近日，高股息资产在(zai)资本市场上备受(shou)瞩目。然而，在(zai)科技股中，具备高分红特质的公司并不(bu)多见。在(zai)这样的大背景下，亚信科技凭借积极的分红举措，成为了科技板块(kuai)中独特的高分红明星。
根据公司最新公告，董事会决定在(zai)股东周年大会上建议派(pai)发2023年末(mo)期股息，每股金额为0.412港元，派(pai)息率高达经调整净利润的40%。此外(wai)，加上2023年12月(yue)已宣派(pai)的特别股息每股0.6港元，公司2023年度(du)股息合计达到了每股1.012港元，以目前(qian)的股价计算，股息率高达14%。
公司高分红的底气，究(jiu)竟在(zai)何处(chu)？
一、从财务角度(du)解析：高分红的坚实基础
通常，较高的利润和充裕的现金储备是支撑高分红的基石。从亚信科技2023年的业(ye)绩表现，我们可以看到公司高分红的底气所在(zai)。
尽管2023年整个行(xing)业(ye)面临着不(bu)小的压(ya)力(li)，但亚信科技却实现了逆势增长。
华盛证券指(zhi)出，宏观(guan)经济增长持(chi)续放(fang)缓下，政企支出趋于谨慎，电信运营商在(zai)5G覆盖方面的资本开支接近尾声，ICT软件及信息服务业(ye)受(shou)到影(ying)响，首(shou)先(xian)是IT基础设施建设和升级步调延迟(chi)，另一方面配套软件服务的拓(tuo)展和升级也同步后延，消费增长减速及流量红利消退也导致电信增值服务增表低于预期。
在(zai)通信行(xing)业(ye)面临挑战的背景下，亚信科技依然实现了逆势增长。
根据公司公告，2023年亚信科技实现营业(ye)收入78.91亿元（单位：人民币，下同），经调整后的净利润约为8.51亿元，调整后净利率为10.8%，与2022年相(xiang)比呈现稳中有升的状态。同时，经营性现金流也达到了5.82亿元，同比上升5.9%，2023年底净现金达30亿元。
值得特别提及的是，公司的这一出色表现与其强劲的盈利能力(li)密不(bu)可分。
在(zai)大家的认(ren)知中，ICT厂商的毛利率较低，且易受(shou)经济周期影(ying)响，呈现出较大的波动性。近年来，不(bu)少公司的毛利率甚至呈现下滑(hua)趋势。许多人可能仍将亚信科技视为传统的ICT厂商，这种观(guan)念可能导致市场对亚信科技的盈利能力(li)产生低估。事实上，该公司的毛利率长期稳定在(zai)40%左右，不(bu)仅远超行(xing)业(ye)的平均水(shui)平，而且在(zai)逆境(jing)中依然能够保持(chi)其稳健性。
那么，为何亚信科技能够维持(chi)如此高的毛利率呢？
从根本原(yuan)因来讲，这主要(yao)归功于公司在(zai)市场中的强大定价权以及优秀的竞争力(li)。巴菲特曾指(zhi)出，毛利率是衡量企业(ye)竞争力(li)和护城(cheng)河宽度(du)的重要(yao)指(zhi)标。他认(ren)为，如果公司在(zai)过去10年的年毛利率在(zai)40%及以上，那么这家公司往往具有较为强大的竞争力(li)，因为其毛利率高于行(xing)业(ye)平均水(shui)平，说明该公司能够创造(zao)更多的利润。反之，如果行(xing)业(ye)的毛利率低于20%（含20%），则可能说明这个行(xing)业(ye)存(cun)在(zai)着过度(du)竞争，企业(ye)的竞争力(li)较弱。亚信科技的高毛利率正是其深厚技术产品积累、品牌影(ying)响力(li)以及客户基础的体现。
亚信科技是数智化全栈能力(li)的领(ling)军企业(ye)。公司自1993年成立以来，已发展成为中国(guo)电信软件市场的领(ling)头羊。根据公司招股书披露，亚信科技稳居中国(guo)电信软件市场供应商的头把交椅，其国(guo)内BSS业(ye)务市场占有率超过50%，遥(yao)遥(yao)领(ling)先(xian)于其他竞争者。国(guo)信证券研(yan)究(jiu)所指(zhi)出，亚信科技的高管团队汇聚了三大电信运营商的精英，凭借丰富的行(xing)业(ye)经验(yan)和前(qian)瞻性的战略眼光，公司与国(guo)内主要(yao)运营商建立了牢固的战略合作关系，确立了在(zai)电信运营商软件市场的领(ling)导地位。公司不(bu)仅在(zai)BOSS领(ling)域具有优势，并且逐步在(zai)其他垂直行(xing)业(ye)展现出强大的竞争力(li)。
