28%。中国巨石等企(qi)业也进一步调涨玻纤价格。面对原材料价格的大幅上涨，覆铜板行业由于(yu)竞争格局相对集中，通过多次涨价将成本压力转嫁至(zhi)PCB厂商。需求方(fang)面，PCB厂商Q1整体景气度有(you)所好转，AI领(ling)域需求依旧旺盛(sheng)。在原材料价格上涨及(ji)下游景气度好转驱动下，多个(ge)覆铜板企(qi)业开启新一轮涨价周期。业内表示，目前随着PCB行业稼动率回升，覆铜板已具备进入涨价上行通道的条件，从历史情况来看，覆铜板厂商价格传(chuan)导能力更强，随着后续PCB需求进一步回暖，覆铜板厂商有(you)望进入价格持续修复(fu)，后续业绩有(you)望持续超预期。
2、锰| 据证(zheng)券时报，行业数据显(xian)示，锰系产品经过短暂调整后重拾涨势。周一，锰矿大涨4.76%，最新价格已涨至(zhi)64.95元(yuan)/吨，并(bing)再创反弹以来新高(gao)。锰合金方(fang)面，锰硅主力合约(yue)SM2409周一暴涨7%，收盘报收8914元(yuan)/吨，再次逼近前期高(gao)点。
点评：中信证(zheng)券表示，全球最大的锰矿生(sheng)产企(qi)业South32位于(yu)澳(ao)洲的GEMCO矿山受飓风影响运营(ying)被迫全部中断，预计导致2024年锰矿供应减(jian)少约(yue)10%，对应国内每月锰矿进口量减(jian)少35万吨。本次扰动将刺激锰矿价格大幅上涨，或有(you)望冲(chong)击2016年的价格高(gao)点，且硅锰和电解锰产品价格也将跟(gen)涨。
3、eVTOL| 据上证(zheng)报，5月20日，亿航智能发(fa)布2024年第一季度业绩：公司实现总收入6170万元(yuan)，同比增长178%，并(bing)连续第二个(ge)季度实现正向经营(ying)现金流。此前，中国民航局为亿航智能EH216-S无(wu)人驾驶(shi)载人航空器系统颁发(fa)生(sheng)产许(xu)可证(zheng)，这是全球eVTOL(电动垂直起降(jiang))行业内首(shou)张生(sheng)产许(xu)可证(zheng)，标志(zhi)着无(wu)人驾驶(shi)载人航空器将走向大规模量产。公司董事长兼首(shou)席(xi)执行官胡华智表示，将继续致力于(yu)推进EH216-S进入商业化运营(ying)的新增长阶段(duan)，并(bing)推进专为城际交通打造的无(wu)人驾驶(shi)载人复(fu)合翼eVTOL机型的研发(fa)，测试(shi)和适航认证(zheng)。
点评：国投(tou)证(zheng)券研究所认为，低空经济政策密集出台，eVTOL是低空经济的最佳载体。eVTOL核(he)心部件电池、车身结构件及(ji)内饰等与新能源(yuan)车产业链高(gao)度重合，但相较于(yu)电动车，eVTOL对快充频率、峰值功率持续时间、平均放电倍率、能量密度都提出了更高(gao)的要求。
4、光模块| 据上证(zheng)报，海关总署最新数据显(xian)示，4月光模块出口货值38.51亿元(yuan)，同比增长110.84%，环比增长79%。对美国方(fang)面，4月光模块出口货值15.99亿元(yuan)，同比增长209.40%，环比增长20.01%。
点评：天风证(zheng)券研究所认为，5-7月份多家海外大厂将发(fa)布AI发(fa)展进度，产业热点密集催化，光模块行业需求增长。光大证(zheng)券表示，2022年，全球光模块市(shi)场(chang)的前十大厂商中，国产厂商占据了七个(ge)席(xi)位。受到AI拉(la)动，中国光模块出口额今(jin)年以来高(gao)速增长。更高(gao)的互联速率与更多的互联数增长奠定了高(gao)速率光模块广阔(kuo)的市(shi)场(chang)空间，叠加国内公司在全球的领(ling)先地位，全面看好光模块市(shi)场(chang)机会。
