中国网财经5月28日讯(记者 刘小菲)东方日升(sheng)2024年一季(ji)报近期出炉。报告期内，公司实现营(ying)业收(shou)入49.33亿元，同比下滑27.21%；归属于上市公司股东的净利润-2.80亿元，同比下滑189.92%。
2023年四(si)季(ji)度，东方日升(sheng)的营(ying)收(shou)和(he)净利润已经开始下滑。数据显(xian)示，东方日升(sheng)2024年第四(si)季(ji)度的营(ying)收(shou)和(he)净利润分别为73.1亿元和(he)0.84亿元，同比降幅分别为12.59%和(he)55.26%，环比降幅分别为29.78%和(he)79.93%。主要(yao)原因是(shi)行业竞争加(jia)剧，组件价格中枢下移，加(jia)上公司2023年度计提信用及(ji)资产减值准备、核销应收(shou)账款合计7.61亿元，对公司业绩(ji)影响较大。
不过，从(cong)2023年全年来看(kan)，东方日升(sheng)业绩(ji)表现不错。
2023年，东方日升(sheng)营(ying)业收(shou)入353.27亿元，同比增长20.22%；归属于上市公司股东的净利润13.63亿元，同比增长45.81%；经营(ying)活动产生的现金流量净额-16.43亿元，同比减少154.13%。
太阳能电池(shi)组件2023年收(shou)入增长近两成(cheng)
资料显(xian)示，东方日升(sheng)的主营(ying)业务是(shi)太阳能电池(shi)组件的研发、生产和(he)销售，同时还涵盖了光(guang)伏电站(zhan) EPC、光(guang)伏电站(zhan)运营(ying)、储能等(deng)领域(yu)。
2023年，东方日升(sheng)太阳能电池(shi)及(ji)组件收(shou)入286.75亿元，同比增长18.85%，占总营(ying)收(shou)的比例为81.17%。
截至报告期末，东方日升(sheng)光(guang)伏组件年产能为35GW，主要(yao)分布于浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌等(deng)生产基地。此外，“浙江宁海5GW N型超低碳高(gao)效异质(zhi)结电池(shi)片与10GW高(gao)效太阳能组件项目”、“江苏金坛4GW高(gao)效太阳能电池(shi)片和(he)6GW高(gao)效太阳能组件项目”和(he)“安徽滁州年产10GW 高(gao)效太阳能电池(shi)项目”等(deng)项目正在有(you)序推进中。
产能的增长对出货增长形成(cheng)支撑。不过，多家(jia)机构在近期研报中提示，东方日升(sheng)存在新产能落地不及(ji)预期、行业竞争加(jia)剧、光(guang)伏装(zhuang)机不及(ji)预期等(deng)一系列风险。
值得一提的是(shi)，东方日升(sheng)N型技术水平优势较为突出，自有(you)专利0BB电池(shi)技术、210超薄硅片技术、纯银用量小于7mg/W、昇连接无应力电池(shi)互联技术等(deng)，均为行业首家(jia)量产，并成(cheng)功研发双面微晶技术，推动HJT量产落地，公司HJT组件最高(gao)功率可(ke)达(da)741W，组件转换效率可(ke)达(da)23.90%。
除(chu)了太阳能电池(shi)组件业务，东方日升(sheng)太阳能电站(zhan)EPC与转让和(he)储能系统、灯具及(ji)辅助光(guang)伏产品业务营(ying)收(shou)分别为23.05亿元和(he)23.36亿元，同比增幅分别为506.51%和(he)61.38%；但多晶硅业务收(shou)入6.67亿元，同比下滑了65.01%，其(qi)毛利率也下滑了近30个百分点。东方日升(sheng)在2023年年报中援引PV Infolink数据称，多晶硅价格从(cong)2022年末的 300元/千(qian)克左右已经下探至当下的60元/千(qian)克左右。
有(you)机构下调盈利预测
由于光(guang)伏产品生产规模(mo)扩大、开展户用光(guang)伏电站(zhan)、建(jian)设基地等(deng)因素，东方日升(sheng)对资金的渴(ke)求进一步加(jia)大。2023年1月，东方日升(sheng)通过定增募集资金50亿元，截至年底账上货币资金为105.73亿元，2024年3月底减少至83.84亿元。
截至2024年3月底，东方日升(sheng)的负债总额达(da)353.35亿元，资产负债率超过70%，应收(shou)账款和(he)存货金额分别达(da)45.96亿元和(he)56.14亿元。与此同时，东方日升(sheng)实控人(ren)林海峰，47.62%的持股已被(bei)质(zhi)押(ya)。
对于东方日升(sheng)未来发展，开源证券近期研报称，下调东方日升(sheng)2024-2025年盈利预测，预计其(qi)归母净利润分别为5.42/7.85亿元(原22.26/27.93亿元)，新增2026年盈利预测8.76亿元，EPS为0.48/0.69/0.77元，当前股价对应PE分别为29.5/20.4/18.3倍，考虑行业增速降档、竞争加(jia)剧，公司盈利水平承受较大压力，下调至“增持”评级。
国联证券则认为，受行业竞争加(jia)剧、供给格局变(bian)化影响，东方日升(sheng)调整产能投放节奏，对出货规模(mo)和(he)单位盈利造成(cheng)影响。东方日升(sheng)是(shi)国内HJT龙(long)头企业，相对主流技术有(you)溢价，有(you)望(wang)受益(yi)于其(qi)陆续放量，参照可(ke)比公司估值，给予公司2024年12倍PE，目标价18.45元，维持“买(mai)入”评级。