深耕行(xing)业(ye)多年，公司积累了领(ling)先(xian)的技术、深厚的客户基础、较强的产品能力(li)以及品牌影(ying)响力(li)，这是公司具备高毛利率的根本原(yuan)因。尤(you)其值得一提的是，公司在(zai)成功搭建了基础技术平台和统一技术中台之后，并没有停止脚(jiao)步，而是进一步推动标准化模块(kuai)的创新与发展。这一战略举措不(bu)仅极大地提升了开发流程的效率，使公司能够快速响应市场变化，灵活地调整和优化产品功能；还优化了公司的技术架(jia)构，提高了产品的稳定性和可靠性。凭此，公司能更高效地开发解决方案，产品能力(li)不(bu)断增强。
另外(wai)，近年来，公司更是迈入了以“三新”引领(ling)的第二(er)成长曲(qu)线驱动新的成长阶段，新业(ye)务持(chi)续推动公司业(ye)务规模增长，有利于进一步放(fang)大规模效应，推动公司整体毛利率在(zai)未来的提升。数据显示，“三新”业(ye)务在(zai)近年中保持(chi)了快速增长势头，2022年“三新“业(ye)务实现收入25.73亿元，同比上升64.2%，占营业(ye)收入比重达33.3%；2023年，实现收入同比增长12.7%，占总(zong)收入比重提升至36.7%。
这不(bu)仅为公司的持(chi)续发展注(zhu)入了新的活力(li)，还为公司拥有较高的分红能力(li)奠定基础。
二(er)、未来成长弹性奠定稳定高分红预期
展望未来，除(chu)了上述(shu)因素外(wai)，亚信科技的四大战略转变有望进一步提升其成长潜力(li)，从而使得公司未来的分红预期依然强劲。
公司管理层明确表示，将在(zai)“一巩固、三发展”的基础上，深入推进“通信＋非通信”、“服务＋产品”、“软硬一体化”以及“国(guo)内＋国(guo)际开拓(tuo)”的四大战略转型(xing)。
亚信科技正积极拓(tuo)展其业(ye)务领(ling)域，将业(ye)务触(chu)角从通信行(xing)业(ye)延伸(shen)至更多元化的行(xing)业(ye)领(ling)域。
当前(qian)，AIGC/GPT、数据要(yao)素、5G、算力(li)网络等前(qian)沿技术不(bu)断涌现，带(dai)来了前(qian)所未有的机遇，新质生产力(li)已然成为推动时代进步的核心(xin)力(li)量。亚信科技积极拥抱(bao)技术趋势，致力(li)于利用(yong)科技力(li)量赋能各(ge)行(xing)各(ge)业(ye)，从而成为新质生产力(li)的引领(ling)者。
在(zai)过去的一年里，公司在(zai)能源、交通等垂直行(xing)业(ye)的数字化业(ye)务中取(qu)得了显著突破，收入增速迅猛。2023年，来自能源和交通领(ling)域的收入增速分别为136.5%和458.5%。能源方面，公司在(zai)巩固核电5G专网领(ling)导地位的同时，向风电，光伏和矿山等领(ling)域拓(tuo)展。交通方面，公司深耕智慧高速，智慧枢纽和数智物流等领(ling)域。智能高速领(ling)域，业(ye)务覆盖全国(guo)十余个省市。智能枢纽领(ling)域，顺利推进西南最大的高铁智能枢纽，即重庆东站智能枢纽项目。数智物流领(ling)域，通过整合铁路、公路、航空、水(shui)运等多方物流数据源，实现数据要(yao)素流通，为客户提供货运数据、物流可视化、多式联运优化等服务。
在(zai)多个行(xing)业(ye)千锤百炼(lian)后，公司更是提炼(lian)出大模型(xing)能力(li)，进一步提升垂直行(xing)业(ye)服务能力(li)。
在(zai)立足于通信、政务、能源、交通等垂直行(xing)业(ye)真实场景上，亚信科技聚焦“平台、模型(xing)、工具”三个层面，建立了面向行(xing)业(ye)认(ren)知增强的XGPT产品体系。在(zai)较强的大模型(xing)能力(li)底座之上，亚信科技可以通过大模型(xing)预训练，仅通过较少的Fine-Tuning和微调就能高效生产出面向特定行(xing)业(ye)的行(xing)业(ye)专属(shu)模型(xing)，并提供开箱即用(yong)的认(ren)知增强工具。