5、电视面板| 根(gen)据集邦咨(zi)询最新调研数据，2024年5月下旬，部分尺(chi)寸电视，以及(ji)显(xian)示器面板价格延续上涨趋(qu)势;部分笔记本面板价格较前月小幅上涨。由于(yu)电视、电脑、手机等产品市(shi)场(chang)逐渐(jian)回暖，带动了面板终端需求的逐步回升。
点评：东北证(zheng)券研究所表示，在LCD领(ling)域，未(wei)来不仅暂无(wu)新的进入者(zhe)投(tou)建产线，现有(you)对手也逐渐(jian)退(tui)出竞争序(xu)列，行业供给侧迎来巨大改善，未(wei)来整体供给平稳(wen)。此外，因成本和大屏化优势，以及(ji)4K/8K高(gao)清化的逐渐(jian)普及(ji)等因素叠加，LCD在未(wei)来很长一段(duan)时间都将会继续保持显(xian)示主流地位。我国厂商的龙头地位稳(wen)固，持续盈利能力将大为提升。
6、移动支付| 据中国证(zheng)券报报道，京东支付已与微(wei)信支付实现互联互通，成为行业首(shou)家同时打通微(wei)信个(ge)人码和商家码的第三方(fang)支付机构。用户可以通过京东金融应用程序(xu)扫描微(wei)信收款码进行付款，以中小微(wei)企(qi)业商户和消费者(zhe)为代表的移动支付用户可能从此次互联互通中受益。京东支付与微(wei)信支付都拥有(you)庞(pang)大的活跃(yue)用户基础，也是支付行业具有(you)影响力的企(qi)业，两大平台进行战略(lue)合作，将进一步展现互联互通的示范(fan)效应，促使行业加快改革并(bing)实现共赢。
点评：媒体报道指出，当前，我国移动支付普及(ji)率达到86%，全球领(ling)先。截至(zhi)2023年，国内银(yin)行和非银(yin)行支付机构处理的业务总量超过1.4万亿笔，服务超过10亿个(ge)人和数千万商户。支付关联居民生(sheng)活保障、关系服务实体经济发(fa)展。移动支付互联互通有(you)利于(yu)行业竞争秩序(xu)的优化，以及(ji)支付服务规模经济效应的提升，有(you)利于(yu)降(jiang)低社会整体交易成本，促进数字经济包容性增长和创新发(fa)展。
7、智慧(hui)城市(shi)| 据中国证(zheng)券报，5月20日，国家数据局举行专题新闻发(fa)布会，介绍《关于(yu)深化智慧(hui)城市(shi)发(fa)展 推进城市(shi)全域数字化转型的指导意见》相关情况。国家数据局数字经济司司长吴晓宁表示，要充分发(fa)挥数据的基础资源(yuan)和创新引擎作用，全面提升城市(shi)数字化转型的整体性、系统性、协同性，以数据融通、开发(fa)利用，贯穿城市(shi)规划、建设、管理、服务、运行全过程，整体性重塑智慧(hui)城市(shi)技术架构、系统性变革城市(shi)管理流程、一体化推动产城深度融合，推动现代化城市(shi)高(gao)质量发(fa)展，推进数字中国建设在城市(shi)全面落地。
点评：媒体报道指出，新时期智慧(hui)城市(shi)建设是以数字化驱动城市(shi)经济社会发(fa)展，打造兼顾城市(shi)治理现代化与产业体系现代化的智慧(hui)城市(shi)升级版(ban)。智慧(hui)城市(shi)是发(fa)展数字经济的重要载体和抓手。城市(shi)集中承载着生(sheng)产、生(sheng)活和社会治理活动，智慧(hui)城市(shi)为产业集聚、数字经济发(fa)展提供了丰富的应用场(chang)景，为数字新技术、新产品集成创新和应用搭(da)建验证(zheng)和推广平台，如智能交通、智慧(hui)社区等都是数字经济创新发(fa)展的直接体现。
今(jin)日要闻前瞻
微(wei)软(ruan)Build 2024开发(fa)者(zhe)大会。
小鹏汽车财(cai)报。
美联储理事沃勒、纽约(yue)联储主席(xi)威廉姆斯(si)讲话。
美国财(cai)长耶伦、欧洲央行行长拉(la)加德讲话。
德国4月PPI。