亚信科技大模型(xing)的迅速迭代充分展示了XGPT的高效性：日前(qian)，亚信科技举办“渊思”行(xing)业(ye)大模型(xing)产品发布会，正式揭晓1个通用(yong)人工智能与认(ren)知增强平台TAC MaaS、3款(kuan)行(xing)业(ye)大模型(xing)、8大认(ren)知增强工具。此次(ci)发布会的成功举办，不(bu)仅彰显了亚信科技在(zai)“全栈AI”领(ling)域的深厚实力(li)，更标志着其赋能垂直行(xing)业(ye)的发展已进入快车道。
在(zai)不(bu)断深化破圈的同时，亚信科技也在(zai)积极推动标准化产品的创新与发展。
公司聚焦5G/6G网络、边缘智能、数据库、大数据及可信数据流通、xGPT等五(wu)大战略级产品，向“软硬一体化”的目标迈进。其中，亚信科技通过边缘一体机面向细分行(xing)业(ye)需求来推进，持(chi)续加大投入隐私计算一体机行(xing)业(ye)创新，并进一步将网络、边缘智能和隐私计算三个方面的软硬一体化产品方案推广到能源、交通、政务等行(xing)业(ye)领(ling)域，广开行(xing)业(ye)门(men)路，挖掘(jue)更多的行(xing)业(ye)发展机会。
海通国(guo)际研(yan)究(jiu)所指(zhi)出，软硬一体化产品是标准化产品，可有效提高公司未来的毛利率，并且为海外(wai)拓(tuo)展奠定了坚实的基础。事实上，公司正在(zai)积极布局海外(wai)市场，并设定了明确的销(xiao)售目标：2024年突破200万美元销(xiao)售额，到2028年更是期望能够达到1亿美元的销(xiao)售额。
综合考量公司的战略布局、技术实力(li)、市场拓(tuo)展能力(li)等多方面因素，不(bu)难看出亚信科技未来的发展潜力(li)巨大，值得市场期待。
三、积极回馈股东，彰显“分红明星股”本色
在(zai)新国(guo)九条政策的推动下，上市公司现金分红的监管得到加强，高股息资产逐渐(jian)成为市场的热点。
然而，在(zai)科技股中，能够提供稳定且高额分红的公司并不(bu)多见。这一现象的背后，是行(xing)业(ye)竞争的激烈本质，公司不(bu)得不(bu)将有限的利润大量投入到研(yan)发、市场营销(xiao)和广告推广中，以维持(chi)其市场地位。另一方面，通常提供高股息的公司往往处(chu)于成熟期，其业(ye)务增长趋于平稳，进一步扩张的潜力(li)有限。
但亚信科技却是个例外(wai)。亚信科技不(bu)仅在(zai)稳定收益和持(chi)续成长之间取(qu)得了平衡，分红水(shui)平还相(xiang)当突出。其分红力(li)度(du)之大，堪称“分红狂魔”。
公司自上市以来一直保持(chi)良好的派(pai)息历史(shi)，坚持(chi)以持(chi)续且稳定的分红来回馈股东及投资人的信任。根据金融数据终端，公司平均分红比率达40%，这在(zai)科技股中是较为少见的。在(zai)2023年实现良好盈利的基础上，公司不(bu)仅宣布每股0.412港元的一般分红，还提出特别分红计划，给予股东额外(wai)的回报。这表明公司重视股东的利益，并希望通过这种方式回馈股东，有助于增强股东对公司的信心(xin)，促进公司的长期发展。
从行(xing)业(ye)对比来看，亚信科技的分红水(shui)平也显得尤(you)为突出。在(zai)新国(guo)九条实施后，虽然多数申万一级行(xing)业(ye)的2023年年度(du)分红总(zong)额有所提升，但在(zai)通信板块(kuai)中，宣布分红的公司数量占比仍不(bu)到15%；银行(xing)行(xing)业(ye)分红总(zong)额提升最大，板块(kuai)的平均股息率也仅为4.93%。亚信科技不(bu)仅坚持(chi)分红，其派(pai)息率高达40%，股息率也高达14.38%，远高于行(xing)业(ye)平均水(shui)平。
展望未来，随着亚信科技业(ye)务的不(bu)断拓(tuo)展和盈利能力(li)的持(chi)续提升，我们有理由(you)相(xiang)信，这家公司将凭借其稳健的财务状况(kuang)、强大的盈利能力(li)以及对股东回报的高度(du)重视，继续为广大股东创造(zao)更多的价值。其“高分红”的形象也有望得以延续，持(chi)续成为科技股中的分红明星。